美聯儲加息靴子早已塵埃落地，耶倫的發言也正如電影《阿甘正傳》中一句經典台詞一樣：人生就像是一個巧克力，你永遠無法知道下一顆是什麼味道。完全否認之前承諾的四次加息，改為三次加息。但總體符合市場預期。相信很多投資者對於未來全球政經格局的走向十分好奇，下面舒浩聞將從政治經濟學的角度分析未來大宗商品的走勢情況，後期舒浩聞也會就中國樓市和實體*業前景和大家進行探討交流，敬請關注。
解構美聯儲加息
北京時間3月16日淩晨2:00，美聯儲宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至0.75[%]-1[%]，並維持資產再投資政策不變，與市場預期一致。美聯儲決議聲明重申經濟所面臨的短期風險大致平衡。此次決議聲明9-1投票通過。
舒浩聞分析，中國國內在忙着“3·15”看央視打假，市場則在等待耶倫發出加息與否的信號。這次加息符合市場普遍預期。但是，該來的影響還是會來，對大宗商品、匯率、資本市場乃至於國內樓市、實體*業，都會有一定影響。更重要的是，從中長期來看，美國進入加息通道變得非常明確，而且可能加快加息步伐。對大宗商品的價格會形成一定的打壓。
美元為何不漲反跌？
雖然美聯儲加息美元不漲反跌這種情況之前也出現過，但正如小說《安娜卡列尼娜》中所說的：幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。每次的原因都不盡相同，舒浩聞認為造成美元如今走勢的原因有以下幾點：
1、耶倫在講話中提到“中性利率”一詞，基本就意味着未來加息的次數只會減少不會增多，耶倫令市場對於加息的狂熱預期冷卻下來了。
2、明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利投票反對加息。使得加息之路遭到“鴿派”阻攔，對美元的漲勢不利。
3、典型的買謠言、賣事實。加息前，市場對加息抱有較高期待，因此湧入了大批美元的持倉者，隨着會議內容的公布，市場發現美聯儲的做法和自己的預期還是有差距的，也就是說美聯儲還不夠“鷹”，從而導致美元遭到巨量拋售，造成美元回落。
4、美聯儲主席耶倫認為經濟、通脹和就業並未加速增長。立場偏於鴿派，且對於未來加息調整並未有清晰的表述，降低推升美元的預期。
貴金屬市場曆史演繹
由於金銀兼具商品屬性和金融屬性，所以不論從金銀以美元定價的角度，還是從金銀抵抗貶值和規避風險的角度，金銀與美元都有千絲萬縷的聯系。去年6月底英國退歐公投後，短期內美元和金銀出現同漲同跌，這主要是因為美元和金銀都被避險需求推漲。除去類似的風險事件爆發之時，美元與金銀大多時候都存在較強的負相關關系。尤其明顯的是，今年年初至2月，金銀的上漲主要受到弱美元的推動。
金銀市場行情預判
一般而言，美聯儲加息將導致債券市場下跌，股市預期改變等等，都會致使投資者做出資產配置的重新分配。美聯儲加息的另一個前提往往是通脹預期的走高，以及就業水平的改善，而這種前提對於金銀等商品市場來說，恰恰是需求複蘇的前兆，投資者對商品市場的追逐，很難在這一階段受到美聯儲加息的影響，舒浩聞認為，這就是為什麼近年來整個大宗商品市場持續複蘇的主要原因。
影響貴金屬價格走勢的關鍵因素有幾點：美元、政局動蕩（避險情緒）、世界金融危機、黃金供求關系。
美元方面，目前美聯儲如期加息25個基點，雖然加息次數從之前的四次變為三次，耶倫發言略顯鴿派，盡管美國經濟表現已經足夠強勁，但隨着特朗普積極發展美國石油產業以及在基礎建設上投入大筆經濟預算，美國勢必會背負更多的外債，如果貿然加息，將導致美國因無力背負巨額外債最終引發金融危機，因此目前看來美元對黃金價格是利好的。
避險方面，2017年，歐洲將迎來“大選年”，3月15日的荷蘭大選已經落幕，右派人物敗選，避險情緒有所消退。4月23日，法國第一輪總統大選，5月7日，法國第二輪總統大選；9月24日，德國大選；而意大利也很有可能將大選定在10月。這就意味着在一年的時間中，投資者會因看好黃金價格而買入大量黃金，黃金價格上行動能充足。
需求方面，據市場統計，相比以往，目前黃金的需求正在逐漸增加，全球包括俄羅斯央行，都在增持，當然中國大媽也貢獻了一份微薄力量，這種需求有望在美聯儲加息之後持續，黃金在國內外將有更大的投資需求空間。
綜合分析，舒浩聞認為，盡管後期美聯儲加息對黃金價格有所壓制，但在避險和需求的提振下，金價在目前的基礎上持續緩慢上行的概率較大。2017年將是黃金多頭的幸運年，至於白銀，俗話說，金銀不分家，白銀基本可參考黃金的走勢分析對待。
原油市場行情預判
原油價格由於過去三個月油價超平穩，波動率曆史低位，因此在有因素衝擊時反應較為強烈，過去一周油價下跌的主要觸發因素是“非OPEC執行率低觸發市場擔憂OPEC終結減產協議+美元走強+原油多頭平倉放大跌幅”。
舒浩聞預計2017年年內油價將維持以53-55美元/桶為中樞進行雙邊震蕩，很難暴漲暴跌，基本面雙向制約都比較明顯，且計價因素的美元今年也是波動為主，難有趨勢*易機會。大幅漲很難，因為美國頁岩油產能隨着價格提升會回歸市場。大幅跌很難，供需改善是不爭的事實，過去因供給過剩造成油價走弱這把“頭頂劍”也終於拿掉了。
綜合分析來看，相對貴金屬，美元對原油價格的影響要小得多，短期波動主要聚焦在美國原油庫存和減產協議，浩聞也會實時在文章中進行解讀剖析，請隨時關注。
寫在最後面的話
美國加息意味着美國通脹水平上升，經濟逐步進入繁榮周期，並為全球經濟的複蘇提供重要支撐。在此背景下，全球資源的需求會逐漸增加，從而在中長期內推動大宗商品價格的不斷上漲。隨着美元加息周期結束後，盡管意味着美國和世界的經濟都經過一段繁榮後，不同的國家開始出現經濟放緩的跡象，導致大宗商品需求的減少，但影響大宗商品價格的因素不只有美元和需求，還有其他政治和經濟方面的原因，舒浩聞就不在這里一一贅述了，後期舒浩聞會在文章中陸陸續續為大家推送相關經濟分析類文章，大家可以關注我的blog或WeChat public number：舒浩聞，以便第一時間獲取文章的更新。
