OPEC在减产过程中的高执行率一直被认为是市场的重要支撑。然而油气君刊文称，由于中东产油国正在转型，其出口也在从原油向成品油转变，今年二月出口量大反弹。由于出口对象很有可能是亚洲，亚洲炼油利润或大跌。
随着中东产油巨头的季节性炼厂维护结束，在2017年1月短暂大幅下降的原油和成品油出口在2月份迎来了大反弹。需要特别提到的是，OPEC两大巨头沙特和阿联酋在2017年2月份的成品油出口相比1月份出现了超过50万桶/日的暴增。
根据Clipperdata统计的沙特和阿联酋2015年1月份至今的两大成品油油品的出口情况，两国在2017年1月份出口出现大幅下降，核心驱动因素主要有两个。一是沙特的科威特的炼厂维护，二是两国执行减产协议导致原油对炼厂供应下降。不过也可以看出，随着炼厂季节性维护的结束，沙特和科威特的成品油出口相比1月份暴涨50万桶/日，甚至略微超过了OPEC减产参照月2016年10月份的水平。
还需要提到的是，随着沙特国王访华签下的大手笔650亿美元大单（其中有一部分是石油石化项目的），可以看出沙特正在努力从纯原油生产国的角色往中下游深*发展，尤其是在沙特国内以及亚洲主要原油需求地（比如中国）的中下游炼化的拓展。
除了沙特计划在10年内将其全球炼油产能翻一番以外，目前中东多个产油巨头都在大力提升炼油产能。上图是彭博社基于海湾各国的政府以及国家石油公司公告做的海湾国家炼油产能增加情况，蓝色条柱是2017年这六大海湾国家预计新增炼油产能，红色条柱是到2020年这6大海湾国家将会新增的炼油产能。
可以很直观地看出，在2017年这六大海湾国家新增炼油产能约为800万桶/日，这些新增的炼油产量的出现本质上主要是海湾国家希望充分利用其原油成本优势，通过转化为成品油出口以增加其财政收入。考虑到海湾国家本身的消耗能力有限以及欧洲的经济情况疲软，油气君认为这新增的800万桶/日中的相当大的一部分的目的地应该是亚洲，有可能造成亚洲区域的炼油毛利进一步承压。
【美原油行情技术分析】
从日线图来看，均线系统拐头向下，价格运行于5日、10日均线附近，布林通道张口向下扩散，价格运行于布林下轨上方附近，附图MACD快慢线拐头向下发散，绿色能量柱缩量，随机指标KDJ三线指标拐头向上；从四小时图来看，60日、120日均线拐头向下发散，5日、10日、20日均线粘合上行，价格运行于5日均线附近，承压于60日均线下方，布林通道张口收窄，价格运行于布林中轨附近，附图MACD快慢线拐头向上，红色能量柱涌现，随机指标KDJ三线指标拐头向上。综合来看，目前油价陷于49美元区间小幅震荡。随着上周六美国石油钻井连续第九周增加，加上美油高企的库存，令油价上涨乏力，欧佩克放出消息可能延长减产期限，但油市的供需平衡仍有很长的路要走，任重道远。后市仍需关注美油库存，减产执行情况及美元走势等。今日操作方面，笔者建议还是区间对待，重点关注下方48.45一线的支撑，这是最近几天回撤的最低位，是48美元区间的强劲支撑，意外下破的话，可看47.90，，这是47美元区间的直接支撑；上方50.10是近一周来反弹的最高位，是油价屡次试图上破50美元区间的直接阻力，意外上破的话，可看50.85，这是油价自52美元高位跌回50区间反弹的最高位。午间操作建议在区间内高抛低吸，区间操作，做好风险控制。具体视行情的一个实时走势为准，顺势操作及时把握后市行情。
【美原油操作策略】
策略一、回撤48.45不破多单进，止损0.3，目标49.15
策略二、反弹49.6不破空单进，止损0.3，目标49.0
策略三、强势上破49.6多单进，止损0.3，目标50.15、进一步看50.85
【黄金行情技术分析】
黄金早间大幅高开，震荡上行触及1235关口，后急剧下跌，直接跌至1228区间。伦敦现货黄金短线下挫约7美元，失守1230美元整数关口，部分原因是因为凌晨的法国总统候选人辩论后，退欧派候选人勒庞的支持率有所降低，市场的避险需求显著下降；另外全球最大的黄金ETF——SPDR持仓连续三个交易日下降，暗示机构投资者在金价反弹之际出脱多单。截至北京时间10:17，伦敦金下挫5.06美元，报1229.24美元/盎司，周一曾触及3月6日以来最高水准1235.50美元。
从日线图来看，20日、120日均线拐头向下，5日、10日、60日均线拐头向上，价格云进行5日均线附近，布林通道张口向下发散，价格运行于布林中轨附近，附图MACD快慢线粘合上行，绿色能量柱缩量，随机指标KDJ三线指标向上发散；从四小时图来看，均线系统拐头向下发散，5日、10日均线粘合下行，20日均线上穿60日、120日均线，运行于20日均线附近，承压于5日均线下方，布林通道张口收窄，价格运行于布林中轨附近，附图MACD快慢线交死叉下行，绿色能量柱涌现，随机指标KDJ三线指标拐头向下。黄金涨势受阻，上方受阻于1234-1237区间，无法进一步突破，下方1224-1227是支撑，随着美元美指逐步走出低谷，黄金进一步承压，随着欧洲大选避险需求的降低，导致金价下行压力大增。那么午间操作方面，建议在区间内高抛低吸，以回调做多为主。具体指行情的一个实时走势为准，顺势操作，及时把握后市行情。
【伦敦金操作策略】
策略一、反弹高位1237不破空单进，止损3美元，目标1230上方
策略二、回撤1227不破多单进，止损3美元，目标1235附近
策略三、强势下破1227空单进，止损3美元，目标1221附近
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文/财金盛士
