特朗普上任之后大力宣扬财政刺激政策，市场对美国通胀水平的回升有了更大信心，然而美债或因此意外躺*。不过对于白银而言，特朗普制造的“通胀时代”显然是一个好消息，原本倍受青睐的美债失宠，接下来或许就该轮到白银成为焦点了。
美债
债市资金罕见流出
过去数年中，投资者一直谈论所谓“资产大轮动”的可能性，也就是投资者将资产从债市转移至股市。这种局面一直没有真正出现过。但如今，一些分析师相信这种大轮动可能正在发生。根据彭博在1月11日的一篇报道，自美国总统大选以来，债市已经损失2万亿美元市值。随着损失愈发加大，许多投资者将资产配置从债券转移至股票。
尽管债券基金遭受自2013年以来最大规模的赎回潮，接近700亿美元资金流入美国股市基金。假如债券收益率继续攀升，这种趋势可能继续。然而，眼下有一种资产轮动情况几乎没有人在谈论。假如通胀开始失控，我们可能见证另一种资产轮动：从债券到白银。
通胀环境利好银价
特朗普早在上台之前就大力宣扬其扩大基础设施建设、减税5000亿、引导制造业回流等措施，这一系列措施的核心便是财政刺激政策，而目的自然是重振美国经济。一旦这些措施逐步落地并发挥效用，则美国国内的通胀水平势必回升，甚至有可能带动其他国家放弃货币刺激，效仿这一措施，即全球通胀都有望回升。
假如我们进入到通胀环境，债券投资者将继续亏钱，这可能引发资金流入到通常被视为能够对冲通胀的资产。这些资产包括白银。假如通胀开始失控，我们可能也会看见一些资金从债券流出，并进入到白银市场之中。这种资产配置调整对于银价而言将是又一利好因素。
文/寻芳话金 微信：kdj0988
