刘建位／文
巴菲特怎么买入苹果股票
——一买二买三买
巴菲特选股有个特点，几乎人人皆知，就是从来不碰科技股，即使是1998-1999年网络股泡沫时期，科技股再火，一股也不买，即使他和比尔·盖茨是好朋友，一股微软也不买。他的理由是：高科技企业变化太快了，我根本不知道未来十年企业的可持续竞争优势能否持续保持。
他这样说的，也一直这样做的，他做了四十多年投资，从来不买科技股。
可是，86岁了，晚年了，巴菲特变了。
一年前，巴菲特的伯克希尔公司公布2016年1季度股票投资组合，持股苹果接近1000万股，市值10亿美元。
从来不买科技股的巴菲特，86岁竟然买了科技股，而且是最时尚最热门的科技股。
我根本不相信，我想这肯定是巴菲特手下两个40多岁的基金经理买的。巴菲特说过他本人买的股票一般超过10亿美元。
过了三个月，二季度股票组合披露，伯克希尔持股苹果超过1500万股，加仓55[%]，市值15亿美元。
我还是不相信是巴菲特本人买的，加仓金额也不大，估计还是手下投资买的。
又过了半年，就是2017年2月15日伯克希尔公布2016年四季度股票组合，持股苹果超过6000万股，市值接近70亿美元。
如此重仓，不可能是巴菲特手下两个基金经理的操作，因为这两个人只管100亿美元，肯定是巴菲特本人所为。
研究巴菲特十多年的我，只能相信事实，从来不买科技股的巴菲特，甚至明确说过不会买苹果的巴菲特，真的亲自出手重仓买入苹果股票！
真的吗？我心里还是不愿意相信。
最权威最真实的解释来了。
又过了12天，2月27日，巴菲特接受CNBC采访，亲口说，是他买的苹果股票，而且过年之后又加仓一倍多：
“我们这次持仓报告日期截止到2016年12月31日，当时我们持有6000万股苹果股票。但过年之后1月份我们又买了7000万股。但是进入2月份我们再没有买过，因为苹果公布财报后股价一直上涨，超过我想要买入的合理价位了。目前我们一共持有1.33亿股苹果股票。”（说明：本文引用巴菲特的话均来自2月27日巴菲特接受CNBC采访内容。）
我一算，从来不买科技股的巴菲特，不但买了苹果，而且是第二大重仓股，市值超过180亿美元，超过1200亿人民币。
那么从一开始就是巴菲特在买苹果股票吗？
巴菲特说：
“先是我们公司两个投资经理中的一个买了1000万股，后来我管理的伯克希尔公司账户开始大量买入。”
我猜对了，2016年伯克希尔第一次公告买了苹果，确实是巴菲特手下两位投资经理中的一个买的（巴菲特不愿意说是谁）。结果引起了巴菲特的关注，巴菲特自己深入研究之后，决定大量买入。
“到2016年底时我们买了6000万股苹果。过了年之后，我们又买了7000万股，一直买到苹果发布盈利的前一天。差不多是用了20个交易日买了7000万股。”
20个交易日，买了7000万股，投入80亿美元，加仓一倍以上，这么大手笔，这么大魄力。
现在还在买吗？
当你听到，世界上最伟大的投资者巴菲特20天买了超过80亿美元的苹果股票，而且明确表示非常看好苹果，你肯定想跟随巴菲特买苹果。
且慢，你先要搞清楚，现在巴菲特还在继续买入苹果股票吗？
请注意，巴菲特特别声明：
“我要强调一下，现在这个价位我们没有买苹果股票。苹果1月31月公布季报后，我们停止买入苹果股票。如果我们现在正在买入，我肯定不会谈一句苹果股票。不过，我们肯定也没有卖出苹果股票，但是我卖的时候肯定也不会说。”
巴菲特为什么又突然不买了呢？
“1月31日，苹果发布季报，公布的业绩超出预期。我也没有想到苹果的业绩会超出预期那么多。结果苹果股价大涨，正是因为这样，我们不能再买了。”
苹果一季报一扫上期营收、净利润双双下滑的颓势，当季营收783亿美元，比去年同期增长3[%]；净利润为179亿美元，比去年同期下滑3[%]。结果第二天（2月1日）股价从120美元大涨到128美元，此后一路上涨，2月23日最高涨到137美元。
2016年底，巴菲特持股苹果超过6000万股，市值接近70亿美元，买入成本在110美元左右。过了年巴菲特20天买入苹果7000万股，平均市价也在110美元左右。按照110美元的平均成本价计算，巴菲特持股13300万股，每股盈利超过16美元以上，赚了超过20亿美元。
巴菲特却一点也不高兴。
“本来如果股价不大涨，我们打算买入更多苹果股票的。不过，这次确实不一样。过去每个季度，苹果公司都会发布*收入和毛利预期，一直都很准，后来公布的财报非常接近。所以我觉得上个季度业绩应该也会符合预期。我确实没有想到，业绩上涨会这么大，远远高于预期。但是苹果是一家非同寻常的企业，他们总是会让你大吃一惊。”
巴菲特一再提醒，自己现在已经停止买入苹果股票：“我不希望任何人误以为我们正在现在这个价位上继续买入苹果股票。”
为什么如此看好苹果？
那么巴菲特为什么会如此看好苹果呢？
巴菲特给的理由非常简单：“因为我喜欢苹果这家企业。”
可是巴菲特你说过，你不懂高科技，你从来不投资科技股，你不是一个喜欢科技股的投资者啊！
“是的，我过去说过我不是科技股投资者。对于我这个86岁的老人来说，还有巨大的未曾探索的市场。现在我买了很多苹果股票，还是我们第二大重仓股。”
可是苹果是高科技企业啊？
“我想说，苹果明显有很多很多科技含量，但是苹果产品在很大程度上也是消费品，有很强的消费品属性。”
优秀的消费品很多，苹果产品什么地方最吸引你呢？
“苹果公司最打动我的地方是，拥有一个很有粘性的产品，人人爱用苹果手机，而且特别有用。”
让我看看你的手机。巴菲特你用的还是翻盖的老人机，你会用苹果吗？苹果可是最高端的智能机啊？
“我这个86岁的老人不会用苹果手机，苹果CEO库克经常嘲笑我这一点。但是，买苹果和买其它股票一样，投不投资决策取决于公司未来盈利能力。”
巴菲特最重视的盈利能力衡量指标是：净资产收益率（ROE）。巴菲特给自己制定的目标是，未来十年年化ROE要达到15[%]，他过去52年的平均业绩是每年19[%]。这也是巴菲特选股的最重要标准。而苹果公司过去十年平均每年ROE为30[%]，比巴菲特的业绩标准高出一倍，比巴菲特本人的长期业绩高出50[%]以上。
谈到分析公司财务报表，分析盈利能力，那是巴菲特的特长，天下无双。
还有一点，巴菲特更加厉害，就是看人。巴菲特一直强调，买股票，一要业务好，二要管理好。
巴菲特对苹果公司的管理层如何评价呢？
“我认为苹果CEO库克的管理工作做得非常棒，特别是他的资本配置做得非常聪明。”
是不是巴菲特和库克很熟，这次重仓苹果之前有过沟通呢？
巴菲特坦承自己和库克一点也不熟：“我每年会见到库克两次，一次是太阳谷大会，另一次是别的时候。”
巴菲特买股票前从来不会和上市公司沟通，这次买苹果也一样：“我和苹果CEO库克从来没有谈过我们购买很多苹果股票的事。他也是后来看到我们公告组合里持股苹果，才会知道我们买了苹果。”
可是巴菲特你都不会用苹果手机，不懂高科技，你怎么能搞懂苹果的未来持续盈利能力呢？
巴菲特说：“确实我根本搞不懂苹果试验室里研究的那些高科技的东西，但是有一点我很懂，就是苹果产品在客户心里的地位，因为我花了很多时间和苹果的客户闲聊。”
巴菲特说，我投资苹果是根据我个人的调研，我调研苹果用的是费雪的闲聊法。
“以前高度推荐过一本投资书，可以说最伟大的投资书之一，就是费雪1960年写的《Common Stocks and Uncommon Profits》（直译是《普通股与并不普通的盈利》，中文版意译为《怎样选择成长股》）。这本书对我影响很大。我读完书，就去找作者费雪见面求教。我推荐所有的投资者一定要读这本好书。过了50多年现在这本书还在重印。”
“费雪在书里讲了一个调研公司的方法，他称为闲聊法，当时读到这里给我的印象很深。我后来经常用闲聊法来调研公司。其实闲聊法说起来很简单，就是走出去，找人闲聊，你觉得这家公司的产品怎么样？你用了之后感觉如何？找的人越多越好，其实就是不断问问问。”
你是怎么用闲聊法调研苹果的呢？
“我经常会带一帮曾孙子曾孙女去DQ吃冰淇淋，有时他们还会再带一些朋友来。这些小家伙平时很少跟我说话，除非是我请他们吃冰淇淋之类的好东西的时候，才跟我这个老头说说话。你知道，这些十几岁的青少年，每个人都手拿一部iPhone手机。我就问这些年轻人：你们用苹果手机做什么？你们觉得苹果手机怎么好？没有苹果手机你们的生活会怎么样？苹果手机有什么变化会让你们换新手机？”
“有一个事实，我非常清楚，这些青少年每个人都手拿一部苹果手机。苹果产品的粘性太大了。他们的生活完全是围绕苹果手机。有意思的是，他们中有人拿一部新款苹果手机之后，其他人都会一窝蜂地换成完全相同的产品。他们把照片放在手机里。这些小家伙就是那么喜欢苹果手机。苹果成为客户生活中不可缺少的一部分，在客户心中占据不可替代的垄断地位，简直太好了。”
苹果还会涨吗？
巴菲特如此看好苹果手机，苹果还会大涨吗？
现在苹果股票市值超过7000亿美元，已经是全球第一大市值股票。再涨个40[%]，就要超过一万亿美元了，巴菲特相信苹果市值会超过一万亿美元吗？
“我根本无法预测苹果股票市值会不会超过一万亿美元。但是，如果要赌哪只股票历史上第一次达到一万亿美元，我会赌苹果，而不是赌我管理的伯克希尔。因为苹果处在更有利的位置上。”
这一点，巴菲特倒是非常现实，现在苹果市值已经超过7000亿美元了，而伯克希尔只有4000多亿。
到底要不要跟巴菲特买苹果股票呢？
苹果肯定是好公司，但是不是好股票，关键看你的买入价格是否合理，再好的公司，股价过高就不是好股票。
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