主要观点
2017年1月中国进出口均大幅改善。出口方面，重点产品量价齐升，主要出口国经济状况和其他出口导向地区的出口情况均显示外需持续好转；去年较低的基数以及今年春节提前均助推出口增速大幅上涨。进口方面，重点商品量跌价涨，钢铁、煤炭和原油等原材料类商品进口需求依旧旺盛， 基数效应以及经济企稳带动了进口需求。2017年1月贸易顺差超预期大增，是四个月来首次扩大，主要因为出口改善幅度较大。
内外需皆好转似乎让我们看到贸易状况就此转好的曙光。不过，开年伊始贸易状况的改善是否能够走得扎实，还需时间检验。一方面，国内经济可能很难延续去年四季度的回暖势头。严格调控之下房地产投资或将明显下滑，制造业补库存的故事尚难证实，基建投资加码也无法弥补空缺。另一方面，外国政策不确定性可能影响贸易。欧洲多国今年大选存在很大不确定性，尤其是德国和法国的领导人更迭可能大幅改变原先的治国理念，再加上特朗普对贸易保护政策的执着，未来外部贸易环境的恶化值得警惕。
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出口大增
按美元计价，2017年1月中国出口同比7.9[%]，较上月的-6.2[%]大幅上涨14.1个百分点。去年12月出口同比由-6.1[%]修正为-6.2[%]。
从贸易方式来看，1月我国加工贸易出口同比上涨5.2[%]，较上月上涨了11个百分点；一般贸易出口同比增速为9.1[%]，较上月上涨15.5个百分点。中国对主要出口目的国出口增速均较上月有所改善，对美国出口保持较高增速，对欧盟出口由负转正，对日本和金砖国家出口改善幅度较大，对香港出口增速也有明显提高，但依然为负增长（图表2）。33种重点产品平均出口数量和出口额增速均较上月显著回升，其中水产品、化肥以及原油等产品出口增速涨幅较大。
出口回升与外需好转一致。1月全球综合PMI为53.9，较上月增长0.3，继续保持去年四季度以来的较高水平；1月美国制造业PMI达到2014年12月以来最高，非制造业PMI继续维持在近一年高位；欧元区服务业PMI与上月持平，而制造业PMI创近6年来最高，日本制造业也在加速扩张（图表3）。主要出口目的国经济继续稳步增长，外需改善对我国出口的拉动作用显著。从亚洲其他几个出口导向地区的情况来看，其他国家或地区的出口继续保持高增速，台湾和越南的出口增速分别为7.0[%]和9.3,；韩国出口增速从上月的6.4[%]大幅升至1月的11.2[%]。这些地区情况证实了全球外需确在改善，但中国出口增速直到今年1月才大幅转正，这其中还有基数效应的原因。
基数效应发挥继续发挥重要作用。2015年整体出口基数较高，对2016年的出口同比读数造成了影响，尤其是去年12月，虽然外需继续改善，出口额也达到去年最高，但出口同比增速却大幅下滑至-6.2[%]。而今年1月出口同比大幅攀升，则受益于2016年1月非常低的基数（同比-15.2[%]，为去年第二低增速）。同样，去年2月基数为全年最低，也会推高今年2月出口增速。
春节效应助推。出口厂商有在春节前提前报关的习惯。去年春节是在2月，提前报关需求没有反应在1月数据中，而今年春节在1月份，错位因素也助推了1月出口数据的好转。但也因为时间错位，春节效应对2月的出口数据可能有一定拖累。
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进口反弹
以美元计价，1月我国进口同比增速为16.9[%]，较上月大涨13.6个百分点。从贸易方式来看，加工贸易进口增速继续下跌，且跌幅扩大，从去年12月的-1.0[%]下跌至-3.5[%]；一般贸易进口增速大幅提升，同比从去年12月的4.5[%]上涨至23.8[%]。我国对主要贸易伙伴的进口多有好转，其中，从美国的进口增速由去年12月的-3.3[%]上涨至23.4[%]，对金砖国家的进口更是提高了30个百分点，达到22.8[%]，同时对欧盟，日本和东盟的进口均维持在较高水平，只有对香港的进口依旧负增长，为-58.1[%]。
分商品看，33种主要商品平均进口呈现“量跌价涨”的态势，进口增速最高的依然是去年下半年的“明星产品”：铁矿石、煤炭以及原油。其中，煤炭进口同比增速超过200[%]，铁矿石和煤炭进口依然受益于国内供给侧改革，价格回升带动利润改善，并持续拉动进口需求；1月原油价格高位企稳，原油进口提升可能与减产协议达成后对油价继续上涨的预期有关（图表4）。
1月进口反弹与基数效应有关。去年1月进口增速为全年最低，且去年同期大宗商品平均价格也仅为当前的65[%]，价格提升对进口金额的拉动贡献较大。
进口改善的更主要原因在于中国经济的企稳。去年四季度我国GDP增速达到6.8[%]，超出市场预期，今年1月延续了企稳势头。1月统计局制造业PMI为51.3，非制造业PMI为54.6，显示经济继续扩张。不过，制造业PMI已经连续两月回落，经济下行风险犹存，进口增速可能随之放缓。
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贸易顺差扩大
2017年1月贸易顺差为513.47亿美元，较上月上涨106.4亿美元，为2016年2月以来最高值。这是贸易顺差四个月来首次扩大，主因出口大幅改善。外贸出口先导指数其实已经提前反应了出口的好转，1月该指数再次回升，达到近两年新高，一季度我国贸易状况或将继续改善（图表5）。
当前发达国家经济持续复苏，外需改善已是不争事实。1月我国进出口增速双双大幅提升，也是近两年来首次出现“非衰退式顺差“，内外需皆好转似乎让我们看到贸易状况就此转好的曙光。不过，贸易状况改善是否走得扎实，还需时间检验。一方面，中国经济可能很难延续去年四季度的回暖势头。严格调控之下房地产投资或将明显下滑，制造业补库存的故事尚难证实，基建投资加码也无法弥补空缺。另一方面，外国政策不确定性可能影响贸易。欧洲多国今年大选存在很大不确定性，尤其是德国和法国领导人更迭可能大幅改变原先的治国理念，再加上特朗普对贸易保护政策的执着，未来外贸环境的恶化值得警惕。
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