言敬宇：2.28原油持仓调查总结。原油沥青持续区间震荡。原油行情走势分析及操作建议附解套策略

  导读：

  一、今日重点

  二、原油沥青多单被套解套

  三、美布两油持仓调查

  四、原油行情走势分析及操作建议

  五、个人申明

  言敬宇【解析实时行情走势，分享国际金融新闻】

  市场犹如人生，心态端正才是最本质的东西。人，总是争取未得到的，而忽略所拥有的。人再豁达，也会有块心底的伤；心再冷漠，有时也会红了眼眶；走得再潇洒，途中也会有迷茫；活得再漂亮，背后也会有凄凉。不是你倦了，就会有温暖的巢穴。也不是你渴了，就会有潺潺的山泉。一些沮丧，提醒自己要面向阳光！一些受伤，告诉自己该如何选择，选择言敬宇，就是选择未来。言敬宇相信泪水洗过的视线会更坚定，苦痛历练的生命会更顽强。人生，不是总如意；生活，不是都称心；事业，不是永辉煌。前行，总会遇沟坎！不要求别人，不苛求自己。路，不通时，学会拐弯；结，不开时，学会忘记，敬宇会一直陪你走下去。

  投资路上需良师益友，我待有心人，有心人会是你。

  【言敬宇】，腾讯【1744935646】，体验群【147290261】，微型【JXS-666】；验证【121】必填

  言敬宇—【今日重点数据与事件】

  15:45 法国2月CPI月率、法国第四季度GDP年率初值

  16:00 瑞士2月KOF经济领先指标

  18:00 欧元区2月CPI年率初值

  21:30 美国第四季度实际GDP年化季率修正值

  22:00 美国12月S&P/CS20座大城市房价指数年率

  22:45 美国2月芝加哥PMI

  23:00 美国2月谘商会消费者信心指数、美国2月里奇蒙德联储制造业指数

  次日05:30 美国至2月24日当周API原油库存

  言敬宇—【原油沥青多单解套】

  解套方法一：快刀斩乱麻停损了结，即将所持藏全盘卖出，以免行情继续下跌而遭受更大损失。采取这种解套策略主要适合于以投机为目的的短期投资者。因为处于跌势的空头市场中，短期投资者持有的时间越长，给投资者带来的损失也将越大。

  解套方法二：低价补进即先停损了结，然后在较低的价位时，再补进，以减轻或轧平上档解套的损失。以现。货原油举个例子，某投资者在3600买进做多，当油价跌至3560元时，他预测油价还会下跌，即在3560赔钱了结，而当油价跌至3530时又予以补进，并待今后油价上升时予以沽出。这样，不仅能减少和避免套牢损失，有时还能反亏为盈。

  解套方法三：向下摊平即随油价下挫幅度扩增反而加码买进，以待油价回升获利。但采取此项作法，必须以确认整体投资环境尚未变坏，市场并无由多头市场转入空头市场的情况发生为前提，否则，极易陷入愈套愈多的窘境。

  解套方法四：以不变应万变在单子被套牢后，只要尚未脱手，就不能认定投资者已亏血本。如果手中所单子有发展前景，且整体投资环境尚未恶化，市场走势仍未脱离不明市场，则大可不必为一时套牢而惊慌失措，此时应采取的方法不是将套牢单子和盘卖出，而是保持持有来以不变应万变，静待近价回升解套之时。

  解套也不是一两句话能说的清，行情每时每刻都在变化，笔者现在发具体的点位由于文章的延时性会有所变化；所以在这里不给出具体的点位解套策略，在这里还是想和投资的朋友说一句：解套要结合你自己的资金状况以及行情的走势，每个人套的点位都不一样，具体解套策略具体分析，各位投资者在线咨询言敬宇。

  预知更多行情走势及解套策略，请关注言敬宇新浪博客，添加言敬宇联系方式。言敬宇质询链接：//174.4935.646 or JXS-666//（注：质询链接前为指导号，后为咨询号）。

  言敬宇—【美布两油持仓调查】

  虽然近期美布两油的多仓都达到了历史高位，这被市场解读为市场的乐观情绪高涨。但是分析师John Kemp刊文称，美布两油的持仓解构迥然不同，且持多仓的对冲基金迟早会清算，届时卖空者的准备程度将直接决定油价是猛然上升还是快速下跌。

  对冲基金因减产而押注油价上涨，对冲基金作为一个整体目前在美布两油的三大合约持有相当于9.51亿桶的净多仓，为历史高位，且多空仓位比达到了10.3:1。在市场上，买家总要有卖家与之对应，每一手多仓都要有一手空仓与之对应。随着对冲基金向看多一边倒，其对手方无论是对冲风险还是预期油价会下跌，必须出售相应数量的合约，否则交易根本就无法成交。引人注意的是，美布两油的持仓结构迥然不同。

  CFTC的持仓分类

  2009年9月之后，CFTC将报告性持仓来源分为4类，分别是生产商/贸易商/炼油厂/用户、掉期交易商、对冲基金和“其他报告持仓”；持仓量不足35万桶的不需要报告，但是会在“不报告持仓”中出现。

  如果一个贸易商的贸易活动跨越了多个类别，CFTC会根据其主要交易类型将之全部计算至这一类别之下。不幸的是，CFTC不会公布某个具体交易者的分类，因此在分类组成上造成了很大的不确定性。比如，如果一家大型原油生产企业同时对冲库存且为客户提供价格风险管理服务，我们完全无法了解到它的交易会分到生产商/贸易商/炼油厂/用户中，还是掉期交易商中。

  纽交所WTI原油

  截至2月21日当周，对冲基金在NYMEX持有的WTI净多仓相当于4.14亿桶原油，而“其他报告持仓”和“不报告持仓”也分别持有1.73亿桶和1500万桶净多仓。相对的，生产商/贸易商/炼油厂/用户持有的净空仓达到了2.91亿桶，掉期交易商也持有3.1亿桶的空仓。而随着对冲基金不断积累多仓，现在的交易对手主力是掉期交易商了。

  因此我们可以看到，自11月早些时候，对冲基金在WTI净多仓累计提高了2.54亿桶；掉期交易商在同期的净空仓提高了2.02亿桶，其余的空仓来自生产商/贸易商/炼油厂/用户。

  CFTC定义的掉期交易商是“主要从事大宗商品掉期，利用期货市场管理或者对冲风险的实体”，“掉期交易商的对手方可以是投机*易者，比如对冲基金，或者对冲实物商品风险的传统商业客户”。由于掉期交易商可以同时自建仓或者做交易中介，也就是同时起到了做市商和中间人发发作用，掉期交易商（或其客户）在WTI合约上一直是积极的卖出方。

  洲际交易所布伦特原油

  洲际交易所在布油的分类方式类似，但由于CFTC不公布具体交易商的分类，因此不能保证两个市场的分类是一致的。无论如何，应该注意到两个市场上持仓结构的巨大不同。

  截至2月21日当周，对冲基金在洲际交易所布油期货和期权持有净多仓5.08亿桶；掉期交易者也持有4.28亿桶的净多仓，这同其在WTI中天量空仓截然相反，而在WTI中仅起到了辅助作用的生产商/贸易商/炼油厂/用户持有7.90亿桶净空仓。

  具体来看，对冲基金自去年11月8日以来在布油的净多仓提高了2.41亿桶，其绝大多数来自于生产商/贸易商/炼油厂/用户释放的1.93亿桶空仓；掉期交易商自11月早些时候也将布油净多仓削减了6600万桶，但是规模要小得多。换句话说，尽管两个市场的持仓结构截然相反，但因为油价在过去2个月变化很小，布油的对冲基金也找到了大量的买方。

  双向市场

  搞清卖空方身份和动机是几乎不可能的，但是可以猜出一些端倪。其中一些空头，尤其是在WTI市场上的，或为页岩油生产商为避免价格下跌而提前锁定收入对冲2017-2018年的产量。其他的可能是为了对冲库存，虽然理论上对冲库存的需求应该随着原油库存下降而减少；还有一些可能是死空头，或者仅仅是为了给其对冲基金客户做市的卖空。

  过去两个月，双向市场运行地很好，尽管换手率非常高，这依然让油价在一个狭窄的区间内波动。不过，对冲基金会在某些时候套利立场、清算掉一些多仓。届时，卖空者对买回合约的准备程度会对清算过程造成巨大的影响。关键的疑问是，这个流动性状况在未来几个月是否会继续还是减弱？这将决定油价是快速提高还是大幅下跌。

  预知更多行情走势消息面，请关注言敬宇新浪博客，添加言敬宇联系方式。言敬宇质询链接：//174.4935.646 or JXS-666//（注：质询链接前为指导号，后为咨询号）。我们作为投资者，选对一个老师是很重要的，同时老师能教我多少知识也是很重要的，学会自己看盘，自己分析，才是我们投资者最为依靠的法宝。

  言敬宇—【原油行情走势分析及操作建议】

  言敬宇：原油行情走势分析

  日线图收十字阳线，震荡区间被上抬在了53.7-55美元，阴阳转换频繁。

  从四小时图来看，MA5下穿MA10交金叉，开口平行运行。MACD于0轴粘连运行后势方向不明，布林带开口不断被压缩，但从整体来看还是呈上行趋势，现在的油价紧紧的贴着布林带的中轴，不做突破，开口中性偏上。KDJ指数即将重合，因一出现回调，不可依据此指标分析。从短线一小时图来看MA5上穿MA10交死叉，开口向下运行。MACD于0轴上方交错，预计交死叉，指标弱势。布林带开口呈喇叭状，三轴平行向上运行，KDJ指数接近超卖值，短线预计还会回调。

  从中长线来看现在油价一直处于震荡上行的趋势，短线看回调。若日间区间不破则一直围绕高位震荡的思路不变。

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  言敬宇：原油操作建议

  空单策略：54.6美元短线空单进场，止损54.9美元，目标看53.9美元（如破位继续持有）；

  多单策略：53.9美元附近多单进场，止损53.6美元，目标看54.6美元（如破位继续持有）；

  风控策略：在174.4美元不知道如何进场，静待至935.6美元左右，46美元目标看向本人指导。

  （日内更多实时进场点位等待盘中提示，建议仅供参考，风险自担）

  言敬宇—【个人申明】

  农夫山泉一遍一遍放广告， 不是让你看了马上去买， 而是告诉你他们对水质的执着。

  奔驰一块一块立广告牌， 不是让你立马去4S店提车， 而是告诉你他们对汽车的态度。

  我一次一次发行情分析提醒大家， 不是让你立马就来我这里开户操作。 只是让你知道，关于合作，我们的实力、诚信和态度。

  本文由资深分析师言敬宇，策划发布，以上建议，仅供参考，请勿转载；言敬宇温馨提示，投资有风险，入市需谨慎，投资有咨询，联系言敬语;以上仅代表言敬宇个人观点，不作操作依据，风险自担。

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