特朗普上任以来，频频向其他国家汇率政策开炮，最近还指责中国为“汇率操纵总冠军”。
可见，美元持续升值对美国出口和实体经济的影响，特朗普不会坐视不理。
那么，在无权干预美联储货币政策的前提下，特朗普如何对美元汇率施加影响？他的政策工具箱里有哪些选择项呢？
美元汇率走势受政治周期影响较大
在讨论特朗普如何影响美元汇率之前，笔者试图从上世纪80年代以来政治周期的角度，来讨论特朗普时代美元汇率的可能走势。
十分有趣的是，不同总统任期的美元汇率走势，几乎都是单向的，也都能从各届美国政府的政策目标中找到解释，其中最为典型的周期性波动有以下几个阶段。
1981-1989年的里根时期。在里根的第一个任期，美国经济陷入滞胀泥潭，里根政府实施了扩张性财政政策和高利率、强美元政策，吸引了大量国际资本回流为美国政府债务融资，达到了控制通胀和重启经济增长的目标。在里根的第二个任期，美元指数持续升值使得美国贸易收支逆差急剧扩大，里根政府最后通过“广场协议”，强制日元、马克大幅升值，引导美元指数回落。
1993-2001年的克林顿时期。克林顿执政时期实施了“信息高速公路”和废除《格拉斯-斯蒂格尔法案》，推行“科技立国”和“金融立国”两大战略。时任美国财政部长鲁宾更是强势美元的鼓吹手，在强势美元影响下，大量国际资本流入美国，支持美国信息产业和金融创新业务，并取得前所未有的发展。
2001-2009年的小布什时期。美国政府主张刺激出口促进国内经济与就业，推行自由贸易和公平贸易，同时持续的低利率政策不但刺激了美国房地产市场繁荣，还成为美元疲软的重要因素之一。时任美国财政部长斯诺认为“美元跌至一个更低的水平，将有助于出口，出口正在变得越来越强劲”，斯诺的言论标志着美国政府放弃了克林顿时代强势美元的政策。
2009-2017年的奥巴马时期。奥巴马第一个任期提出了“出口倍增计划”，并于2012年提出了振兴*业战略，为此美元指数保持了双边波动的低位走势。然而，随着2014年美联储收紧货币政策，并与欧元区、日本和中国等其他经济体货币政策分化加剧，美元升值压力剧增，奥巴马扩大出口和振兴*业战略也就成了烂尾工程，大量的资本继续流入到华尔街和硅谷，重新回到了金融立国和科技立国的老路。
在上述四个政治周期中，里根和小布什政府作为共和党政府，更加关注实体经济、*业和美国出口的发展，对于强势美元的虚名似乎并不看重。
相反，克林顿、奥巴马等民主党政府，是金融立国和科技立国的倡导者，即便是面对百年一遇的金融危机，奥巴马在第一个任期虽然也提出了促进出口和重振实体经济战略，但后期却不了了之。
由此看来，作为共和党政府，特朗普实行弱势美元汇率政策的可能性较大，这与特朗普重振美国*业和实体经济的目标高度一致，也是其上任伊始在全球汇率争端中频频煽风点火的根本原因。
特朗普干预美元汇率的手段有哪些？
需要注意的是，当前美联储加息的幅度与节奏是影响美元汇率前景的关键因素，但这并不代表特朗普在美元汇率走势上无所作为。
相反，特朗普执政团队一旦坚定弱势美元的政策目标，将会有一系列政策工具供其选择。
（1）“打嘴炮”干预外汇市场的方式。
这是美国政府最常用也是成本最低的干预美元汇率的方式。
从美国的政治运行规律看，一般情况下实施口头干预或打嘴炮的主要执行者是财政部长。
然而，特朗普团队并不按套路出牌，总统本人、国家贸易委员会主席纳瓦罗、财政部长努钦齐上阵，向IMF、中国、日本和欧洲央行频频开炮，督促IMF*“坦率公正的汇率政策分析”，指责其他国家操纵汇率，获取对美不公平竞争优势。
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文/涵枫点金（长按复制在线指导薇信hanfeng337）是金融投资分析师，专注国际金融形势和国内财经动态，从事现货原油、白银、铜、外汇等金融投资多年。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
