娜娜理金:本周沉寂多时的市场要爆发!
近期的世界局势波诡云谲,从特朗普政策的不确定性到忽然之间就板上钉钉的美联储本月加息,来自美国的不安因素实在太多。除此之外,近在眼前的法国总统大选和朝鲜局势的升温也颇值得担忧。但奇怪的是,这些几乎都没有撩动金融市场的神经。从期权价格来看,全球股市、债市和汇市的波动率几乎可以用呆滞来形容。
为什么会出现这种情况?
一,最近几周市场走势沉闷,投资者猜测这种局面还会持续;
二,大户投资者不愿大举押注市场方向;
三,虽然政局不稳,但全球经济增长还比较稳定。
具有影响力的投资者之所以不愿意大举押注市场走势,一个原因是美国大选后美元和美债收益率出现的上涨行情减弱,导致许多投资者遭受了亏损,因而不敢再贸然出手。这种犹豫心态造成波动率下滑。
市场参与者表示,投资者不愿意押注政治不确定性,例如特朗普经济计划的时机和程度,或是即将到来的荷兰和法国大选。法国巴黎银行亚洲外汇和利率策略主管贝格表示,考虑到美联储即将上调利率,而美国政界也刚刚经历了一轮大规模的改组,当前的波动率确实显得很低。贝格解释说,一个原因是美国、欧洲和中国的经济增长形势良好。与去年同期相比,目前的整体前景更加稳定。去年围绕中国经济放缓的担忧曾一度使全球市场出现很长一段时间波动率居高不下的情况。
值得警惕的是,本周重大事件密集,由于投资者押注方向过度集中,分析师担忧市场行情很可能出现突然逆转。北京时间本周四,美国、日本、英国、瑞士和挪威央行均将公布最新利率决议,G20财长与央行行长会议也将于周五、周六召开。此外本周还有IEA月报、OPEC月报、荷兰大选,以及英国可能启动脱欧程序等。
2017年迄今,全球股票市场和大宗商品市场均出现强劲上扬,一些分析师开始担忧,在逐渐好转的经济基本面驱动下,投资者正在对许多资产类别过度押注,导致这些市场人满为患。而一旦有令人失望的新闻或数据发布,拥有较大头寸的投资者可能迅速撤退,引发其他拥有同样多头或空头头寸的交易员为降低风险而争相离场,从而使市场陷入抛售狂潮。
随着大宗商品价格走强,输出这些大宗商品的新兴市场的股票和债券基金也获得越来越多的资金流入。就在上周油价大跌前,押注美国油价上涨的头寸仍是押注油价下跌头寸的八倍多,多头头寸规模接近上个月触及的历史最高水平。
福四通(INTL FCStone Inc.)能源交易联席负责人Mark Benigno说,所有人都进行了同样的押注,但在火警警报拉响时,让人跑出去的空间只有那么大。
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