一直以來，美國國債被看作是全球最安全的資產之一，以中國、日本為代表的很多國家都持有大量的美國國債。然而，隨着今年“黑天鵝”事件頻發，外匯市場波動的增加，導致很多國家不得不通過拋售美債獲得美元現金在市場上購買本國貨幣，以幫助支撐本國貨幣價值,避免持續貶值。
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一種觀點認為，中國的債務危機迫在眉睫。由於債務的增長遠高於經濟增長的速度，企業無法如期償付債務的情況會越來越多，因此銀行系統會受到衝擊，最終導致全面的系統性金融危機。而經濟增長的放緩也使得政府反周期幹預的能力大大下降。鑒於美國次貸危機的陰影猶在，不少歐美經濟學家傾向於這種“崩盤論”。
以上兩種看法都對應着一些假設，而這些假設本身則存在較多的不確定性。長期留意中國債務問題的的人士並不難找到質疑這兩種觀點的論據。
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一方面，反駁“崩盤論”相對容易。其一，中國的債務問題主要集中於國企，而私有企業在過去幾年一直在去杠杆。從國際比較來看，中國政府和居民部門負債也不多。很難想象國企的債務問題會在同一時間集中爆發，這在政治層面代價太高。其二，中國資本賬戶基本維持封閉，外部衝擊相對可控。其三，與90年代末期相比較，如今中國的銀行系統更加健康，且政府手中的資源更加充分。其四，中國與歐美經濟結構和市場行為的區別依然明顯，政府在危機時刻能夠更快的動用更多的資源。最後，過去20年中國政府曾數次面臨類似或者更為嚴峻的考驗，均順利過關。
這兩種通行的觀點本質上來自於對中國經濟的前景不樂觀，二者的區別無非在近憂還是遠慮。具體而言，擔憂主要來自於兩個方面，一是對中國中長期經濟增長趨勢存在疑問，二是對中國政府駕馭經濟的能力不太放心。換言之，假設經濟仍處於數年前的繁榮，而去年幹預股市、匯市的操作沒有犯下低級錯誤，可能中國的債務問題並不會讓大多數人在目前這個時點如此擔憂。
長期經濟增長潛力巨大只意味着最終有可能通過經濟增長消化債務問題。中國經濟將面臨很多風險，人民幣匯率的波動、資本加速流出的壓力，還有債務懸崖、民間投資的下滑、*業的不振，以及全球性的貿易保護主義等等，最大的風險仍然是嘴上說不擔心經濟下行，嘴上說要嚴格控制房地產泡沫，事實上，中國經濟最大的風險，仍然是刺激思維陰魂不散，隨時都可能出來幹擾中國經濟的大局。如果這一判斷正確，那麼解決中國的債務問題將會是一場持久戰，很難一蹴而就。
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