导语：国际原油期货周五(1月20日)亚市盘中小幅上扬，为连续第二个交易日走高，因受到*收紧预期支撑，目前美原油交投在51美元上方，不过，美国上周原油库存意外增加令油价上行受限。
美国能源信息署(EIA)周四(1月19日)公布的数据显示，截至1月6日该周，美国原油库存增加234.7万桶，市场预估为减少34.2万桶。
消息面：油价今年上下波动，因OPEC和其它产油国减产的希望，与美国页岩油产量大幅反弹的担忧交替影响市场。
澳新银行(ANZ)周五在报告中表示，“尽管EIA周报显示库存增加，油价仍呈现区间交投。另外，在监督委员会将开会讨论流程的同时，OPEC持续强调遵守减产协议。”
U.S. Bank Wealth Management资深投资策略师Rob Haworth称，“石油投机商看似在美国产量和库存增加，以及消息暗示OPEC正在落实减产，这两个因素间左右为难。
国际能源署(IEA)称，虽然现在评估石油输出国组织(OPEC)成员国遵守减产协议的情况还“为时过早”，但11月发达国家商业石油库存连续第四个月减少，预计12月也将进一步减少。
IEA署长比罗尔(Fatih Birol)周四在瑞士达沃斯称，他预计美国页岩油产量在2017年最多增加50万桶/日。
此外，IEA大幅上调了2016年需求增长预估，并称数据暗示，需求增长导致全球油市*缓慢收紧。自2016年11月特朗普胜选以来，美股中表现最佳的为能源类股，能源行业股票基金已上涨近8[%]，因投资者们预计特朗普政府将实施刺激经济增长，减税和放松规管等利好财政政策。不过曾正确预测油价大跌的能源基金经理警告称，投资者们不宜过于自满。
石油投资
普信(T. Rowe Price)自然资源板块投资组合基金经理人肖恩·德里斯科尔(Shawn Driscoll)称，油价并没有多大的上涨空间了，料于2017年一季度末、二季度初筑顶。具体观点如下。
油价的此轮上涨为典型的逆势反弹，趋于在漫长的熊市中显现。油价仍处于长期熊市，最糟糕的情况还未到来。
2016年德里斯科尔掌管的共同基金大涨了40[%]，他是较早的原油和其他大宗商品空头。2014年11月油价于80美元/桶上方交投时，曾预计将跌至50美元/桶。在油价跌破50美元/桶后，曾预计将跌至30美元/桶。2016年1月预计油价可能在六个月内跌至25美元/桶，最终可能跌至10美元/桶区间。
虽然油价跌势没有预期惨烈，但他仍坚持已见。石油输出国组织(OPEC)减产短期助力油市企稳，尽管企稳的速度超出他的预期。长期*过剩和产量上涨将损及油价。除非经济出现大繁荣，否则结构性的供求不平衡可能持续数年。
较长期内油市现状料持续，油价没有多少上涨空间了。潜在的难题是，大量美国页岩油生产商在油价上涨时再度开始产油，即使当前油价远低于2008年峰值146美元/桶。当前美国日产油量约为880万桶，但随时可能增产百万桶。而受西方国家制裁的俄罗斯迫切渴望油价带来的营收，日产油量已逾1100万桶。
数年前开启的项目再度重启，可在短周期内快速恢复产量，事实如此，就连已经破产的美国生产商都开始重新开采。因此油市场面临的难题是，结构性*过剩及生产效力较高，边际产油商们可能继续产油，而非被排挤出市场。换句话说，当前油价处于周期性熊市，对于大宗商品而言通常会持续10至15年。
此前两轮包括原油在内的大宗商品超级周期各持续了13年，分别为1968年-1981年和1998年-2011年。二者间的熊市则持续了17年。当前油价波动与上世纪80年代极为相似。
从1986年7月至1987年夏季，油价从10美元/桶大涨至21美元/桶，但1988年又跌回至12美元/桶，1990年-1991年的衰退令油价受限于10美元区间，最终在1998年触底，此后进入下一个超级周期。
经济出现任何增长均将刺激原油需求，但是否足以缓解*过剩局面尚不明朗。德里斯科尔坚定看跌油价，预计2018年油价将跌回30美元区间，未来料再度跌回10美元区间。
原油技术分析：美国WTI原油从四小时走势图来看，昨日油价走势相对较为平淡，在一些重磅数据及事件的影响下，也没有走出有效的指引性行情，不过EIA利空的情况下油价仍小幅收涨说明多头仍然坚挺，并且此前提到过50美元可能会是减产协议的铁底，目前靠近该关口料不会进一步下跌。从指标来看，K线昨日持续受到布林带下轨的支撑，附图MACD指标快慢线下行趋势暂缓，且快线出现向上提升趋势，绿色动能柱缩量。
综合来看，油价目前已处于相对较低的位置，预计日内油价上涨概率较大，操作上建议低多为主。
原油操作建议：51美元附近做多，目标看向52美元上方，止损在50.7美元下方;
52.5美元附近考虑做空，目标看向52美元附近，止损在52.8美元附近。
白银技术分析：现货白银从四小时走势图来看，白银价格同样的V形反弹，目前阻力看向17.1美元附近，进一步看向17.25美元附近，支撑看16.7美元。
从指标来看，K线站上布林带中轨，附图KD指标形成金叉拐头向上运行。
综合来看，白银价格上涨动能充足，操作上建议回落做多为主。
白银操作建议：16.8美元附近做多，目标看向17.1美元附近，止损在16.7美元下方；
17.2美元附近做空，目标看向17美元附近，止损在17.25美元上方。
更多资讯关注公众号：李淼盛，QQ/微信：204225298
