美联储在2017年的主要政策依然是相对缓慢的加息进程，同时基本不可能缩减资产负债表。而关于加息进程，目前市场主流观点是年内加息2-3次，以耶伦以往的表现来说，笔者倾向于加息两次；具体的加息时机，最早也要在二季度利率会议上进行讨论。
北京时间周三(3月1日)，纽约联储主席、FOMC长期票委杜德利接受CNN采访时称，收紧政策的理由已大为增强。可能在相对较短的时间内加息，"很快加息"意味着不远的近期。预计美联储将继续撤除宽松政策，美联储在完成"双重使命"方面工作出色。市场情绪已经明显改善，但市场情绪的改善并未转化为消费。关于经济，杜德利表示，在特定的条件下，3[%]的经济增速是有可能的。若生产力改善，经济增速超过3[%]有可能实现，好的财政政策能消化更多经济刺激所带来的负担。杜德利讲话后，3月联邦基金利率预期升至66[%]，此前为52[%]。
而在稍早之前的周二(2月28日)，美国圣路易斯联储主席布拉德发表演讲时称，鉴于实现通胀和就业目标在望，美联储应当开始缩减庞大的资产负债表规模。布拉德称，在美联储开始上调政策利率之际，维持当前资产负债表上4.4万亿美元的证券等资产规模不变意味着，美联储实际上在推高短期借款成本，而其持有的资产则在拉低长期利率。美联储尚未讨论以"扭曲"收益率曲线来做为政策选项，而让资产负债表开始收缩则可以避免扭曲收益率曲线。美联储目前的做法是将其手中每月到期的美债或抵押贷款持仓进行再投资，维持整体持仓规模。美联储曾表示这个做法将持续下去，一直到升息过程"全面推进"为止。布拉德认为，结束资产负债表再投资，或许可让收益率曲线的调整更加自然，而且一旦有新危机发生，也可让美联储拥有推出新的资产购买行动加以应对的更大空间。
布拉德的表态，使他成为呼吁立刻开始缩减资产负债表的少数派，至少公开看来是如此。美联储官员已开始讨论缩减资产负债表的时机和程序。他还认为没有必要以更快速度升息，因为低增长的情况可能将持续。但是让资产负债表现在就开始收缩的话，将可令美联储在未来更有"政策空间"。美联储开始收紧货币已经是不争的事实，虽然从2015年开始至今，美联储的动作一致都是小心翼翼、谨小慎微，但是的确是在沿着收紧货币的道路上前进。但是，收紧货币有很多种方式，可以提高利率，也可以缩减美联储庞大的资产负债表。不过从目前的态势来看，美联储的主流意见更加倾向于提高基准利率，而不是轻易的去缩表。
投资市场方面
美联储在2017年的主要政策依然是相对缓慢的加息进程，同时基本不可能缩减资产负债表。而关于加息进程，目前市场主流观点是年内加息2-3次，以耶伦以往的表现来说，笔者倾向于加息两次；具体的加息时机，最早也要在二季度利率会议上进行讨论，虽然受特朗普国会演讲及美联储官员鹰派看法影响，三月加息预期大幅升温，但可能性仍然很小，首次加息的时间点，笔者倾向于五月或者六月。
整体而言，美元加息进程将会是不变的。因此，相对来说，美元还将保持相对的强势地位。因此，在2017年内，以做多美元资产和避险类资产，同时做空高风险类资产，例如高负债国家和动乱地区国家的国债，将是不错的选择。
从较长周期来看，美元升值周期依然未遭到明显破坏，因此未来仍会在一定程度上压制大宗商品价格走势。当然，美联储未来加息进程的不确定性整体仍在加大。在今年以及更长远的时期内，加息的摇摆不定会间歇性打压美元走势，进而支撑大宗商品在中短期内有走强的可能和空间。短期内，未来仍须密切关注美联储未来的货币政策走势，这将是决定大宗商品未来走势的关键因素。
国内贵金属市场，由于受到中国经济发展整体阶段性和结构性风险支撑，未来一段时期内，仍有反弹走强的动力和空间，但是当前阶段仍需重点关注美元走势的影响。建议投资者近期以短线操作为主，同时，操作需控制仓位，注意风险控制。
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