昨日回顾
昨日现货金价美元1186.70开盘，全日最高价位水平1198.00美元，全日最低价位水平1177.00美元，全日波幅达21.00美元，收盘于1191.50美元，全日上升4.80美元。
昨日现货银16.78美元开盘，全日最高价位水平16.85美元，全日最低价位水平16.50美元，全日波幅达0.35美元，收盘于16.71美元，全日下跌0.07美元。
基本分析
油价跳升逾 2.5[%]，创逾一个月最大单日升幅，因在美国候任总统特朗普记者会后美元走软，且有消息指出沙地减少对亚洲的出口。美国原油期货收高1.43 美元或2.8[%]，报每桶52.25 美元，两份合约均录得12 月 1 日来最大单日百分比升幅。布兰特原油期货收报每桶55.10 美元，上升1.46 美元或2.7[%]。在特朗普讲话期间，美元大跌。特朗普的言论令投资者失望，在记者会前，投资者已将美元推升至一周高位。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍指出，在北京时间周四(1月12日)凌晨，美国候任总统特朗普如期举办记者会。记者会开始后，金融市场走势瞬间“变脸”，美元缩减涨幅，国际现货黄金转至平盘上方，美股由涨转跌。美国候任总统特朗普表示，经济方面十分活跃，这是一件好事。美国必须让制药行业重新回到美国。有关俄罗斯掌握其把柄的说法是伪造的，没有发生过。不知道能否与普京和睦相处，希望如此。可能情报机构会公布了关于俄罗斯的报道。奥巴马政府制造了“伊斯兰国”组织问题。美国候任总统特朗普的律师表示，候任总统特朗普已交出自己公司的控制权，幷将辞去自己公司的所有职务。特朗普记者会期间，美元指数进一步从一周高位102.95回落，最新升0.36[%]，报102.38。
美国侯任总统特朗普周三记者会上称，美国必须让制药行业重新回到美国。制药公司对药品收取高价是“未受到惩罚的谋杀”，将对将业务转移至美国以外，逃避惩罚的企业征收重税。同时，特朗普驳斥了有关他与俄罗斯关系亲密的报导，幷表示他与俄罗斯幷无借贷或商业交易关系。由于特朗普未提及其对经济政策的主张，使得美国政策的不确定性升温。自特朗普在2016年大选中获胜以来，所有的风险资产，股票和原油价格强劲上升，市场风险偏好上升。投资者相信美国经济在2017年会好转，特朗普承诺采取增加基础设施投资和削减企业税率的主要刺激措施，此外，由于美联储已承诺今年更多次加息，这使得避险资产，黄金难以博得投资者注意。
数据方面，美国商务部(DOC)周二(1月10日)公布最新数据显示，美国11月批发库存表现好于预期，但批发*则逊于预期和前值，表明库存投资再次支撑2016年第四季度的美国经济增速，不过*疲软可能造成一定拖累。具体数据显示，美国11月批发库较前月增长1.0[%]，预估为增长0.9[%]，10月为增长0.9[%]。批发库存数据是评估制造过程中第二阶段的*和库存实际状况。批发库存可能改变总库存状况将影响GDP的预测。该数据是被用来计算GDP总量的重要组成部分。同时公布的美国11月批发*月率显示增长0.4[%]，预估为增长0.5[%]，前值为增长1.4[%]。此外，美国10月批发库存较去年同期增长1.4[%]。由于*增幅小于库存，美国11月库存/*比为1.32个月，高于10月的1.31个月。
英皇金业(香港)：高级客户经理刘芷荍又指出，在今晚深夜二时十五分，美国联储局圣路易斯区总裁 Bullard 会就经济及货币政策讲题发表演说。虽然他今年失去了决策投票权，但作为最了解决策领导层思维的地区总裁，他对政策制定的看法绝对不容忽视。Bullard 于去年12 月5 日表示，候任总统特朗普可以提高美国的经济，条件是如果他所提出的政策提高生产力的话才算数。目前经济没有衰退，所以振兴经济政策不应实行反周期措施。如果建基于改善美国中期的生产力增长，适当设计及执行的政策可以促进基础设施，修改某些行业的法规及修改税法可能会有一些影响。指出美国经济陷入低增长势态，并认为央行只需要再次提高利率一次，已可达到他认为的低增长环境下的适当利率水平。现在说特朗普政府预期的政策是否能将经济推向不同的「 制度」还 言之过早。此后 Bullard 于 12 月 16 日对华尔街日报表示，他现在认为明年再加息一次合适。Bullard 之前曾表示，美国经济未来几年仅需加息一次。
特朗普赢得大选以来国债孳息上升，令其相信经济可以承受比先前预期更快一些的收紧货币政策速度。即使 Bullard 仍认为联储局政策目标仍应远低于 1[%]，但他还表示，希望联储局考虑今年开始允许资产负债表收缩，但没有说明上个月加息后利率是否已达到适当水平。Bullard 早在6 月17 日表示，在长达两年半的时间内，美国经济可能只需要加息一次，而联储局却在暗示另外的加息路径，这有损其可信度。Bullard 要求联储局摈弃预测长期经济变量的做法，比如经济增长及目标政策利率，并要承认自己对未来的把握很小，还要说明美国经济在没有一些外部冲击的情况下，不大可能会变得比现在的状况差很多或是好很多。
联储局预测利率政策的「位图似乎太过陡峭」，联邦基金利率期货市场似乎不相信这个图，市场预期的加息步伐要平缓许多。联储局的实际加息步伐要比委员会以前规划的慢很多，联储局说一套做一套，实际上正在导致全球金融市场出现扭曲，给未来的联储局政策带来不必要的困惑，并损及(联邦公开市场委员会)的可信度。他认为从当时至 2018 年底之间美国只会加息一次。指出当前经济状况或许要稳定得多，所处的均衡状况让货币政策没有理由去改变。如果今晚Bullard表示联邦基金利率已届适当水平，这意味着他认为没有必要在中期内再次提高利率，美元反应可能会相当不利。但如果他强调需要缩减资产负债表，这将会反过来有助美元回升。
当前黄金市场中出现了一个有趣现象，SPDR黄金ETF资金持续9周净流出；iShare黄金ETF资金流在避险需求下持续流入。SPDR黄金ETF是全球最大的黄金ETF，其客户通常是大型机构投资者；规模较小的iShare黄金ETF，其客户以个人投资者以及小规模的机构投资者为主。黄金开始从新兴市场更趋稳定中受益。另外，多份报告表明，资金开始再次流入黄金ETF。再加上中国投资者重新燃起对黄金的兴趣，黄金前景光明。随着中国春节到来，中国对黄金需求将显著上升，从而推动金价上涨。
入市策略：
本日波幅目标预测：
现货金：1190至1210美元。
现货银：16.50至17.50美元。
现货黄金：
计划一：在1190(美元)做多，止赚设在1210(美元)，止损设在1180(美元)。
计划二：在1210(美元)做空，止赚设在1190(美元)，止损设在1220(美元)。
现货白银：
计划一：16.50(美元)做多，止赚设在17.50(美元)，止损设在15.90(美元)。
蔡若瑜
香港 英皇金融集团 高级业务经理
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