春节一转眼就过去了，“过节综合征”还没缓过来，央妈就给大伙醒神了。继节前提高MLF(中期借贷便利)利率10个基点后，一口气提高了逆回购和SLF(常备借贷便利)利率。尤其是SLF隔夜利率，一次上调35个基点。
央行一天两度“加息”
2月3日，央行全线上调逆回购中标利率10个基点：7天期逆回购操作中标利率2.35[%]，14天期逆回购操作中标利率2.5[%]，28天期逆回购操作中标利率2.65[%]
央行还上调了常备借贷便利贷款利率(StandingLending Facility，简称SLF)，隔夜品种上调35个基点：隔夜SLF利率上调至3.1[%]，7天SLF利率上调至3.35[%]，1个月SLF利率上调到3.7[%]
央行午后确认了这一消息，利率变动2月3日生效。此外，多家媒体报道，央行通知，自2月3日起，不符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，发放的常备借贷便利利率再加100个基点。
中国已经进入加息周期?
盛世天下分析团队窦靳认为，央行的加息路径为“货币市场隐性加息→MLF利率上调→公开市场操作利率上调”，此次公开市场操作利率全面上调，判断得到充分验证。同时还指出，从各国央行包括中国央行历史来看，央行一旦开启加息或者降息周期，基本都是以年为单位，不应将中国央行加息看做短期现象。
央行自节前上调MLF半年期及一年期利率后，再次对SLF和逆回购利率进行了上调，政策性利率全面上调，已经事实上加息，显露出央行偏紧的政策态度。
央行“加息”的四大理由综合各大机构观点看，央行变相加息主要基于以下四大理由：第一，适应基本面变化。第二，推动金融去杠杆。第三，释放信贷调控的信号。第四，稳定内外利差，托底人民币汇率。总之不管理由如何，货币市场加息的信号表示了：宽松日子到头，步入紧收的节奏。
A股会如何走?
一：A股自3300点以来的调整核心驱动力是流动性预期(利率、货币政策)的变化，这种变化目前未见能够扭转。投资者应该等到更好的进攻时机。”节前以及周五加息信号在继续强化验证我们的逻辑。中央经济工作会议确立17年金融去杠杆目标，货币政策从宽松回归中性，债市反应明显，回购利率中枢呈不断上行趋势。(我们认为公开市场利率足够影响投资者预期，存贷款基准利率上调的概率极小)
二：对于股市而言，从短期看，利率上行对其也有负面影响，但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。那么资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。而中国经济在化解了地产肿瘤之后，其实有望更加健康，而股市是实体经济的反映，也有望反映经济结构的改善。
三：资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空，经济增长可能会有所减缓。债券市场收益率依旧存在上行空间，债券市场整体风险偏大，推荐降杠杆、降久期、降仓位。股票市场所受的冲击预测不大，依然以结构性时机为主，环绕涨价和改革展开。
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