雨彤魅金：黄金金价突破1260又怎样，依旧坚定做空。
雨彤魅金财经资讯，自两周前美联储宣布“鸽派加息”后，又有法国大选、英国脱欧以及特朗普政策带来的不确定性“添砖加瓦”，黄金一路从加息前的1195美元/盎司低位上涨至1260美元/盎司。SeekingAlpha贵金属专栏作者Boris Mikanikrezai刊文称，近日投资者对特朗普行情的幻灭，引发新一波风险厌恶，黄金因此涨势强劲，然而，即便黄金一路凯歌，雨彤魅金旧不改初衷继续看空金价，并从以下角度解释其看空黄金原因：
黄金看空原因一、投机仓位
（深蓝色区域表示总多头仓位；浅蓝色表示总空头仓位；灰线表净投机仓位，红线表示金价,见右坐标轴）
据美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的最新交易商持仓报告（COTR）显示，3月14日至3月21日报告期内，基金经理增加净黄金多头头寸27.84吨至159.31吨，环比涨幅21[%]，主要是因多头仓位环比增加25.74吨，此外空头回补环比减少2.1吨，也是3月21日当周黄金净多头仓位上涨原因之一。而同期，现货黄金上涨强劲，涨幅近4[%]。
今年迄今为止，基金经理的黄金净多头仓位上涨36.37吨，涨幅30[%]，然而仍远低于去年达到的历史高位774.16吨。
雨彤魅金认为，考虑到贵金属宏观驱动力改善，报告期内黄金投机仓位上涨不足为奇。在这段时期内，美元指数下跌了近2[%]，10年期国债收益率下跌了16个基点，主要是受美联储鸽派加息持续影响。相对报告期内现货黄金涨幅强劲，净多头仓位的涨幅有些不温不火，这表明在市场其他地方存在买压，需要可能来自实物黄金投资以及央行购买需求，或是受前段时间金价下跌提振的珠宝需求，从而提振近日黄金价格上涨。
今年年初投机仓位在做多上过分延展，尽管目前仓位仍然处于相当中立的水平，但鉴于投机者容易从一个极端走向另一个极端方面的趋势，预计短期内净投机仓位可能会向做空过度延展。
黄金看空原因二、投资仓位
数据显示，上周（3月17日至24日），黄金ETF投资者仅购买黄金6吨，而前一周为11吨。据FastMarkets的估计，截至3月24日，黄金ETF持仓量为2,044吨，3月份以来，黄金ETF持仓量几无变化，而2月份增持94吨，涨幅高达5％。
今年迄今为止，黄金ETF投资者净增持94吨，远低于去年同期的328吨。
雨彤魅金认为，尽管黄金及其他贵金属的宏观驱动力改善且风险厌恶的复苏，但ETF投资者仍不愿意以强劲的步伐买入黄金，这反映出市场缺乏投资黄金的信心。
不过，黄金作为投资工具，以当前价格买入可保护投资组合免受尾部风险，也就是说，考虑到近期黄金价格的上涨以及技术面的改善，一些势能投资者可能会试图买入黄金，搭乘这波黄金上涨势能。在这种情况下，雨彤魅金预计资金流入黄金ETF的速度将会很快，尤其是宏观驱动力继续支持黄金时。
雨彤魅金此前认为，受美国经济强劲的带动以及美联储通过加快利率上调，美元和美国的实际利率将开始上涨。
尽管，美联储3月15日在会议上宣布鸽派加息，但雨彤魅金仍认为，从目前市场的反应来看，市场低估了美联储紧缩周期，因此，黄金在未来1-3个月的时间内偏向下行。
如上所述，市场预计2017年美联储加息三次的概率为69％，较此前已有所下降。雨彤魅金认为，目前市场低估了美联储紧缩周期，美联储加息前景风险偏向上行，主要是因为美联储决定不考虑潜在的财政刺激影响。
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文/雨彤魅金v/q：2858678293。
