去年年底，对冲基金积累了破纪录的原油期货和期权合约多仓，帮助原油价格在2016年最后六个星期大幅上涨。但如今这种局面可能给油价带来两大下行压力，分析称油价近期没有上涨的理由。
此前交易商有大量时间去消化欧佩克和非欧佩克分别在11月和12月宣布的减产消息。在减产协议达成之前，多头仓位已经增加了大约1.7亿桶，而空头仓位则被削减了大约2.3亿桶。到2016年底，对冲基金在NYMEX持有的WTI原油空仓减少至2014年夏季油价开始下跌以来的最低水平。这一轮从看空转为看多的规模史无前例，助推布伦特油价上涨了三分之一，或15美元/桶。
这种情况会给油价带来两大风险。首先，如果所有空仓都已经被挤压，而且对冲基金经理已经充分投资，也就是说可以做多的资金不多，就意味油价缺乏了一个进一步上涨的动力；其次，油价此时回调的风险极高，一旦油价停止上涨，就可能回调走低，因为采取动量策略的交易商会清盘一些多头仓位来锁定利润。因此，对冲基金多头仓位大量集中已经给短期的油价前景带来下行风险。
虽然路透Kemp专栏认为，近期可能有更多热钱正准备入场押注油价上涨。如果原油*降幅大于预期或者消费加速，基本面也可能给油价带来上行压力。而且圣诞节和新年期间的交投向来清淡，这可以解释为何12月中旬以来多头仓位没有进一步增加。
悠扬话金认为，当前油价缺乏上涨动力，多重忧虑可能会使未来几周的空头力量增加。美国能源部此前宣布了将要*石油储备的通知，计划在今年2月、3月和4月期间*800万桶石油。同时，利比亚在重开一个关键出口终端后正快速增加石油出口。最新数据显示，利比亚产量已经跃升至70万桶/日。同样获得减产豁免的尼日利亚也正在大力复产，虽然这个国家备受管道被炸、罢工和袭击威胁的侵扰，12月产量也因此下降了20万桶/日至145万桶/日，但如果它能克服这些问题，产能迟早会回归。
1.10原油技术面分析：
美国WTI原油从四小时走势图来看，油价大幅回落后日内持续盘整于52美元关口附近，下方51.8美元附近依旧看作支撑，阻力位为看向52.8美元附近，下方51.5、52.5两个位置都存在支撑。从指标来看，K线触及布林带下轨后止跌盘整，附图MACD指标快慢线持续向下运行，不过绿色动能柱缩量。综合来看，油价暂未出现明显反弹迹象，不过MACD指标开始缩量说明油价可能会有小幅度反弹，但应顺势，所以操作上悠扬话金建议反弹后做空。
1.10原油操作建议：
1、建议51.8美元附近做多，目标52.8美元附近，止损默认；
2、建议52.6美元附近做空，目标52美元附近，止损默认。
1.10白银技术面分析：
白银日线小阴柱，布林带持平，MA5拐头向上与MA10交金叉，在布林带中轨支撑银价，MACD指标金叉向上运行，红色能量柱放量，KDJ接近超买区；四小时线上，银价出现震荡，布林带有缩口的迹象，MA5拐头向下与MA10交死叉，MACD绿色动能放量，指标中性。综合来看白银上周多次上冲16.8位置位并没有突破，压力依旧存在，操作依据关键支撑压力位进行。
1.10白银操作建议：
1、建议16.7美元附近做空，目标16.5附近，止损默认；
2、建议16.4美元附近做多，目标16.6附近，止损默认。
文/悠扬话金/V信youyanghj88
