日本首相安倍晉三2012年底上台後開始實施安倍經濟學，寄望量化寬松、擴大財政支出和結構改革“三支箭”能把日本經濟拉出通縮泥潭。如今在國際經濟形勢轉變的大背景下，日元走高，出口下降，稅收增長前景不明朗，日本經濟逐漸陷入“無箭可施”的困境。
作為“第一支箭”的貨幣政策是安倍經濟學的核心。黑田東彥領導的日本央行不斷推行量化寬松政策，一度成功壓低日元匯率，助推汽車生產商等出口相關企業業績大幅提升，東京股市日經指數從10000餘點起步，一路攀升至19000餘點。
但是，進入2016年以來，國際經濟大環境發生轉變。受國際油價維持低位、全球經濟增長不確定性增加等因素影響，日元作為傳統避險貨幣的特點凸顯，對美元匯率整體呈升值趨勢。尤其是6月下旬英國“脫歐”公投之後，全球興起一股避險風潮，繼續推高日元。日元對美元匯率已經從年初時的120比1升至目前的100比1，這令日本出口型企業苦不堪言。
日本七大汽車生產商2016年二季度財報顯示，由於日元迅速升值，豐田、日產、本田、馬自達和富士重工業5家企業業績均出現不同程度下滑。尤其是馬自達和富士重工，二季度全球銷量均刷新同期最高紀錄，純利潤卻分別下降42.2％和6.3％，可見日元匯率變動對其業績的影響。
針對日元升值嚴重打擊出口型企業業績、拉低股市，日本政府似乎已無計可施。日本央行7月29日宣布擴大交易型開放式指數基金的*量，但市場似乎並不買賬，消息公布當天，日經股指一度下跌近2％，日元對美元匯率也出現上升。最近幾個交易日，由於市場對美國加息的預期減弱，加之日本央行貨幣政策方向不透明，日元對美元匯率升至100比1區間。為應對日元走強，日本政府和央行本月18日召開臨時會議，但會後未能拿出具體對策。
但筆者認為，即使是在日元貶值的2013年至2015年，弱勢日元也沒能促進出口出現實質性增加。由於日本制造業基地不少都轉移到了海外，日本產業空洞化造成日元貶值出口卻不增加的經濟現象。
貨幣政策“失靈”，第二支箭的財政刺激效果十分有限，同時稅收前景不明朗也有從根基上動搖安倍經濟學的風險。雖然數據顯示，2015年，日本政府稅收收入達到24年來最高水平，而且2016年稅收有望在2015年基礎上繼續增長，但增加的稅收中大多是因為消費稅率的提高，而非安倍所宣稱的經濟政策成果，未來日本稅收能否如期增長，取決於日本整體經濟景氣程度。
第三支箭結構改革也乏善可陳。對於剛剛出爐的28.1萬億日元經濟刺激計劃，也未得到市場和民眾認可。在《日本經濟新聞》對日本民眾的調查中，認為經濟刺激計劃“沒有作用”的受訪者占61％，認為其“有利於經濟複蘇”的僅占24％。可以說，“安倍經濟學”到了“無箭可施”的尷尬境地。
添加薇信：ksbj1995獲取每日投資獲利資訊，行情走勢分析，交易策略指導。投資有風險，操作需謹慎!
人民幣貶值之路告訴我們資金存着只會跟着縮水，從金融領域角度來看待，資金只有在有效運用中才不會失去它應有的價值。金融投資是不變的大方向，對於中國經濟而言，投資理財領域會越發火熱，這不僅對帶動國內經濟發展有益，對國民的個人發展來說也是十分有必要的。但投資理財是要講究技巧與布局的，盲目投資只會讓你漸行漸遠。
