昨日回顧
昨日現貨金價美元1235.00開盤，全日最高價位水平1238.90美元，全日最低價位水平1231.90美元，全日波幅達7.00美元，收盤於1237.10美元，全日上升2.10美元。
昨日現貨銀17.93元開盤，全日最高價位水平18.03美元，全日最低價位水平17.88美元，全日波幅達0.15美元，收盤於18.01美元，全日上升0.08美元。
基本分析
國際現貨黃金周一(2月20日)維持1230關口上方波動。持倉數據顯示對衝基金高位拋售，但是實物黃金ETF買盤依然旺盛。法國極右翼候選人勒龐支持率飆升，意大利總理辭職或導致執政黨分裂，市場對歐洲大選年不確定性憂慮升級，避險因素支撐下，黃金維持近3個月高點。油價小升，對產油國減產效果的樂觀情緒，激勵投資者對油價持續上揚的押注創下紀錄水平；不過美國產量增加且庫存仍居高不下，限制了油價升勢。布蘭特原油期貨結算上升0.7[%]至每桶56.18 美元。美國原油期貨在極為淡靜的交投中上升0.29 美元或0.5[%]，報每桶53.69 美元。美國原油周一無結算價，當天因總統日假期休市。美國3 月原油期約將於周二到期。
英皇金業(香港)：高級客戶經理劉芷荍指出，1月17日《華爾街日報》刊登對特朗普的采訪，特朗普批判美元過於強勢，幷稱“強勢美元正在將我們推入深淵”。當月末，特朗普再“發話”，稱其他國家利用貨幣貶值“占美國的便宜”。美國的一些貿易夥伴隨後對此作出響應。日本財務大臣在上周一改此前對特朗普的反駁，幷暗示應當限制日元下跌的幅度。德國總理默克爾則承認歐元的“估值問題”。至於經常幹預匯市的韓國，也被市場猜測已經減少了對美元的買入。與這些美國貿易夥伴國“態度軟化”對應的是，美元已經開啟跌勢。特朗普在1月初未公布財政刺激細節、批判強勢美元，以及批判德國“揩油”之後，美元都應聲下跌。當前，美元指數較去年底高位下挫約2[%]。
本周除了美聯儲會議紀要的公布之外，美聯儲將有5位區域性主席發表講話。周一美國GoldenValley明尼亞波利斯聯儲主席卡什卡利(NeelKashkari)參加有關經濟和美聯儲作用的討論；周三，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公布1月政策會議記錄；克利夫蘭聯儲主席梅斯特(LorettaMester)在新加坡召開圓桌會議；達拉斯達拉斯聯儲主席卡普蘭(RobertStevenKaplan)就美國及全球經濟面臨的問題發表看法；美聯儲理事鮑威爾將現身；周四亞特蘭大亞特蘭大聯儲主席洛克哈特於2017年銀行業前景會議。最新民調顯示，勒龐（Marine Le Pen）在首輪選舉中的支持率上升了1個百分點，至27[%]。繼續領跑所有候選人。在關鍵的第二輪中選舉中，馬克隆仍有望以58[%]比42[%]的支持率擊敗勒龐，而這將是2月17日以來的最小差距。如果勒龐上台，法國或退出歐盟，引發歐元崩潰。避險因素驅動下，法國十年期國債收益率盤中上升10個基點，五年期國債收益率升8個基點。
最新公布的CFTC持倉報告顯示，對衝基金和投機者三周來首次減倉黃金淨多倉，同期金價維持在1230美元關口上方。持倉和金價背離背後是ETF基金大舉增倉，歐美政治風險促使全球ETF基金兩周內增倉了58.6噸黃金，增持趨勢直到上周五才告終結。值得一提的是，在去年12月，海外央行結束了連續12個月拋售美債的態勢，當月美債*規模創下2014年6月以來新高。而當月領銜美債拋售的國家，已經從中國變為日本，日本美債淨賣出額為2013年5月以來最高。全球最大的黃金ETFSPDR Gold Trust截至2月20日黃金持倉量持倉量與上一交易日持平，至841.17噸。全球最大的白銀ETFiShares Silver Trust截至2月20日的白銀持倉量與上一交易日持平，至10,410.74噸。
下月召開的G20財長會議將是特朗普上任後的首次G20會議，此次會議可能提到“避免貨幣競爭性貶值”。4月，美國財政部將發布半年度主要貿易夥伴經濟與匯率政策報告。受特朗普政策帶來的交易熱潮漸漸退去、歐洲延續煉化寬松QE政策以及法國大選變數陡增等風險時間共振的影響，黃金白銀價格自去年十二月中旬展開了一輪震蕩走高的中短期趨勢幷且有可能走出較大趨勢。由於近期美聯儲主席耶倫在國會證詞中的偏鷹派立場使得市場就美聯儲在三月份加息的預期攀升黃金白銀貴金屬價格上行略顯疲軟，但整體走勢仍處於上行格局。
英皇金業(香港)：高級客戶經理劉芷荍又指出，在今日下午四時三十分，德國公布 2 月份的制造業、服務業及綜合采購經理指數 PMI 的速報數字不容忽視。上次1 月份德國民間部門增速已稍告放緩，這是因為服務業企業的擴張勢頭較弱，抵消了制造業企業強勁改善影響之故。綜合采購經理指數(PMI)小跌至 54.8，低於 12 月份的 55.2。數值降至四個月低點，尚幸仍遠高於盛衰分界線之50 水平。制造業活動的增長幅度較預期更為強勁，制造業PMI 升至36個月最高水平，這要得益於國內外的強勁需求。但強勁的制造業不足以抵消服務業活動的疲弱，德國1 月份服務業PMI 降至四個月低點之53.4。
考慮到德國 12 月份工業生產較前月下降 3.0[%]之钜，月率跌幅創下自 2009 年 1 月以來最大月度跌幅(路透社調查預測為上升0.3[%])。同時德國外貿協會(BGA)主席Anton Boerner 表示，因應美國總統特朗普的貿易保護主義政策構成威脅，今年德國出口增長可能低於預期。特朗普就職後的一些初步舉動「令人憂慮」，他的保護主義立場對美國及德國經濟均構成威脅，表示BGA 2017 年德國出口增長2.5[%]的預測因而被打上一個「 大問號」雲 雲。這種急劇惡化可能預示德國制造業在特朗普的保護主義威脅下失去增長勢頭，上次服務業亦已呈現弱化跡像，因此今午公布的 2 月份綜合 PMI 可能接近預測範圍下限之 54.0 水平開出，同期制造業 PMI 甚至可能低於預測範圍下限之 53.1 水平開出，這可能觸發歐盟央行寬松政策偏向，打消回頭加息的可能性而相當不利歐元。
此外，上周二美國前投行高盛銀行家Steven Mnuchin 舉行就任財長的宣誓儀式，他將負責稅改、放松金融監管及經濟外交等財經事務。諷刺的是高盛經濟學家卻不那麼相信特朗普的財政政策將大幅推升美國國內生產總值之想法，Alec Philips 早於2 月3 日已指出，在大選後投資者情緒的正面轉變表明，減稅及放寬監管的機率高於有意義的貿易及移民限制的機率。然而，國會共和黨最近廢除奧巴馬醫改對於就稅收改革或基礎設施快速達成共識之目標並非一個好兆頭。那加強了高盛的觀點，即財政措施刺激增長如果兌現的話，那多半是 2018 年的故事。指出政治環境似乎一如既往，兩黨繼續兩極分化，表明需要兩黨支持的問題可能很難解決。稅務改革可能需要一段時間才能頒布，並可能會相對於眾議院共和黨人及總統特朗普提出的規模為小雲雲。因此可以估計在特朗普下月初公布細節之前，其推升美元的效應將受限。
入市策略：
本日波幅目標預測：
現貨金：1225至1240美元。
現貨銀：17.60至18.40美元。
現貨黃金：
計劃一：在1225(美元)做多，止賺設在1240(美元)，止損設在1215(美元)。
計劃二：在1240(美元)做空，止賺設在1225(美元)，止損設在1250(美元)。
現貨白銀：
計劃一：17.60(美元)做多，止賺設在18.40(美元)，止損設在17.00(美元)。
