美联储提速加息，真意味着黄金步入下行趋势？就最近的三轮QE看恰恰相反。
耶伦周五表态3月加息“3月份加息是合适的”，黄金下跌至两周最低1224美元，然而美股依然维持历史高点（尽管周一出现回撤），行情分化是否意味着加息导致避险情绪下降，而对风险资产需求依然高涨？
而回顾一下美联储最近三轮QE“间歇”期黄金、美股走势，可能给你带来答案。
再见QE
2007-2009年首轮QE几乎膨胀了全世界金融资产，2010年3月31日美联储结束了QE1刺激。美联储决策者当时似乎没有预料到突然结束大规模资产购买，对全球金融市场巨大冲击，结束QE1意味着货币政策突然收紧，导致恐慌性避险需求，美联储终于在8月重启QE。在此期间，黄金上涨了12[%]，标普500指数下跌11[%]。
与QE1结束时的情景类似，QE2结束时，美国股市再度迅速走低，政策紧缩导致资金迅速逃离，但是黄金再次出现一波上涨，直到美联储推出扭转操作（OT）。黄金在2011年8-9月涨幅为18[%]，同期美股下跌11[%]。
美联储之后推出QE3，黄金在整个2014年表现惨淡。然而似乎是前两集的翻版，当2014年10月美联储史上规模最大的QE3宣布结束后，金价几周之内反弹了11[%]。
美联储下一个紧缩举动，是2015年12月最终宣布加息。这是金融危机以来，美联储首次宣布加息，加息幅度为25个基点。而在之后的10个月中，黄金上涨了24[%]。从2015年12月到2016年9月期间，黄金涨幅几乎是美股四倍。
美联储最近一次加息是2016年12月，随后黄金再度开启上攻。截止2017年前2个月黄金上涨10[%]，跑赢美股涨幅。
加息究竟意味着什么？
CFA，如果美联储加息预期导致金价大幅下跌，这应该视为买入机会。如果历史是指引的话，紧缩货币政策不会压低金价，然而会是推高金价的催化剂。
这并不基本面分析矛盾。因为黄金定价不仅与货币政策有关，还与预期价格稳定（通胀或通缩）、美元、全球货币体系潜在风险，地缘政治、避险需求，以及全球主要国家经济前景相关。而在过去的紧缩周期中，后面的因素盖过了货币政策对黄金的不利影响。
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