“地产泡沫”黑天鹅
利用这些知识反观到房地产市场，也能从中找到合理的解释。
房地产因为需求巨大，供给减少，所以房价还要继续上涨。这种伪装成经济学的线性判断在石油公司的例子中我们已经看出是多么的不可靠。农村人口趋向去进城，这并不是需求，而是偏好。
需求研究的是量和价的关系，而进不进城，显然和价格没有任何关系。
那么偏好如何变成需求呢？当然还要看你口袋里面的钱，这叫预算线。因此农村人口要进程变成房地产市场的需求，除了他们想进城以外，还要他们有钱买得起房。
用收入预算线和偏好做规划，所求出来的量和价的关系才叫需求。
这就好比，你看到一个女神，你肯定会很喜欢，结果你一摸自己的裤袋连一张毛爷爷都没有，你多半就放弃了。实际上，15年流动人口首次净减少，已表现出因为房价和户籍问题导致逆城市化的现象。这就是为何在16年中国政府试图通过贬值来提高工资收入以抑制房地产泡沫的原因。
但很显然，失败了。
在引发了一轮金融风暴之后，不得不着手在17年处理房地产泡沫。针对房地产市场，我们可以更深入的分析下。房地产市场，因为建造周期很长，所以在短期内，他的供给曲线是一根竖直的直线，而供给曲线是斜向下。
租金，是房地产市场核心，在完全竞争的市场上，房价由租金决定。但我们知道，房地产市场并不是完全竞争的。所以他的*并非完全由租金的现值决定。大的地产厂商是根据需求弹性施行三级价格歧视来定价，他们可以把房卖给更愿意支付高价的人群。这样的结果就是，房地产市场，房源减少，供给曲线左移，高价购房者不需要再租房，需求曲线左移，最终租金不变。
所以我们在三级价格歧视的房地产市场，很容易看见价格涨得比租金快得多得多的情况。如果不实行价格歧视，那么租金和房价上涨速率基本相同。如果像美国市场那样补贴买房，则房地产市场的租金就会涨得比交易价格快。
这样看上去好像没什么！但是，如果长期施行价格歧视，房地产价格不断上涨。就会引导购房者预期。购房者会很合理的认为，房地产的价值来自于价格的上涨，而不是租金。但在经济学中，无泡沫的条件恰巧是房价变化率的现值为0。
人们对房地产回报率错误的认知改变了人们的偏好，大量的热钱涌入。
这种涌入就好比上证指数4000-5000点期间成交量不断变大，需求不断变大一样。但显然房地产市场是无法给予每年10[%]以上的回报的。相反因为年租率只有1.5[%]所以大部分房地产市的回报率甚至连银行存款都跑不过。但这并不能阻止人们疯狂的购房，就好比4000点你无法阻止人们疯狂的买入一样。
因此，我真的不能确定17年中国市场会如何，房地产泡沫折射出来的是在中国本土投资的风险。
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