引子：中国金融机构杀器已出，杀器就是——收紧流动性，大幅提升国际市场上的人民币拆借利率。
香港金融市场上空再度硝烟弥漫。9月19日，香港离岸人民币隔夜拆借利率骤然飙升至23.683[%]，较上一日交易日上涨1573.3个基点，创8个月以来最大涨幅。与此同时，7天期同业拆借利率也达到12.446[%]，较上一个交易日上涨345.517个基点。
这是故意推高投机者融资成本的举动，而香港金融管理局并未大举干预市场，表明他们也在协助我们缩小在岸与离岸人民币汇率价差。
国际空头紧盯不放
通过在离岸市场买入并持有人民币推高CNH，一方面可以缩窄两岸价差、挫败迅猛发展的套利交易，另一方面将做空人民币的借款成本推升至创记录高位。这样空头继续做空成本高昂、没有“弹药”维系，且空头平仓受阻。
尽管杭州峰会上，各国承诺不进行竞争性货币贬值，降负面溢出效应降至最低。但随后樊纲在接受彭博电视采访时表示，在美国加息周期、美元长期看涨环境下，人民币应该跟着其他货币走弱，中国会适度控制汇率走势，允许人民币缓慢贬值。
在各方权威看来，目前经济步入流动性陷阱，在经济结构失衡和资产泡沫冲击下，金融机构政策已趋于无效（相反只会推高泡沫），并且，受通胀和债务压力，难采取货币刺激，因此，你懂的。
美联储再次加息已经喊了近一年了，但每次都终于“加息预期”，今天报道巴克莱经济学家Michael Gapen、Rob Martin和BlerinaUruci在报告中写道：鉴于美国数据基本改善以及海外风险降低，“我们维持9月份加息的预期”。法国巴黎银行以Paul Mortimer-Lee为首的经济学家们发布报告称：美联储本周会加息25个基点。
据美国财政部发布的国际资本流动报告显示，我国7月减持220亿美债，减持规模创近三年来最大降幅。创历史最高记录，弥补贸易赤字和维护汇率稳定，成重要原因。
另外，受全球经济疲软和国内生产成本上升影响，外贸形也在持续下滑。这是因为：外部经济疲软导致、国际大宗商品下跌影响、去产能化的影响、货币升值。所以上述情况看来空头为何紧盯不放找机会，我们也在持续放大招。
宏观政策造氛围，扎实改革谋长远
任何国家经济增长，最终源于生产力和核心竞争力提升。这从根本上决定着市场预期，进而左右着长期汇率的走势。近年来，日元贬值成为常态，人们大谈特谈日本经济停滞，但并未重创人们对该国经济的信心。
所以应该看到，日美属于发达经济体，其创新能力较强，经济增长质量较高，很多企业处于产业链分工的顶端，因此日美面对经济下行危机时采取宽松的货币政策才相对有效。而我国经济长期以来发展方式较为粗放、如今正处于爬坡过坎、转型升级的关键阶段，因此保持宏观政策定力，扎实推动各项深化改革措施落地无疑是“上策”。
总结：金融机构采取的措施有效，但我们仍需要对现状有更清醒的认识。人民币目前挂钩一篮子货币，美元仍然是核心因素，对激进派所谓“打败美元”的说法千万不能笑的太早。
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