在3月加息几乎 “板上钉钉”之际，高盛在2015年提出的"Yellen call"概念再次为市场瞩目。
在高盛看来，“耶伦看涨期权”（Yellen call）模式下，美联储将倾向于“当经济和股市好转时加息”，这势必将抑制股市上行。相反， “伯南克看跌期权” （Bernanke put）模式下，美联储则是股票投资者的“保护神”，因为当股市暴跌时，美联储会通过货币宽松来防止投资者遭受重创。
回顾高盛2015年12月的经典报告，该投行分析师Charles P. Himmelberg在对“耶伦看涨期权”(Yellen call)与“伯南克看跌期权”(Bernanke put)作出了解释。
根据高盛分析，“伯南克看跌期权"(Bernanke put），是用于描述货币政策的不对称影响，它对资产价格下跌显示出更高的敏感性。尽管资产价格本身并非是货币政策的目标，但它们却能实时显示推动经济增长和通胀走高的“动物精神”，这就可以判断是否采取了合理的政策以应对资本市场。
此外，当政策利率受到零下限的约束时，受困于零利率下限的非对称经济风险（处于负增长预期与货币政策刺激不足的反馈循环中）能够论证非对称的鸽派应对政策。
值得一提的是，耶伦在2016年3月提到了非对称的问题，她解释道，FOMC使用传统货币政策来应对经济动荡的能力是非对称的，如果经济情况出奇地好，那么升息的空间其实是很大的，但相反，如果经济不好，或者通胀持续低迷，那么美联储可以做得很少，唯一可选的刺激政策可能就是把联邦基金利率降到接近0[%]。
相反，高盛称，“耶伦看涨期权”（Yellen call）是：如果美国股市实质性上涨，经济增长和通胀的积极信号可能会鼓励更为激进的货币紧缩（其他情况相同）。
不过，如果股价下滑（维持其他条件不变的情况下），高盛对于货币政策对称地宽松表示质疑。
高盛在报告中解释道：
首先，市场普遍预计，2016年及此后处于一个持续的加息周期中，这就形成了一定程度的紧缩倾向，将使政策更难以对“动物精神”的衰退做出鸽派反应。
其次，鉴于历史上美联储不愿意在加息周期中逆转，相比降息，观望的“暂停加息”更有可能用以应对股市的回调。
最后，如果对零下限的担忧下降，令市场对股市波动有更大的容忍空间，那么“宏观审慎”的考虑可能意味着对股市更高估值作出不对称的应对。
“特朗普行情”触发Yellen call，3月加息几成定局
高盛在3月7日的报告中表示，“美联储在过去几周的官方言论已经表明，“特朗普行情”（Trump rally）激进地触发了‘Yellen call’，从而影响资产价格，这也正是我们担心的。”
高盛指出，去年末，出现"Yellen Call”的信号已较强，现在就更强了。通过其编制的金融状况指数（Financial Conditions Index），高盛在去年12月预测，如果当时的金融状况持续，美联储将会在3月面临宽松的金融市场状况，但现在金融状况宽松程度超出此前预期，而金融状况的改善正给予美联储加快升息步伐开“绿灯”。
当前，3月加息几乎“板上钉钉”。两周前加息概率约20[%]，如今升至100[%]。一项市场预期指标显示，美联储本月加息可能只差本周五非农就业报告这“临门一脚”。
周三“小非农”ADP就业报告公布后，主流财经媒体的全球利率概率（WIRP）显示，市场预期的3月美联储加息概率升至100[%]。华尔街见闻此前文章提到，WIRP的3月市场预期概率两周前约为20[%]，一周前因多位美联储高官密集释放鹰派信号而升至90[%]，约一周时间概率翻了三倍。
近期原油走势分析
原油近期空头依旧是大势，虽有反弹，但结果都是以收跌结尾。从目前来看，原油多次反弹均被打压，就说昨日的上破53.5后继续上涨至53.8,但最后多头也是没有一个好下场，依旧不改被压制的局面，从消息面来看欧佩克的言论也只是为了拉升油价，并未有具体落实，美国的页岩油产量居高不下，才是导致原油长期冲高不破的真凶，也是导致基本面利空影响占据主导。
原油行情分析：
而早间API大幅增加，无疑是是雪上加霜，油价快跌刷新新低至52.71美元后又陷入震荡当中，今日白盘走势依旧跟前几日如出一辙，开盘先震荡，然后在亚尾短线走空一波，虽在走空中创下新低52.68美元，但仍在可控位置，毕竟今日原油的关键支撑位于52.5，我们切换到4小时图可以看到，以52.5为颈线，昨日的反弹刚好形成了头肩顶的右肩。原油晚间在美元的刺激下，直接跌破52.5的关键支撑，给出的52.85美元的空单还在盈利当中，目标看到52.2-52美元。由于原油已经在不紧不慢中不断刷新新低52.31，在此位置下跌趋势有所放缓，直到EIA出炉，先反弹一波然后急速下跌这也是可以判断的，最终新低在51美元，可以说此次EIA是一个难得的赚钱机会，操作上金鼎建议回落做多。
原油操作建议：
1、建议50.5美元轻仓多单进场，止损0.3美元，目标看向51.2美元；
2、建议51.8空单进场，止损53美元，目标看向52支撑，破位看向50.8美元；
白银行情分析：
白银下跌到了很关键的时候，不过按照白银这种日线级别调整，然后与前面上升基本脱节，可能跟黄金一样，顶部慢慢就出来了，属于面对接下来的非农和利率决议密集消息面影响的提前下跌，有很大概率已经见顶，现在白银下跌17.5，虽然不敢说完全破坏了上升形态，但关键是日线并没有止跌，意味着短期还要继续下行，一直以来白银都要比黄金温和，昨晚日线延续下跌，今天等反弹了再空，因为直接空不会有太大空间，白银走势更有规律，等反弹一些再空;
白银操作建议：
1、回调17.00一线多单进场，止损16.60，目标17.50；
2、白银17.6做空，止损17.8，目标17.2；
天然气技术分析：
从4小时可以看出，K线运行于一个上行通道内。从技术指标分析；布林带开口向上，K线运行于布林中轨上方受中轨支撑，附图macd红色动能柱放量，快慢线即将形成金叉，RSI强弱指标目前持平，kdj三线向上发散，但紫线进入超买区。综合来看；价格应会回调后反弹，具体操作实盘给出。
油价跌了这么多，多单被套怎么办？
如果套单是在52.5以上的多单，从目前的情况来看，油价底部以形成支撑，我们可以等其反弹到51.80附近逐步减仓，在52.2美元附近反手空单，抓住这两波机会，定能减少一定的损失。实在不放心的可以在52美元附近锁仓，将风险把控好，等待第二天的行情再进行操作。
套单的朋友可以直接添加笔者，笔者会一对一免费指导帮你解套，你的选择将决定着你的未来，给我们彼此一个机会，就是给自己一个机会，于智慧中创造财富。
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金鼎盛士做单铁律：
（1）严格止损（拒绝拥有套单）
（2）坦然接受止损（在交易的过程中没有100[[%]]常胜把握高准确率做单就可稳健盈利）
（3）顺势交易（趋势跟随很重要）
（4）计划交易执行计划（做自己能把握的行情，把握不准的行情就观望提高准确率）
（5）保持良好心态持仓.（方向对了，复利在于持仓心态）
投资讲堂-微信ID:hxl890318 撰文/金鼎盛士 2017.3.9
