最近黄金市场中这样一个消息颇为火热：全球黄金产量见顶!也许会有投资者不明就里，平时影响金价的主要不是美元和避险吗?突然冒出的产量见顶是怎么回事?先别急，这里威廉来分析产量是如何影响金价的。

黄金产量见顶

首先，你要明白产量与金价的关系。

虽然影响黄金价格的因素很多，有美元、加息、风险事件等等，但供求关系却是影响价格的最基本原理。而这个因素也是很多投资者往往最容易忽视的，因为产量见顶不是发生在某一节点，趋势显现才是常态。所谓产量见顶如何影响金价，最直观的逻辑就是：黄金产量到达顶峰，难以上涨，而需求又在不断增加，长此以往必将造成黄金市场的供不应求，价格自然上涨。

黄金产量2015年达到顶峰

根据高盛研究表明，黄金产量和金矿探明量存在一个20年的周期关系，1995年全球金矿探明量达到顶峰，20年后的2015年黄金的产量也迎来峰值。2015年后全球黄金产量开始周期性下降，于是市场黄金供应下降，然而市场对于黄金的需求却逐步上升。

黄金价格经历了三年波动下行行情，去年终于迎来一波上涨，尽管金价在下半年又开始下降，但如今全球最大的10家金矿企业均开始缩减成本，这意味着黄金产量将下降。

全球最大的商品交易商，瑞士大宗商品贸易商嘉能可CEO伊凡·格拉森博格称：“如今，全球还尚未发现一座新的储量较大的金矿”。这是因为2012年-2015年全球金矿企业整体处于一个规模缩减期。如今市场普遍认为黄金产量开始下降，导致市场黄金供应量的下降，分析师们认为在2015年黄金产量达到顶峰。

如上图所示，高盛认为，黄金探明量和黄金产量存在一个20年的周期关系，1995年，全球黄金探明量达到顶峰，20年后的2015年全球黄金产量达到顶峰。

路透社报道称，根据全球知名贵金属咨询公司GFMS发布的黄金调查数据显示，2016年第三季度，全球黄金产量为827吨，减少了22吨，同比下降3[%]。第四季度黄金产量同样下降，这是自2008年以来，黄金产量第一次出现下降。路透社称，企业新签金矿项目很少会计划在2017年开工生产，因此，路透社认为2017年全球黄金产量依然处于下降趋势。全球未发现新探明的大型金矿，目前的黄金供应依然靠早期探明的矿山。

黄金需求仍在增加

据世界黄金协会(WGC)统计的数据，2016年，全球黄金需求为4308.7吨，同比增长2[%]，达到三年来最高水平;全年的金条和金币经过第四季度的激增，需求稳定在1029.2吨左右;交易所交易黄金基金(ETFs)全年增持量达到531.9吨。

作为全球黄金消费的主力军，中国和印度两国的黄金需求依然保持强劲。目前，已有积极迹象表明印度的黄金需求在逐步回升。据汤森路透GFMS数据，2月印度黄金进口跳增至50吨，同比增长逾82[%]。进口恢复的部分原因在于此前被压抑的需求得以释放。同时，印度经济增长强劲也将提振印度的珠宝需求。

中国黄金协会数据显示，2016年，中国黄金消费量975.38吨，连续四年成为世界第一黄金消费国。协会预计，未来五年中国黄金需求将保持增长，但增速有所放缓。2020年，中国黄金消费量有望达到1200吨。

世界不确定性也将促使黄金需求上升

黄金具有明显的避险功能，世界越是充满不确定性，黄金的市场需求就越大。对于2017年上半年而言，全球市场所面临的政治不确定性实际上较经济更为严重。2月份开始，黄金价格出现与美元、美债阶段性同步走强，也反映了不确定性条件对黄金价格的推动。

如今，分裂主义、民族主义、分裂主义愈发活跃，加之去全球化的浪潮兴起。朝鲜半岛局势愈发紧张，欧洲仍然是风险事件的主要源头，包括英国退欧进程的推进、法国公投、德国大选、欧洲银行业不良资产问题发酵，以及美国债务上限等问题。

综上，如今大多数黄金投资者更关注地是黄金需求量的上涨，然而黄金产量见顶，后期供不应求的局面必将引起黄金价格的上涨，毕竟供求关系永远是市场价格的第一决定因素，加之全球黄金需求不断上升，中长期视角看，这将是黄金走势的有力支撑。

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