昨日回顾
昨日现货金价美元1250.70开盘，全日最高价位水平1251.90美元，全日最低价位水平1236.90美元，全日波幅达15.00美元，收盘于1247.20美元，全日下跌3.50美元。
昨日现货银18.30元开盘，全日最高价位水平18.42美元，全日最低价位水平18.20美元，全日波幅达0.22美元，收盘于18.35美元，全日上升0.05美元。
基本分析
国际现货黄金周三(3月1日)上演V型反转，特朗普讲话刺激市场，美股大涨一度打压金价下探至1236美元，逢低买盘支撑下黄金反弹近15美元回补所有跌幅，黄金ETF基金一周后再度增仓。油价微幅收低，因美国原油库存触及纪录高 位，令在石油输出国组织(OPEC)产油国兑现减产承诺的凭证浮现下，对油 市恢复供需平衡的预期降温。美国原油4月合约下跌0.18美元或0.3[%]，报 每桶53.83美元。布兰特原油5月合约下跌0.15美元或0.3[%]，报每桶56.36 美元。上周美国原油库存连续八周上升，增幅为150 万桶，升幅小于预期，但库存触及纪录高位5.202 亿桶。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，周三(3月2日)美国疲软的个人消费支出数据出炉后，各大机构纷纷下调美国一季度GDP预期：亚特兰大联储、高盛的预期跌至1.8[%]，摩根大通预期降至1.5[%]，美银美林的预期则只有1.3[%]。然而，各大机构不看好美国一季度经济预期之际，受美联储鹰派言论推动，市场预计3月加息的概率却飙升至了82[%]。一个月前，亚特兰联储预计美国一季度GDP高达3.4[%]，但如今已大幅下调经济预期。3月1日，亚特兰联储的GDPNow模型预测一季度实际GDP增长1.8[%]，低于2月27日2.5[%]的预测。此外，该联储对一季度实际个人消费支出增速从此前的2.8[%]调降至2.1[%]。
多位美联储高官周二均发表加息言论。美联储“三号人物”、纽约联储主席杜德利对CNN预计，美联储将在“相对而言不远的将来”(relatively near future)加息一次。达拉斯联储主席Kaplan也重申了前一日“加息宜早不宜迟”的观点。新近曝光的文件显示，特朗普政府将与传统的美国贸易政策决裂，根除外贸方面一切对美国不公平的做法，警告美国将无视世贸组织（WTO）的某些裁决。当地时间本周三，英美媒体曝光了一份美国贸易代表办公室为特朗普贸易工作日程起草的年度档。这份名为《2017贸易政策日程》的文件称，根据美国加入WTO的协议，美国没有放弃贸易权利，要“以对全体美国人更自由、更公平的方式开拓贸易”。
媒体预计，一旦美国发出不会遵守WTO裁决的信号，其他国家可能对美国产的商品征收关税作为报复，导致全球进入经济保护主义时代。国康奈尔大学贸易政策高级教授Eswar Prasad指出，若特朗普政府依上述曝光档行事，美国将会破坏亲手帮助建立的多国贸易体系。假如美国决定离开，WTO将失去解决争端的信誉，其解决贸易争端的决议将失效。此外，最近的通胀数据显示，全球通胀压力正在来临。周三公布数据显示，美国PCE物价指数同比增长1.9[%]，创逾四年新高；德国2月调和CPI同比初值2.2[%]，创2012年8月来新高。另外，1月多国通胀数据也高于前值，也显示通胀进一步回升。其中，中国数据十分耀眼。据统计局，中国1月CPI同比上涨2.5[%]，创两年半新高，1月PPI同比6.9[%]，创逾五年新高。
加拿大前贸易高官Adam Taylor认为，特朗普政府相信全球系统幷没有为美国的利益服务，会尽其所能改变系统，让它有利于美国。现在最令人担心的是，如果某个参与方无视全球贸易系统，不可能指望整个系统还能持续发挥作用。不过档幷没有挑明倾向打贸易战，而是在列举上述目标后提到，通过着重双边谈判、幷非多边协议，可以更好地达成这些目标。文件称，特朗普已宣布美国退出跨太平洋战略经济伙伴协议（TPP），幷表示美国计划与加拿大和墨西哥重新进行北美自由贸易协议（NAFTA）的谈判，还计划让美国能与中国公平竞争。
路透社GFMS 公布的初步数据显示，印度2月黄金进口跳增至 50 吨，按年增长逾 82[%]，受益于累积的珠宝需求及零售消费者增购黄金用于婚礼。GFMS 分析师 Nambiath 表示，现金短缺缓解下，积蓄的需求得到释放，加之婚礼相关买需都刺激了 2 月进口。但 3 月进口或许会下滑，因近期金价涨势已开始削弱买家兴趣。印度东部城市Kolkata 的一位珠宝商Bachhraj Bamalwa 表示，消费者艰难地应对上涨的金价，他们预计价格将出现修正，从而推迟购金。全球最大的黄金ETFSPDR Gold Trust截至3月1日黄金持仓量持仓量与上一交易日增加2.37吨，至843.54吨。全球最大的白银ETFiShares Silver Trust截至3月1日的白银持仓量与上一交易日增加17.68吨，至10,428.42吨。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，路透社于2 月7 日发表的调查显示，加元近期强劲的升势将于未来几个月逐步消退，因加拿大维持利率稳定与美国加息之间的落差扩大，预料抵销油价上升之利。石油为加国主要出口品。自年初以来加元兑美元曾一度升3[%]之谱，1 月曾升试1.2970 加元的四个月高位。主要石油出口国削减供应，加上美国总统特朗普对全球贸易与美元立场的疑虑导致美元大跌而令加元得益。但市场会有加拿大央行不会跟随联储局加息的想法，联储局在 2015 年及 2016 年各加息一次，预计今年会再加息两次。相比之下，预料加拿大央行至少在明年第三季前将会按兵不动。特朗普2月13日在白宫与加拿大总统Trudeau 会晤后表示，美国将「微调」与加拿大的贸易关系，没有再提进行重大调整，这一进展令来访的Trudeau 感到高兴。对于确立美国与墨西哥及加拿大之间贸易关系的北美自由贸易协议(NAFTA)，特朗普已承诺要重新协商，为美国争取更有利的条件。NAFTA 中最让他顾虑的是美国与墨西哥的贸易关系，特朗普此前频繁提及墨西哥让美国人的工作机会流失；但他表示与加拿大的贸易关系非常棒，仅会进行一点微调而已。
然而，由于加拿大严重倚赖对美国的出口，因此美国提议的边境调整税威胁仍可能损及加元。如果真个实施边境调整税，将降低加拿大出口的竞争力，并令其石油等主要大宗商品的价格因美元走强而承受压力，加拿大对美出口占其总出口的75[%]。如果征收边境调整税，那么加元汇率要下降10[%]，才能抵消其对加拿大出口竞争力的负面冲击。加拿大C.D. Howe Institute在一份研究报告中指出，征收边境调整税将「 重挫加拿大出口」，该机构估计加拿大实质国内生产总值(GDP)将可能减少近1[%]。在特朗普与Trudeau 会晤不久后进行的一项路透社调查显示，经济学家目前预测，加拿大央行会在2018年第二季加息至0.75[%]，1 月时预测是在第三季。由此可见，加元走势可能会很波动，究竟是特朗普将推行保护主义政策的负面影响较大，还是其试图令美元走软及承诺减税可能提振美国经济的影响较大未有定论。在今晚九时三十分加拿大发表第四季度国内生产总值增长数字应该相当强劲，如果加元仍然不能显出上升反应，那么后向可能真的会恶化发展。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1232至1250美元。
现货银：18.00至18.80美元。
现货黄金：
计划一：在1232(美元)做多，止赚设在1250(美元)，止损设在1222(美元)。
计划二：在1250(美元)做空，止赚设在1232(美元)，止损设在1260(美元)。
现货白银：
计划一：18.00(美元)做多，止赚设在18.80(美元)，止损设在17.40(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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