美联储加息会导致美元升值，国际资本的投资人如果有加息预期，会提前变卖他国资产，换回美元偿还当初借入的债务，以免借贷成本升高。
一旦出现大量外资流出，对新兴市场就会造成投资下降，资产价格下跌以及汇率下跌等后果。随着资本重新流入美国，进入美国的实体经济层面或者金融层面。这正是当前美国正在上演的故事：
过去几年，苹果、IBM、通用等很多美国大公司把资源转移到全球投资成本较低的国家，比如中国、墨西哥、印度等，从而削减了美国本土的工作岗位。特朗普上台之后提出“振兴美国*业”，要把生产和就业带回美国。作为吸引大公司回归的激励，特朗普开出了“把税收从35[%]大幅下调至最低10[%]”的优惠条件。如果特朗普的减税承诺兑现，恐怕会有大量游荡在外的资金流回美国。
等到特朗普的减税政策生效，还需要一段时间。目前，吸引国际资本(包括美国本土的资本)回流的最大利器是美国加息。由于新兴市场曾长期依赖于资本流入拉动经济增长，如果国际资本撤资了，经济增长恐怕会陷入危机，加速这些国家的固定资产投资增速进一步回落，尤其是资本从过热的楼市撤离，或会刺破楼市泡沫。
国际资本都是逐利而动。当美联储加息之后：一方面，投资人带着丰厚的收益回流美国，享受着美国的高利率。另一方面，投资人利用低价的美元享受了新兴市场国家经济成长带来的收益，也获得了新兴国家由于经济增长带来币值升值的汇率收益。
这个问题的本质是，资本的逐利与套利。当美元便宜的时候，新兴国家借用外资涌入催生了债务，借入低成本的廉价资产。美联储加息的过程会刺破某些国家的债务泡沫，加重某些国家的债务危机，造成某些国家货币贬值，资产重估等等一系列蝴蝶效应的经济问题。
用一个形象的比喻来描述：这些国际资本享受了新兴市场经济发展带来的好处，就好比利用资本流入刺激这只经济瘦弱的“羊”快速生长，等到羊养肥了，就把羊毛减掉(也就是资本流出)。简单来说，美国使出了惯用伎俩——剪羊毛。
美国这一招可谓屡试不爽，形成了一个循环，美联储再印钞票(货币宽松政策)，降低利率，新一轮的美国投资者手持钞票扑向世界各地抢夺优质资产，在新兴市场国家推高资产价格，然后获利了结。美元利用世界货币的地位，宣布加息，美元升息，再引发一轮回流。
这个世界，正所谓贼喊捉贼，实际上美国才是世界上最大的汇率操纵国。当年的日本汇市、股市和房市被美国华尔街资本“先捧后摔”，劫数难逃。眼下中国已经成了从全球吸引和获得投资最多的国家，大量国际资本由于看好中国经济进入中国。别小看了美联储加息这事，美国想用最少的钱收购坐享中国改革开放的成果，可没有那么容易。
中国手里握着三万亿美元的巨钞，有巨大的外汇缓冲余地，所以中国在加息问题上比任何国家都能打持久战。而且，美国一定程度上还能对中国一些投资过热的领域起到降温作用。不必杞人忧天，日本的悲剧不会在中国身上重演。
天哥谈金v-信：cj13140919 简介：上海黄金交易所高级分析师，混过名校，厮杀于股市和期货市场多年，专注于原油、黄金T+D、白银T+D分析。如今“砖家”甚多，高谈阔论，自觉不敢苟同，甚觉无聊说点实话以道“中国经济之真相”。狂放之言，以贻志同道合者。剖解时事资讯、直击全球热点、解读市场动态、分享投资技巧、专业知识独特见解、助你立足金融前沿。
