昨天，中国的外汇储备存底跌破三万亿美元（1月外汇储备29982亿美元）的消息不胫而走，海内外媒体和微信上到处充斥了相关报道及评论。欣娅认为，三万亿仍是世界最多的，远远多过实际需要。问题在于资本外逃以及背后的信心不足。
从支付的角度看，3万亿的外汇储备额是非常充足，但这不是关键。在目前人民币的发行机制下，外储对应的外汇占款是人民币基础货币的来源，不要说外储进一步下降，即使不下降甚至小幅反弹，都可能不足以支持M2进一步的增长。如果不能找到新的锚，我们不久就可能会遇到通缩问题。央行过去两年一直在用PSL，MLF等工具来*基础货币以对冲外占的下降，其实际效果整体上等同于下调存准。
目前来看，央行能做的只能是降准以对冲基础货币的流失。事实上，央行也是在这么做，其手段就是PSL，MLF， SLF以及OMO事实上的长期化，其效果整体上等同于降准（个体上当然每家银行受益程度不一样）。2016年底，PSL+MLF+SLF的余额已达5.6万亿，按照150万亿存款余额计算，相当于降准3.75[[%]]。假如央行不这么做的话，货币市场马上冻结！
短期内，央行仍会继续这么做，大家不用纠结于某一个工具（许多人只关心OMO）的量，而是要整体看所有工具的央行操作情况。当然，这种方式也是有限度的，直到银行体系内的流动性彻底消失。
综合来看，人民币贬值三年多来，央妈以年降10[[%]]外储的来稳汇率，代价不可谓不大。2017，人民币贬值压力依然很大。解决方案无非是练内功，这样才能治本。
这里不得不说央妈的新装，通过各种便利贷款放水稳芳价，企图控制汇率慢慢贬值，让经济走出低估，平稳渡过中等收入陷阱，可是却因税改为核心的改革失败，而错失良机。
PS:美国和澳大利亚先后传出对福岛核电站突然升高的辐射水平的质疑，点击下方查看原文了解更多信息认为日本政府在隐瞒真相。卫星图显示电站废墟下面出现了一个两米的大坑，核材料可能泄露出来了。此消息未经证实，不过大家旅游还是最好别选日本，也不要碰日本的海鲜。
笔者谋金（微信MJDS886）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
