与发行节奏明显提速的IPO相比，中国股市的再融资功能基本上发挥得淋漓尽致。用“再融资猛于虎”来描述近年来中国股市的发展状况，也最贴切不过了。
实际上，再融资已经沦为了中国股市的圈钱工具，而从近年来的数据显示，与股市IPO上千亿的融资规模相比，股市再融资规模更是连续超过万亿的水平，而2016年中国股市也成就了“史上第一融资年”的称号。
定向增发，往往属于最具广泛性的再融资方式，而随着股市再融资规模的水涨船高，定向增发的使用频率也持续增长。
在实际情况下，牛市环境下，上市公司推出合理的定增方案，结合热点概念的配合，容易促发股价的上涨。但是，在震荡市场或熊市行情下，定增方案的出炉，却对股价的影响偏向中性。退一步来说，如果上市公司定增方案不佳，反而会稀释了上市公司原股东的权益，对股价构成压力。
多年来，部分上市公司巧妙利用再融资工具完成各类变相圈钱的行为，而在定价机制模糊、套利预期空间较大的背景下，却容易加剧市场利益输送的风险，而最终的结果，则是损害到投资者的切身利益。
由此可见，多年来持续高居不下的再融资规模，真正能够为上市公司开拓盈利预期，打开新的利润增长点的，却寥寥无几。但，与之相比，部分上市公司却热衷于利用再融资规则漏洞来实现利益输送等目的，更有甚者还借助当期的热点题材来增加股票的活力，试图获得更好的利润最大化。当股价被“吹”上去之后，随之而至的，则是当初参与定增的机构资金，纷纷减持套现，乃至清仓式卖出，导致股市财富再度分配显得不那么平等。
近期，再融资新政的出台，被市场赋予了很高的期待。其中，申请非公开发行股票20[%]的融资比例上限、18个月的时间间隔限制以及确定定价基准日只能为发行期首日等规则，无疑对股市再融资现象形成直接性的冲击。
不可否认，通过明确融资比例上限、调整定价基准日以及确立明确性的时间间隔等，会给上市公司的再融资预期构成沉重的冲击，而此举也将会缓解股市再融资的风险，乃至降低之后高折价定增套利的空间，对股市健康发展有着重要的影响。
与此同时，在新政中，当上市公司申请再融资之际，规定了原则上不得存在金额较大的交易性金融资产和可供*的金融资产、借予他人款项、委托理财等财务性投资的情形。对此，从这一点来看，实际上会阻挡着大量上市公司的再融资需求，而以往借助再融资来补充流动性，乃至间接*理财产品等行为，将会得到较好地规范，有利于引导市场的良性发展。
“再融资猛于虎”在中国股市中，已经存在多年的历史，而随着再融资新政的落地，实际上也意味着管理者已经开始重视股市再融资的问题，并给予针对性的规范与整顿，这或许会成为中国股市“再融资猛于虎”现象的重要性转折点。
不过，新政虽好，关键还得要看落实情况。正所谓“你有张良计，我有过墙梯”，未来不排除仍有部分上市公司巧妙规避新政的政策，间接实现其变相圈钱的目标。由此可见，对于未来规范上市公司的再融资行为，不仅重在落实，还得要提升整个市场的违法违规成本，对扰乱证券市场正常运行秩序者，应该给予严惩，而扭转中国股市“再融资猛于虎”的时代，还是任重道远！
持续多年高居不下的再融资规模，有望得到降温。或许，通过严格约束再融资的发力，来对冲股市IPO发行节奏的提升影响，是当下市场的治市思路，从而减轻对二级市场的资金分流压力，乃至降低股市利益输送等现象。
在笔者看来，再融资新政的落地，是中国证券市场逐步走向健康发展的重要一步，并利于减轻股市财富再度分配不合理的现象。但，仅有再融资新政的约束，还是远远不够的，对于融资过猛的中国股市而言，仍需进一步规范整顿市场中的任性减持行为，并逐渐把股市投资功能放到更重要的位置之上，让中国股民也能够从股市中获得实实在在的投资回报预期，让他们享受到经济发展的成果。
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