近期，因为欧佩克减产的支撑，市场情绪出现了一边倒的看多。所以，出于押注油价会进一步上涨，对冲基金在原油期货和期权积聚了历史高位的多头仓位。但是由于目前仓位存在高度不对称的性质，蜂拥而至的乐观情绪已经成为了原油市场风险的关键来源。
截至1月31日，对冲基金等投机资金来源在三个主要美油、布油合约中持有的期货和期权净多仓规模相当于8.85亿桶。具体来看，对冲基金在截至1月31日当周内新增了4100万桶的多头仓位，目前持有的多头仓位相当于近10亿桶，而空头仓位仅有1.11亿桶。
在这个情况下，多头空头比已经接近9:1，为2014年5月以来最悬殊、也最看多的一次。要知道，2014年5月可是ISIS在伊拉克北部横行、叙利亚陷入内战之时，彼时两国的原油出口都出现了暂停。因此，市场已经展现出典型的交易过热特征，也就是投资者因预测价格会出现大幅波动而集体将砝码集中押注在一个方向上。
不过，尽管布伦特原油目前运行在55-60美元/桶这一大多数能源市场专家公认的2017年油价均价区间，即使布油价格在过去12个月差不多翻番、已经接近2015年7月以来的最高水平，持仓数据显示对冲基金加注多仓的劲头似乎还没有停止，美布两油的合并空头仓位已经跌至7个月低点，因此也就没有大规模获利了结和新一轮卖空的迹象。
对冲基金显然相信欧佩克和非欧佩克产油国的减产足以让市场耗尽压顶的全球库存并进一步推高价格，同时至少在短期内对美国钻井数猛涨、页岩油产量提高的前景有所忽视。但是所有合理、成功的交易都需要一个退出策略。在目前的背景下，谁都不清楚对冲基金会在什么价格水平和如何开始抛售和获利，但是对冲基金在看多一侧的集中的确已经成为了近期市场重要的风险因素。
这是因为，交易者集中在一侧的单向市场形成后，通常会出现价格的大幅下修。单向市场上一次出现还是在2014年6月，之后就发生了让所有多头投资者刻骨铭心、20年以来幅度最大、时间最长的油价下跌。
在过去2年，空仓的大规模集中通常都会出现一次明显的空头回补，因为对冲基金会在价格下跌停滞的时候匆忙锁定利润离场，因此轧空过程中出现价格回升。当下对冲基金集中于看多，那么集体离场、无序清算和价格下修的风险已经显著提高了。
原油沥青走势分析
周一早间油价高位横盘整理，晚间大幅回落，可以说本次油价再次夭折54关口，区间震荡格局依然未能打破，上周虽然连续四个交易日录得上涨，但是从上周尾端的走势中不难看出，54一线的强劲压力对油价的突破起到的很大遏制作用，虽然多次突破54却迟迟不能企稳，那么短期内我们不得不继续区间对待接下来的原油走势，日线上隔日大幅下跌，并且下方53.4一线的支撑都全部失守，试探53下方但收盘在53.08；刘棕铭从四小时线上看，大阴下破布林带下轨线，布林带有缩口迹象，日内盘初先看反弹，上方关注53.5压力位，操作上刘棕铭老师建议高空为主。
[2.7原油沥青操作建议]
1、53.5——53.6附近布局空单，目标53-52.8附近，止损0.5；
2、52.6——52.8附近布局多单，目标53.3-53.5附近，止损0.5；
白银走势分析
正如我们所说，昨日银价继续上行，目前有望向上突破17.7后打开更大空间，当前格局下投资者仍应坚持以做多思路为主。日内银价若能突破17.7，则后市第一大目标将看至18.35附近。
刘棕铭综合分析，当前银整体将以震荡上行走势逐渐冲击各个中线阻力，虽然行情在上行中难以一步到位，但回落空间并不会太大，凡是见到回落都是投资者买入多单的良好机会。且近期任何回落均可以16.6为短期为止损点。目前行情距离目标盈利点仍有一定利润，故而轻仓者在突破17.7后可适当追单，而后再采取分批补仓的方式亦可。
[2.7白银操作建议]
1、17.4——17.5附近布局多单，目标17.6—17.7附近，止损0,2；
2、17.8——17.9附近布局空单，目标17.7—17.6附近，止损0,2；
原油沥青多单被套解套
第一种办法：你可以采取以不变应万变的不卖不赔方法。在单子被套牢后，只要尚未脱手，就不能认定自己已亏血本，但是前提你要有扛过一切风险的资金支持。
第二种办法：采用拨档子的方式进行操作。即先停损了结，然后在反弹到合适的价位时，再补进，以减轻或轧平解套的损失。
第三种方法：以快刀斩乱麻的方式停损了结。即将所持标的全盘卖出，以免价格继续单边而遭受更大损失。采取这种解套策略主要适合于以投机为目的的短期投资者。因为处于跌势的小单边的情形下，短期投资者持有的时间越长，给投资者带来的损失也将越大。
第四种方法：顺势摊平的操作方法。即随价格上涨或者下挫幅度的扩增反而加码补仓，从而降低平均成本，以待行情反转获利。但采取此项作法，必须以确认整体投资环境尚未变坏，市场并无多空市场转换的情况发生为前提，否则，极易陷入愈套愈多的窘境。
轻度套牢的朋友，你可以利用反弹行情解套出局，或者逢高减仓；高位套牢的朋友，你的问题就有点麻烦了，在这种大行情下，稍一动辄可能就是几十个点甚至直接拉爆。在这时你一样可以结合上面的办法作出逢高部分减仓的操作，这样在下一波的行情当中可以占据心理和资金上的主动。如果所买入的价格处在下跌趋势，一旦确认下跌趋势已经形成，应该立即止损，决不能患得患失心存幻想。任何的迟疑和犹豫，都有可能换来深度的套牢难以自拔。
我是刘棕铭，一位愿意陪你风雨兼程的良师益友！
文/刘棕铭唯一指定微信：lzm7008
