2月11日 据第一白银网此前报道，原本倍受青睐的美债在国际投资市场已经惨遭轮番抛售，其中昔日美债最大的持有国中国，目前已经转而买入日本债券。然而，由于日本央行实施负利率政策，中国*日债看起来是“赔钱”的。这又是为什么呢?
日本债券
安全：*日债“零风险”
全球最大债券基金PIMCO基金经理指出，*负利率的资产，对冲为美元资产能创造可观收益率。短期日本债券几乎是“零风险”选择。
具体来说，就是美元资产持有者在同业拆借市场上借出美元，换回日元。目前3个月日元LIBOR为0.0103[%]，3个月美元LIBOR为1.034[%]。借入日元后，*3个月日本国债，虽然其本身为负利率，但通过此交易可使得收益率转正，并能提前锁定3个月后的可观利润。
现实：持有美债已经到期
中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，中国*美国国债的周期已经结束了，金融危机前*的美国中期债券，合约期已经结束了，正好到了一个节点。特朗普上台之后，美国经济的不确定因素增多，欧洲政治前景也不明朗，日本国债处于一个最佳期。
日本目前比较重视国债市场的发展，增持日本国债是我们判断了市场的结构和风险之后做出的选择。日元在升值，增持日本国债对未来的风险规避有好处。而长期来看，资产储备的多元化调整是我们增持日元的重要因素，美国国债占比太大，增持一部分日元国债是对于单一化结构的调整。后期趋势仍要看市场的变化再做选择。
统计：谁在“赔钱”买债券
那到底有哪些投资者要“赔钱”买国债呢?有分析指出，有三类投资者会选择这种债券。
第一类，是那些无论回报高低都必须持有一定比例政府债券的投资者。如央行、保险公司、养老基金和银行。
第二类，是那些认为尽管收益率为负但仍可能赚到钱的投资者。日本债券以日元计价。如果外国投资者认为日元即将升值，那么他们将很乐意持有这些债券，外汇兑换收益足以抵消负的收益率。至于日本国内投资者，如果他们预计通货紧缩将长期持续，那么也会愿意持有政府的负收益率债券。因为虽然货币的名义价值减少了，但实际*力却增强了。
第三类，是那些两害相权取其轻的投资者，相比持有其他资产遭受更大的损失，他们更愿意选择损失较小的政府债。
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