中國外儲跌破3萬億，兩年驟降30[%]。資本流出成為當下最大風險點，一旦形成資本外逃的恐慌，沒有哪個國家能夠扛得住這種災難。而這也將是2017中國經濟必須打贏的一場硬戰！

3萬億失守

七連降，失守3萬億整數關口。中國1月份外匯儲備2.998萬億美元，創2011年2月以來新低。對此，央行表示這是因為春節到了，大家都在境外吃吃喝喝，由此帶來相應的用匯需求大增，個人購匯導致外儲跌破3萬億美元。這就像一個瘸子摔了一跤，不是怪自己的腿腳不好，而是怪路不平一樣，有栽贓的嫌疑，近乎荒誕。

要知道民眾或者是愛國的，是節約的，也是聽政策話的，由於去年底到今年初人民幣兌美元匯率穩定，加上政策收緊，大規模出逃的資金不多，更何況，就是想逃，也逃不出去啊。在5萬美元額度的購匯額度限制下，個人用匯曆來就是小頭，對外儲的影響很小。更何況元旦後開始實行的外匯新規，開始對購匯者購匯實際用途進行登記，算是進行了資本管制。很多準備元旦利用5萬購匯額度的人都被鎮住了，在很大程度上限制了民間的購匯行為。

通過限制、犧牲民間的購匯需求，緩解了外匯儲備急劇下跌的勢頭，這應該是1月份外儲跌幅收窄的主要原因。而很多媒體，不顧事實，為他人洗地，把外儲下降的原因，簡單歸咎為居民購匯行為，如果不是睜眼說瞎話，也是居心叵測。

外匯儲備下降肯定說明熱錢在流出，這里面包括外商投資的錢，也包括我們自己的換匯，國內外資產價格落差太大，所以人民幣越開放，外匯就會下降的越快，不為別的，就為套現離場。即使巴菲特，彼得林奇這樣的投資大師，也說過，當你找到更好的，更安全的投資項目的時候，可以放棄原來的投資。而國內房價的高企，導致在國際上逐漸失去競爭優勢，所以錢流出，到其他地方繼續投資房地產也是正常的。那麼問題是，跌破3萬億真的危險了嗎？

外儲的底線

如果從外匯儲備的量而言，即使跌破了3萬億美金的大關，中國的外匯儲備的確仍然是全球最多的。然而，一個基本的常識是，外匯儲備是否充足，一方面要看總量，一方面要看變化。從2014年6月到2017年1月，在2年半的時間里，外匯儲備就減少了接近30[%]，速度驚人。此外，即便到了今天，人民幣貶值的預期仍然沒有逆轉，資本還在通過各種各樣的途徑流出，並沒有任何終結的意思。

要清晰的了解，目前美元正處於一個快速上漲之後的回調期，特朗普也是焦頭爛額，所以美國動蕩不利於美元，這才給了人民幣匯率以及外儲迎來了難得的喘息時機。按照既有的路線，今年美國還要加息2-3次，那麼也就是說人民幣兌美元繼續貶值還將繼續，而只要人民幣是貶值的，那麼熱錢肯定就是流出的。再加上中美貿易中即將展開的摩擦，可能也會對我們的順差產生一些影響，所以外匯儲備的壓力還是挺大的。今年外儲很可能繼續下降，到年底可能就會碰觸到真正的底線。

要知道，目前雖然有接近3萬億美元的外匯儲備，但賬面上能夠動用的比這還要少。其中，1.2萬億都是美債，還有幾千億的兩房債券，美債應該是能夠拋出來的，但兩房債恐怕就沒那麼容易了，估計現在還是虧損的狀態。所以綜合來看，外匯儲備可調動的資源比我們想象中更少。

必須打贏這場硬戰

從曆史上看，不管一個國家有無外匯管制，一旦形成資本外逃的恐慌，沒有國家可以扛得住這種風險。盡管我們擁有全球最多的外匯儲備，但*一旦打起來，就會很快耗盡。何況，在中國，資本流出的非正規途徑實在太多，不是我們目前捉襟見肘的監管可以管得住的。

一些媒體之所以又開始搖頭晃腦，輕言無需恐慌，不過是因為最近美元上漲勢頭暫緩。但不管特朗普如何搗亂，美國經濟總體走勢向好的基本面沒有改變，美元強勢周期仍然沒有結束，特別是，今年全球經濟的不確定性仍然在加大，美國的趨勢不明朗，歐洲的趨勢更是險惡。中國經濟在經曆去年的房地產繁盛宴之後，高杠杆等雷區更是一觸即發。這時候麻痹大意，無異於自尋死路。

在各界對中國經濟和中國改革的預期沒有明顯好轉的情況下，賣出人民幣資產的預期和趨勢短期不會改變，中國仍然面臨着資本外流的壓力。對於中國經濟而言，能否打贏這場金融大戰是2017年中國經濟能否實現穩這一目標的關鍵。

人民幣兌美元貶值其實不值得可怕，可怕的是資本外逃，因為這會從根本上影響對中國經濟的整體信心。中國需要做的，是必須在戰略上重視資本外逃這一巨大的風險，未雨綢繆，用堅決的手段予以制止，並真正逆轉預期。

需要指出的是，資本外流不是因為中國經濟本身，不是因為人民幣本身，而是對改革走向的擔心，穩定信心的關鍵在於真正推動改革，改善中國經濟現狀。片面的采取一些限制性的舉措來限制外匯流出，只會*市場的恐慌，無腦至極。

其實，只要改革不要出問題，在中國經濟仍然有很大的想象力和空間的情況下，那時候資本就算想趕也趕不走。只要對中國經濟有良好的預期，哪怕外匯儲備跌破2萬億美金，也沒什麼可恐慌的，而這才是問題的實質！

筆者顏玉生金主要專注國際經濟，投資更需要順應趨勢同時對黃金t+d、原油、天然氣、瀝青、銅、白銀等大宗商品有深入的研究，有自己的見解。如果你做單不順或投資經常資金縮水，那麼你可以多關注本人。金融領域，博大精深，每天行情波折不斷，我所能做的就是用我的研究經驗，給大家幫助。投資等商務合作請加（薇.信YYSJ228）（長按可以複制），投資有風險，操作需謹慎【解套，解鎖，咨詢，學習技巧，非誠勿擾】