早在2014年，俄羅斯經濟、金融危機就已凸顯，盧布對美元出現崩盤式下跌。近期俄羅斯再次成為全球投資者關注的焦點，2015年GDP大幅萎縮，創2010年以來最差表現。導致俄羅斯經濟萎靡要素無非就是一下幾點。
經濟依賴能源，結構過於單一
俄羅斯經濟嚴重依賴能源生產。俄羅斯有着豐富的石油和天然氣資源，已探明的原油儲量位居全球第8位，天然氣儲量位居全球第2位。俄羅斯的經濟也嚴重依賴原油、天然氣的生產。從增加值角度看，開采業占到GDP的10[%]左右，如果算上與能源相關的制造業、服務業增加值，俄羅斯GDP的1/3依賴能源行業。而外貿對能源行業的依賴程度更高，俄羅斯出口的產品中，超過70[%]是能源產品，依賴能源導致的結果是經濟結構過於單一，患上了“荷蘭病”。
經濟結構單一是前蘇聯時期就面臨的老問題，俄羅斯經濟對能源的依賴卻一直有增無減，而其它產業的發展相對滯後，經濟學上將這一問題叫做“荷蘭病”（Dutch Disease）。
貶值加反制裁，通脹居高不下
經濟放緩、經常項目轉差、外儲下降，盧布對美元大幅貶值。隨着能源行業持續低迷、經濟增速下滑，俄羅斯經常項目和資本項目均轉差，其中貿易順差從14年高點時的每月200多億美元一路下滑到16年2月份的不足100億美元。隨之而來的是盧布貶值預期，俄羅斯央行在14年大舉幹預匯率，但最終因為外儲大量減少而放棄幹預。盧布在14年對美元大幅貶值41.8[%]，在15年貶值22.8[%]。
治通脹緊貨幣，財政有心無力
俄羅斯央行為了控制通脹和穩定匯率，大幅提高基準利率。一方面，受盧布貶值、歐美制裁等因素影響，俄羅斯CPI同比從14年底開始不斷攀升，15年3月達到17[%]的高點，和央行4[%]的通脹目標相去甚遠；另一方面，為了穩定盧布匯率，俄羅斯央行的外匯儲備從接近5000億美元直線下降到3000多億美元，而截至15年末俄羅斯尚有5000多億美元的外債，所以必須要用提高利率的手段來穩定匯率。俄羅斯央行於14年底的2個月時間里，直接將基準利率從8[%]提高到17[%]的水平，後來隨着通脹不斷回落，俄羅斯央行雖下調基準利率，直至當前的11[%]，但和14年初的5.5[%]還是不可同日而語。
未來走勢和對中國的借鑒
能源價格和制裁是影響未來俄羅斯經濟金融走勢的最關鍵因素。俄羅斯是典型的資源依賴型經濟體，經濟結構單一，其經濟、股市、匯市表現，均受到原油價格走勢影響甚至主導。但在原油供給方面，OPEC內部、OPEC與非OPEC產油國之間分歧較大，凍產協議能否達成以及簽署國家數量均還存疑；在需求端，全球經濟依然低迷，中國等新興經濟增長乏力；此外，美聯儲加息只會“遲到”不會“缺席”，美元仍有走強可能。所以原油價格短期雖有所反彈，但長期風險因素並未消除。
從國際制裁的角度看，美國態度依然強硬，歐盟一方面因為對俄羅斯的天然氣供應依賴較強，另一方面俄羅斯的反制裁措施對其農牧業構成衝擊，近期表現出緩和態度，但是否取消對俄羅斯制裁仍未可知，如果油價和制裁兩方面都無改善的話，俄羅斯經濟低迷依然會持續，16年會再現萎縮。再加上外部美聯儲加息再起，盧布有再次暴跌的可能。
中國經濟雖然沒有像俄羅斯那樣嚴重依賴一種資源、結構單一，但當前也到了轉型的時刻。中國的人口紅利逐漸消失，房地產盡管局部“繁榮”但整體已經進入下行通道，國有企業經營效率低下，政府對經濟幹預過多，這些因素都阻礙着長期經濟的發展。為了不陷入俄羅斯那樣的困境，唯有早作改革才是王道。
筆者利民財經主要專注國際經濟，投資更需要順應趨勢同時對原油、黃金、白銀、天然氣、外匯等大宗商品有深入的研究，有自己的見解。如果你做單不順或投資經常資金縮水，那麼你可以多關注本人。金融領域，博大精深，每天行情波折不斷，我所能做的就是用我的研究經驗，給大家幫助。投資等商務合作請加（薇.信lmcj555）（長按可以複制），投資有風險，操作需謹慎【解套，解鎖，咨詢，學習技巧，非誠勿擾】
