昨日回顾
昨日现货金价美元1229.40开盘，全日最高价位水平1232.80美元，全日最低价位水平1216.50美元，全日波幅达16.30美元，收盘于1231.10美元，全日上升1.70美元。
昨日现货银17.92元开盘，全日最高价位水平17.95美元，全日最低价位水平17.72美元，全日波幅达0.23美元，收盘于17.91美元，全日下跌0.01美元。
基本分析
国际现货黄金周四（2月16日）亚盘延续隔夜反弹，站上1232美元关口。全球政治不确定性带来避险买盘，美元强势上攻暂停，投资基金买入推升金价。国际现货黄金受到耶伦未来加息消息吗的刺激影响，导致昨夜刺穿1220，但是随后行情回踩反弹，然后直接拉伸上行，现在依旧维持着不错的上行涨势。从当前的一个表现来看，前期上分的压力1237能否有效将行情压制还是一个未知数，由于存在很大的不确定性，黄金的潜在需求仍强劲。欧洲选举带来的政治风险以及围绕特朗普政策的担忧，料支持对黄金的避险需求。
油价在震荡交投中小跌，因美国原油和汽油库存触及纪录高位，助长对全球*过剩的忧虑。美元走软也帮助支撑以美元计价的原油价格。布兰特原油期货收跌0.22 美元或0.4[%]，报每桶55.75 美元。美国原油期货小跌0.09 美元或0.2[%]，收报每桶53.11 美元。美国能源资预料协会(EIA)公布的数据显示，上周美国原油和汽油库存飙升至纪录高位，因炼厂减产且汽油需求放缓。数据出炉后美国原油期货起初下跌，随后又反弹，继续近期的起初有利空消息但又反弹的模式。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利（Dudley）表示，美联储将逐步取消宽松货币政策，预计未来数月将进一步小幅加息。杜德利在FOMC拥有永久投票权。杜德利指出，美国经济增速略高于趋势水平，通胀正在朝着美联储2[%]的目标靠近。特朗普政府的政策尚不明确，杜德利称，目前，难以将财政政策的因素纳入预测当中。对于金融监管，杜德利表示，银行的确应该改善行为，应使罚金力度足够大到改变银行的不良行为。他指出，可以理解重新审视多德-弗兰克法案的意义，关于哪些是有效的，哪些不是。
关于近期美联储高管密集提到的缩表问题，杜德利表示，美联储的目标是短期政策利率，而不是资产负债表。资产负债表是美联储一个被动的政策工具，削减资产负债表规模将会“拉长”升息的进程。周二，美联储主席耶伦在国会发表半年度货币政策证词时重申，等待太久加息是不明智的。她表示，如果就业和通胀符合预期，美联储在近期某次的会议上加息可能就是适宜的。等待太久可能要求迅猛加息，这样的决策具有破坏性，可能会将美国经济推入衰退。她提及，美联储将在未来数月里讨论关于资产负债表规模的策略。 预计资产负债表规模最终将小得多。
此外，德国央行去年累计从国外运回216吨黄金，“收回黄金”行动目标已经完成了一半，较预期提前四年。德国如此急切的把黄金运回本土或许侧面反映了当前金融系统所面临的风险。自二战结束之后的70多年来，欧洲各国的大量黄金一直储存在美联储，这是因为这些国家信任美国。而现在，世界正在发生巨大变化，美国政府债务规模激增，幷且被爆监视自己的盟友，美国比以前变得不再那么可靠。而德国第一个捅破了这层窗户纸。2013年初，世界第二大黄金储备国德国政府宣布，到2020年底，将至少把黄金储备的一半运送回本土。尽管美国把黄金返还给了德国，不过有很多迹象显示，当德国要求运回黄金时，黄金幷不是以实物形式存放在纽约的金库中。德国取回的黄金上有着不同的商标，这暗示美国可能用从市场上*的黄金归还给德国。，如果贵金属市场缺乏足够的流动性，美国可能无法顺利将黄金还给德国。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，国际货币基金会(IMF) 早在 1 月 26 日发表评估报告中指出，欧盟央行应继续保持宽松货币政策，集中于调控欧元区整体通胀，直到物价出现持续上升为止。这份对欧元区 19 个成员国经济的例行评估报告由 IMF 欧洲部负责人 Poul Thomsen 提交给欧元区财长们。报告指出基本通胀迟滞以及产出缺口仍是负值，直指需要在更长时间内保持宽松货币政策立场。欧盟央行不应理会暂时性的通胀走势，包括暂时超过通胀目标，应继续集中于中期目标及欧元区整体通胀水平，即低于但接近 2.0[%]的目标。
为了实现欧元区通胀的持续回升，一些国家(德国等基本没有闲置产能的国家)的通胀水平必须高于欧盟央行设定的低于但接近 2.0[%]的中期目标。上周三见德国财政部否认有关德国力推 G20 国集团收紧货币政策的彭博社报导，表示尊重央行的独立性云云。此前彭博社引用知情人士消息报导，德国官员希望G20 国集团制订一套关于需要提高世界经济复原力的档，这将鼓励央行们针对未来危机建立起缓冲。据说德国官员未能说服G20 国集团应支持声明使用收紧货币政策的措辞，最终他们放弃了这个想法。
此前于上周一见骏利资产基金经理(老债王)格罗斯已指出，如果欧盟央行及日本央行没有实施量化宽松政策，美国 10 年期国债孳息将「相当快地升至 3.5[%]」，美国经济将陷入衰退。指出美债孳息可能会逐步上升，但将因外国央行量化宽松政策的「 好意」而 人为地维持在低位。10年期美债孳息之所以低企在2.45[%]，是因为欧盟央行及日本央行每月各自买进 1500 亿美元的当地债券，而其中多数的资金之后又从 10 个基点的日债及 45 个基点的德债流向 2.45[%]的美债。
格罗斯并提到，债务相对于国内生产总值(GDP)持续上升的形势；金融体系未获清理，亦尚未恢复到风险及报酬处于平衡的状态。「不均衡已经取代均衡，然而只要波动性获得控制，很难去意识到此一经济幽灵。」整体而言，格罗斯提出美国联储局或其他央行是否有一天可以将其账面上资产卖回给市场的问题。他认为永远不会，全球央行 12 万亿美元的资产负债表规模是「永久性的」，而且拜欧盟央行及日本央行之赐，每年还以 1 万亿美元速度增加云云。这意味着格罗斯认为没有联储局量化宽松 QE 措施支撑，现在美国债券承接力纯靠依赖欧盟央行及日本央行 QE 支持。据这个逻辑，美国债市如何受得起今年联储局两到三次加息。即使是欧盟央行倾向逐渐退出资产*计划，如果落实也可能会为美国债市带来严重后果。由于息差将显著扩大，美元享有优势之说只是扯淡而已。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1228至1244美元。
现货银：17.50至18.30美元。
现货黄金：
计划一：在1228(美元)做多，止赚设在1244(美元)，止损设在1218(美元)。
计划二：在1244(美元)做空，止赚设在1228(美元)，止损设在1254(美元)。
现货白银：
计划一：17.60(美元)做多，止赚设在18.40(美元)，止损设在17.00(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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