美债是世界上公认的安全资产之一，在过去的十年中，中国一直在购买美国债券。大举购买美债并伴随着人民币贬值，曾使中国出口保有无可比拟的价格优势。但人民币要走向国际化就必须真正成为国际上的储备货币，这当然也需要本国的外汇储备多元化，为此就必须降低对美元的过度依赖，加大其他货币的权重，推进储备资产多元化。
从2014年开始，中国先是一次性就减持了2500亿美元的美国国债，接着到了9月份，又抛售了800多亿美元，然后接二连三的开始找机会抛售，一直到了2016年的7月之前，累计抛售1万亿美国国债了，目前持有美国国债已经下降到了全球第二位，第一位是日本。
然而，在连续6个月减持美国国债之后，2016年12月中国小幅增持美国国债。最新数据显示，2016年12月，中国所持的美国政府债券、票据和国库券，较11月增加91亿美元，表明这一减持态势在去年12月得以终止，为7个月以来第一次增持。
卖美国国债，说到底是为了稳定人民币汇率。在人民币贬值预期增强的情况下，企业和居民增持美元的欲望都在增强，美元现金需求增加，当然需要减持美元国债。
对于中国这样存在外汇管制的国家来说，中国央行抛售美债，对于美元会产生类似“美联储缩表”的效应。换句话说，中国央行抛售美债，减少了美国市场里美元现金的量。中国央行拿到美元现金之后，换给了中国的企业和个人，由于有外汇管制，这些美元现金不能全部回流美国，大量存在中国，影响了美国M2的衍生。
所以，当中国央行抛售美债的时候，有类似于“美联储缩表”或者“美联储提高存款准备金率”的效果，会加剧美元的升值，最终延迟美联储的加息。
但是，现在，中国却反其道而行之，增持美债到底是为了什么呢？加息预期升温促使全球资金回流美国，美元升值，美债同样水涨船高。目前欧元区、日本的债券收益率都非常低，德国10年期国债收益率已为负值，相对而言美债提供的2[%]收益率已经非常可观；此外，经济复苏、美元升值等多种因素也会助推资金不断涌入美债市场推升价格，后期只需持续关注特朗普新政的落地情况对美国经济复苏和通胀回升的实际推动作用。
从“人情”面考虑，中国持有巨额美国国债，既构成了一种“人质”情形，也是一件把全球两大经济体捆绑在一起的工具。所以现在中国在大量抛售美国国债之后开始增持美债。毕竟，如果中国兜售美债太多，那么美国最大债主地位就会被日本抢走，日本作为美国最友好的伙伴，一直以来都对美国很顺从，倘若在中国大量抛售美债之后，日本必然会遵循美国的要求来挽救美国债券市场，这是中国不愿意看到的。
当然，我国作为当今世界的第二大经济体，面对国际经济的动荡，能够帮助世界经济平稳发展的恐怕也就只有中国了，作为一个负责任的大国，当然不会放任世界经济乱流，所以才有了现在中国增持美债的局面。
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文/诗远品金 笔者（YY827414）卫个信， 获取精彩！
