原油最近十分疲软，美国的增产对OPEC减产协议造成了很大的压力。在这种环境下，特朗普的能源政策可能使其雪上加霜。
特朗普对原油行业大开绿灯，美国的油气产量有望继续增加。不过有四个因素可能起一定的抵消作用：1.朝鲜半岛的紧张局势；2.伊朗对西方的激进态度；3.俄罗斯在乌克兰的行动；4.委内瑞拉可能崩溃。
由于库存一直降不下去，原油陷入了下行通道。虽然对冲基金的多头押注创纪录，但是他们似乎没有考虑到特朗普的影响。如果多头继续增加，那暴跌的几率就会加大。
美国页岩油已经开足马力，活跃钻井数近来大幅攀升，让OPEC的减产效果大打折扣。自从2016年晚些时间以来，美国产量增加了每日50万桶。
需要注意的是，美国通过自动化使得生产效率更高，美国现在每日生产900万桶，而2014年要达到这个产量需要两倍的钻井数。
过去盈亏平衡点是限制页岩油开采的障碍，不过现在这个数字只有30多美元了。这意味着页岩油生产商在保持有利可图的情况下能够更多投入到增产。
能够提高盈亏平衡点的是压裂砂的成本上升，不过对于挺过2014年的开采商来说，这点成本不算什么。而一旦开采相关成本增加，特朗普也要有可能给予优惠政策。
特朗普已经通过了达科塔和基石输油管线项目，这可能意味着每日多出128万桶的产量。
只要看看煤就明白了，煤炭生产在奥巴马的环保法规下奄奄一息，而在特朗普亲石化燃料的政策下焕发了新生。有鉴于此，美国可能代替沙特和俄罗斯成为名副其实的第一产油国。
当做多原油时，以上是必须考虑的。这也解释了为何美国原油和布伦特原油止步不前。
文/宝鉴论金（BJLJ168）
