昨日回顾
周一(13日)现货金价于1205.50美元开盘，周四(16日)当日触及全周最高价位水平1233.00美元，周三(15日)触及全周最低价位水平1197.10美元，全周波幅达35.90美元，周五(17日)收盘于1229.50美元，全周上升24.00美元。
周一(13日)现货银开盘于16.95美元，周四(16日)当日触及全周最高价位水平17.57美元，周三(15日)触及全周最低价位水平16.81美元，全周波幅达0.76美元，周五(17日)收盘于17.40美元，全周上升0.45美元。
基本分析
国际现货金价周一(3月20日)上涨，最高触及1234，周线录得三周来的首个周线涨幅，因美联储在政策声明中释放谨慎基调，拖累美元触及约五周低位，避险情绪进一步升温，使得金价高涨。国际现货黄金周五(3月17日)在美元跌至5周低位后继续企稳，目前投资者将继续关注欧洲大选形势的未来发展方向。周五(3月17日)公布的一份报告显示，密歇根大学3月美国消费者信心指数初值高于预期，也高于2月终值。密歇根大学3月美国消费者信心指数初值为97.6，预估为97.0，2月终值为96.3。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，美联储加息25个基点，为11年以来第三次加息，不过幷未暗示将会加快收紧货币政策的步伐。耶伦在上周三加息后的新闻发布会上给出谨慎的利率指引，这令投资者几乎排除了在5月份的下次会议上加息的可能性，而6月加息的可能性也降至50[%]左右，令部分希望看到今年可能加息四次暗示的投资者感到失望。另一方面，荷兰大选结果暂时打击了民粹主义，但法国极右翼政党候选人勒庞在最新民调中的支持率跳升了1个百分点，这令投资者担忧情绪骤然升温，避险需求的重新抬头将为金价继续提供支撑。最近美国在韩布局“萨德”系统，引发周边关系紧张，进一步提升避险情绪，促进金价上涨。
3月底之前将开启退欧谈判的英国，在下周将成为全球市场关注的重点。英国2月CPI、销售零售数据等均将发布，分析预计，通胀率可能高于2[%]的目标，汽油价格可能继续领涨，食品价格也可能持续上扬。而零售销售虽将止住此前的下滑势头，但总体仍表现疲软，因英国公投退欧冲击之后，消费者实际收入的下降可能成为零售销售最大阻力。随着法国、德国和欧元区3月*业PMI初值在下周的公布，欧元区一季度经济形势将逐渐明了。1月和2月PMI数据均有好转，分析预计3月急转直下的可能性不大，欧元区一季度经济增长0.3[%]的预期或将被突破。
法国方面的相关风险依旧强劲，最新的民调显示法国总统大选极右翼参选人勒庞的支持率为28[%]，暂时领先其主要竞争对手马克龙(25[%])与菲永(19[%])。法国总统大选辩论也将在下周举行，选举中5位领先的候选人将在当地时间周一晚间参与电视辩论。最新民调显示，勒庞在第一轮投票中仍处领先地位。下周，欧洲央行将召开管委会会议以及全行委员会会议。俄罗斯央行将于下周公布利率决议，此前该央行货币政策负责人提及通胀新变化，不排除小幅降息的可能。但2月俄罗斯央行表示，上半年放松货币政策的空间消失，因此有分析预计，俄罗斯央行或在4月、6月降息。
纽西兰第四季增长仍主要依赖建造业，建造业生产按季增长1.8[%]，但*业生产下降 1.6[%]，服务业增长亦放缓至0.7[%]。此外，民间消费开支按季增速从 1.4[%]降至 0.4[%]，这或会是纽西兰央行的一个关注点。不过正面的是商业投资按季增长从0.7[%]反弹至1.8[%]。综合而言，第四季增长的解读较为模糊，预计纽西兰央行或借此强化鸽派的观点，或将再考验纽元的韧性。纽西兰第四季国内生产总值年率增长从上季的 3.3[%]降至2.7[%]，低于市场预期的3.0[%]，更显著低于纽西兰央行2 月会议时预测的 3.5[%]，尽管部份由于地震及天气因素抑制生产，纽西兰央行在周四的会议后如何解读经济表现将是一个不确定性。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，上周美汇指数显著偏软，尽管美国联储局一如预期上调利率25个基点，只维持年内及明年每年加息三次的预测，经济及通胀预测的变化亦轻微，显示联储局今次提早加息的用意是增加日后的政策弹性，而非增强收紧政策力度。目前市场很可能转向评估美国经济进展，尽管就业市场依然强劲，第一季经济活动似乎显示减弱的迹象。2月份零售额按月只微升 0.1[%]，反映第一季消费开支增长温和，不足以抵消贸赤及存货的拖累，亚特兰大联储局的GDPNow 在3月16日下调美国第一季增长预测至 0.9[%]。经济数据的放缓或逐渐令市场甚至质疑联储局能否在今年余下时间再加息两次。另一方面，中国1至2 经济活动数据稳健，尽管零售增速下降，固定投资增长强于预期及民间投资显著反弹。中国国家信息中心宏观研究室主任牛犁认为，中国地方政府换届基本完成，工作重心转移到经济工作中，工作项目陆续执行，确保了中国经济今年平稳开局。券商国泰君安预计中国第一季GDP 增长或达至7.0[%]，尽管第二季将略有回落。美元的减弱及中国数据的稳健对商品货币带来正面影响，澳元、纽元及加元对美元全线反弹，不过当中纽元的表现较为落后，纽西兰第四季增长放缓为纽元后向带来不确定性。
上周英国脱欧法案得到两院通过后，首相文翠珊终有启动脱欧进程并开始为期两年谈判的权力。这场谈判的结果将决定英国未来，文翠珊具体何时触发里斯本条约第50 条款而正式启动英国脱欧进程，会影响其他复杂局势发展，苏格兰要求再次举行独立公投，北爱尔兰最大党派亦呼吁就是否从英国分离出去举行公投。虽然政府已示意能妥协的领域，并积极提醒欧盟领袖合作的好处，但政府同时亦似准备好有可能在没有任何协议的情况下脱离欧盟。
周四英国首相文翠珊告诉苏格兰政府，现在不是举行第二次独立公投的时候，表示在没有得知英国脱欧谈判结果的情况下就要求民众公投是不公平的事。苏格兰民族主义者呼吁举行新的公投，并指责文翠珊在准备脱欧谈判时几乎忽略掉了他们的诉求。苏格兰首席部长Sturgeon 在与文翠珊的谈话过后表示，阻挠独立公投将是不民主的行为云云。如是可见一旦正式触发退出欧盟程序，许多不可预测的事件可能爆发，第二次苏格兰独立公投的时机就是这样的例子。故此英镑应该在本月底正式脱离欧盟程序展开前会继续承压。此外，上周四日本央行行长黑田东彦政策会议后表示，日本经济继续温和复苏趋势，并不认为就因为海外加息，日本央行就需要上调利率。指出物价仍保持迈向2.0[%]通胀率目标的动能，但力道不足；如有必要日本央行将长期实行控制孳息曲线的 QQE 政策去实现 2[%]的通胀目标云云。这显然暗示日本利率将与美国利率走向背驰，但由于美元表现非常疲弱，日元未见太大回逆压力。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1230至1250美元。
现货银：17.20至18.20美元。
现货黄金：
计划一：在1230(美元)做多，止赚设在1245(美元)，止损设在1220(美元)。
计划二：在1250(美元)做空，止赚设在1235(美元)，止损设在1260(美元)。
现货白银：
计划一：17.20(美元)做多，止赚设在18.00(美元)，止损设在16.60(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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