自美国总统大选特朗普人气上升直至最终获胜，墨西哥比索成为了最大的牺牲品并一路贬值，比索也一度成为特朗普获胜概率的晴雨表。绝大多数投资者把比索的下跌归咎于特朗普废除北美自由贸易协议以及在墨西哥边境建造边境墙所致，但事实上，比索的不稳定始于2016年初，而墨西哥央行对比索的干预也最早出现在那个时候。
根据国际货币基金组织截止12月底的数据，墨西哥并没有外汇储备枯竭的风险。就像巴西与中国，墨西哥具有各种形式的巨大的外汇储备，接近1780亿美元，包括970亿美元债券、700亿美元现金储存在墨西哥以外的银行（其中70亿美元在其它国家央行、国际货币基金组织或者是国际清算银行）以及另外100亿美元以SDR特别提款权及黄金的形式存在。不仅如此，官方数据显示另有906亿美元以不可撤销与无条件信用的方式存在，其中包括830亿美元为国际货币基金组织所担保。
尽管如此，结局却与90年代亚洲金融危机获得的教训高度一致，墨西哥比索几乎被冲垮。期望与结果的不一致只能让幻想从中调和。市场上大部分的分析师如此评价比索的崩溃：
“墨西哥央行宣布了与不可交割远期相同的外汇对冲方式，因为比索在特朗普当选美国总统后崩溃似的下跌。特朗普反悔及威胁重新谈判与墨西哥的自由贸易协定造成了比索下跌至创纪录的低位，只是在最近几个星期才回补了一些损失”
这是一种毫无根据的分析，任何人都可以看到，比索的问题与特朗普并没有多大关系，与边境墙也没有关系。反而可以追溯到与欧洲美元的相似性以及与全球经济相关。
墨西哥与巴西的差异在于：去年3月份巴西从其它地区获得了流入的美元，而墨西哥并没有。可能这个看似不起眼的差异才与特朗普相关，但然而仍然值得怀疑。
从表面的数据之下，可以发现墨西哥与其它地区一样存在着银行体系能力的缺乏，无论是直接的还是隐含的。就国际货币基金组织的报告而言，在回购交易的两侧所提供的证券的数量与比索的稳定之间存在着紧密的联系。
在下图中，墨西哥借入与借出的证券数量在2008年6月与2015年1月均达到了阶段性的峰值。
而在下面另一幅图中，墨西哥比索回购利率在2015年1月份达到了自2008年金融危机以来的最高值。
上述比索回购交易两侧借入与借出证券数量的峰值与回购利率的峰值在时间上相一致，这反应了墨西哥央行对货币的干预的程度与力度。
下图中进一步展示墨西哥央行从国外借入证券的数量与种类。回购利率的峰值数据也显示了墨西哥央行是以任何其它外汇形式在囤积现金，或者说，墨西哥央行处于美元短缺。
下图分别展示了00年至09年、11年至17年墨西哥比索兑美元的贬值路线。
所有这些都让墨西哥在重复2013年的巴西与2014年的中国模式，并且不断往复，即使比索至今已经暴跌一轮。换而言之，尽管外汇对冲交易让比索得以喘息，但是这种交易设计成了让墨西哥央行陷入在沽空美元成为巨大问题的形势下却进一步沽空美元的恶局。正如巴西尝试的汇率期货合约，达到目的的手段并不重要，而墨西哥的不可交割远期对冲并不能解决它的美元问题，相反，却有让问题变得更为糟糕的可能性。
这是另一个地域性的必然结果 —— 存在美元短缺（Dollar Short）的地方总存在沽空美元（Short Dollar）最后导致灾难。中央银行并不能正视这一点，因为经典教科书中没有包括欧洲美元到处存在这一事实。就像中世纪的医生，这些货币医生正让他们的病人慢慢地死去。
中国的情况可以拿来做一个对比。
在2015年的后几个月以及2016年的第一个星期，中国央行不断重复地用其外汇储备捍卫人民币汇率的行动。他们并没有反思50年代全球汇率发生的事情，而是义无反顾地高度加入到类似批发商的行为，而这正是所有问题的症结之处。这是一个逃脱不了的巨大陷阱。事实上，你越挣扎，情况也越糟糕。在美元强势的走势中，运用远期与互换只是在为自己挖一个更深的坑。
巴西的汇率被“烤焦”的情况也是如此。
经典教科书式的方法的第二个问题在于，那些互换或远期不能在资产负债表之外停留太久的时间。互换或远期具有到期日，通常是3个月或6个月。因此，最佳的情况是你仅仅用这些工具来换得一些时间以盼望情况会变得正常。但是，实际情况并不是这样，因为你提供给了投机者未来进一步攻击你的货币所需要的弹药。因此，几个月后巴西有将近1000亿美元的互换工具到期并要出现在资产负债表上，这意味着巴西央行不得不抛售大量美元计价的证券或者在不干扰市场的情况下进行展期。
巴西央行别无选择，只能选择让产品到期，巴西雷亚尔以及巴西经济陷入长达3年半的衰退。
强势美元成为了美元短缺的代名词，尤其是自2014年中以来，这种美元短缺在海外市场随处可见。这一现象可以被描述成任何形式，比如：全球经济始料未及的疲软，但是最恰当的表现形式是全球央行受害者的名单在不断扩大。非常显然，这张名单上还会加入一个国家的名字。
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