昨日回顧
周一(20日)現貨金價於1230.10美元開盤，周四(23日)當日觸及全周最高價位水平1253.00美元，周二(21日)觸及全周最低價位水平1226.80美元，全周波幅達26.20美元，周五(24日)收盤於1249.60美元，全周上升19.50美元。
周一(20日)現貨銀開盤於17.38美元，周五(24日)當日觸及全周最高價位水平17.76美元，周二(21日)觸及全周最低價位水平17.32美元，全周波幅達0.44美元，周五(24日)收盤於17.74美元，全周上升0.36美元。
基本分析
國際現貨黃金周一(3月27日)亞盤上漲至1253美元上方，突破上周高點，刷新2月28日來高點。美聯儲上周的舉動意味着實際利率仍維持在低位，而金價將繼續吸引那些希望分散投資的投資者。去年年初金價的上漲大部分是受到市場上強勁的投機興趣驅動，但這樣的推動只是短暫的。不過，今年以來金價的上漲，更多的長期興趣的影響。美元即期匯率指數跌至去年11月10日來最低點；上周該指數下挫0.63[%]，為連續第二周下滑。在過去3年中，200日均線給美元提供堅實的支撐(或者強勁的阻力)。投資者很快就要重燃對黃金的愛。黃金重返1250關口的原因之一在於市場重燃的興趣。另一個投資者對黃金興趣重燃的跡象：周三黃金ETF連續第二天流入，過去兩天流入累計近9公噸，是本月此前流出的逾一半。
英皇金業(香港)：高級客戶經理劉芷荍指出，眾議院共和黨保守派領袖周日(3月27日)表示，將尋求改變上周白宮的醫保改革議案落敗的結果，稱國會議員幷未試圖放棄廢除平價醫療法案(Affordable Care Act)。眾議院領袖在接受美國廣播公司(ABC)采訪時還暗示，將在其他立法辯論，如聯邦稅改上的核心環節上表達觀點。眾議院自由核心小組(House Freedom Caucus)領袖Mark Meadows表示：“沒有人比我更加注重自我批評了。我想若我能再花點時間與溫和派The Tuesday Group交涉，再與民主黨進一步交流，或許就能多找到一些一致性。”Meadows表示，眾議院自由核心小組將會繼續試圖尋求通過新的醫改系統議案，“在過去48個小時內，我們談論的核心是如何在共和黨會議上保持一致，我們還在談判過程中。” 特朗普宣布撤回醫保議案的消息在周一亞市繼續發酵，美元多頭遭到打擊，彭博美元指數早盤剛剛跌破200日均線這一關鍵水平，若收盤仍低於這一水平，則預示未來可能遭遇多月的大跌行情。
另一方面，美國聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)上周五(3月24日)稱，他反對今年再加息兩次，幷稱聯儲可能在2017年下半年開始縮減資產負債表。他表示，“今年可能再次加息，那沒問題。但我們當前的政策正在扭曲收益率曲線，我們應該擺脫出來。今年加息三次可能會過度殺傷。”美聯儲3月15日上調利率幷發布預期顯示決策者們認為今年還會加息兩次，因經濟溫和增長令失業率跌至4.7[%]，且通脹緩慢邁向2[%]的美聯儲目標。布拉德上周五透露，自己是聯邦公開市場委員會(FOMC)委員中利率路徑預測最低的一人。他指出，“如果美聯儲過於激進，你會發現長期利率將下降而不是上漲，且通脹預期可能會下降，美元可能有所升值，股市可能會下滑。如果目的是將通脹率保持在目標附近、失業率維持在4.5[%]到5[%]的話，就沒有必要這麼快地加息。”
此外，周一(3月27日)據外媒報道，英國首相特雷莎.梅日內將大力加強與蘇格蘭的團結，利用一次訪問國際援助人員的機會說明，若英國上下齊心，將無堅不摧。外媒報道指出，特雷莎.梅正在努力保持國內團結，此前英國的脫歐公投顯露出國內存在分歧，英格蘭和威爾士讚成脫歐，而蘇格蘭和北愛爾蘭卻支持留在歐盟。接下來英國將啟動正式脫歐進程，特雷莎.梅承諾談出一個對國內各地區均適合的英國退歐協議，試圖以此打消蘇格蘭舉行新的獨立公投的要求。據報道，特雷莎.梅在首相辦公室公布的演講稿摘錄內容中稱，“事實上，我們將借這個機會打造一個更為全球化的英國。保持與歐洲最密切的朋友和盟友關系，同時還將放眼歐洲之外，同各種新舊朋友和盟友建立關系。”
英皇金業(香港)：高級客戶經理劉芷荍又指出，前周日歐盟執委會主席 Juncker 在接受德國圖片報采訪時表示，他並不擔心其它國家步英國的後塵脫離歐盟，因為英國脫歐將會讓他們看到，這不是一個好的選擇，表示英國將需要習慣被當作非成員國來對待。補充說留下的成員國之間關系將會重新變得融洽，並重申對歐盟的誓言。表明英國將需要習慣被當作非成員國來對待，補充說與歐盟保持若即若離的關系，還要來分享好處，這是不可能的。在歐洲，要麼接受現實，要麼幹脆離開。翌日見確切的觸發脫離歐盟程序日期已確定，英國已經將文翠珊的想法告知歐洲理事會主席辦公室，本周三將正式啟動脫歐程序，觸發里斯本條約第 50條款。隨着民粹的反建制主義及反移民情緒在歐洲蔓延，不少歐盟領導層如Juncker 般希望避免其他成員國效仿英國脫歐。因此本欄常說這是一場雙輸遊戲，但目前英國可能面臨更多不利挑戰，英鎊相對於歐元應會面臨壓力。
全球股市估值創17年來最高，但債券孳息需大幅上漲才會觸發股市熊市。但目前有凈 34[%]的基金經理認為股市估值過高，創下自 2000 年以來最高比率。巧合地當晚美國股市大幅下跌，標普500 指數及杜瓊斯工業指數跌幅均超過1[%]，創下自11月特朗普勝選前以來的表現最差的一天。避險需求遂支撐日元急升，美元兌日元創下自 11月28日以來最低水平。周五美國總統特朗普在自己所在共和黨控制的國會遭遇重大政治挫敗，共和黨領導人撤回美國醫保體系改革議案，醫改計劃失敗不僅讓人質疑特朗普在國會推進其他重要計劃的能力，包括減稅和提高基建開支，市場仍見避險人氣可望支撐日元上升。
美國原油於3月初跌破每桶50美元後一直偏軟，投行高盛發表的報告看淡長期油價，美國油井數目接續反彈及石油國組織 OPEC 會否延長限產協議的不確定性帶來負面影響。雖然今年第一季美國原油平均價格仍顯著高於去年同期，但去年第二季至第四季價格大部份時間處於每桶40至50美元，與現水平相若，若沒有消息刺激格價上漲，油價帶來的通脹或將暫緩。這將意味着過往數月的通脹交易可能繼續減退，令商品貨幣缺乏上升的動力。不過通脹預期回落，亦指向對聯儲局能否再加息兩次的質疑升溫，暗示美元也缺乏走強的因素。OPEC去年11 月達成減產協議，帶動美國原油其後升至約每桶55美元的一年半高位，不過同時美國活躍油井數目不繼上升。根據Baker Hughes，數字從去年5月的404 台升至今年3月17日的789台，增長95.3[%]。高盛認為OPEC在決定是否延長減產之前，可能要在損失長期市場份額的風險和穩定的益處之間加以權衡，並認為OPEC 的理性決策應當是利用成本優勢讓市場份額最大化，延展為期六個月的減產協議並不符合OPEC的利益。OPEC將於5月25日舉行半年度會議，目前市場消息並不明確。
入市策略：
本日波幅目標預測：
現貨金：1250至1270美元。
現貨銀：17.60至18.60美元。
現貨黃金：
計劃一：在1250(美元)做多，止賺設在1265(美元)，止損設在1240(美元)。
計劃二：在1270(美元)做空，止賺設在1255(美元)，止損設在1280(美元)。
現貨白銀：
計劃一：17.60(美元)做多，止賺設在18.40(美元)，止損設在17.00(美元)。
蔡若瑜
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