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随着油价的提高，银行业两年来第一次扩大对能源公司的授信额度。由于授信额度的提高，页岩油气公司就能腾挪出更多的资金推进并购和新项目，明年的勘探开发资本支出必然会有所提高。不过，有得公司依然在破产边缘。

随着油价的提高，银行业两年来第一次扩大对能源公司的授信额度。有分析师认为，由于授信额度的提高，页岩油气公司就能腾挪出更多的资金进行并购和推进新项目，明年的勘探开发资本支出必然会有所提高，将会直接转化为钻井数和产量。

每6个月，油企生产商都要与银行根据原油储备的价值谈判。而根据路透社的调研，在今秋的最新一轮谈判中，34家公司的授信额度平均提高了5[%]或13亿美元。除了提高授信额度，银行还延长了贷款的偿还期。不过这34家公司的境遇分化严重，其中12家的信用额度提高了5[%]-90[%]，10家公司的信用额度再次被削减，12家授信额度没有变化。

具体来看，通过27亿美元收购Vantage Energy扩充了大量的储备，莱斯能源（Rice Energy Inc）的授信额度从上周的10亿美元猛涨至14.5亿美元；响尾蛇公司（Diamondback Energy Inc）的授信从7亿美元上涨至10亿美元，其旗下的Viper Energy Partners LP额度从1.75亿美元提高到了2.75亿美元。在此前的三次谈判中，因为油价连续2年低迷，页岩油企行业的信用额度累计被削减了40[%]。Reorg Research的分析师奥乌苏（Kyle Owusu）认为是乐观情绪驱动了目前的变化，他评论称：

“‘动物本能’看起来回到了勘探开发市场，虽然有点缓慢。”

油价今年累计上涨了45[%]，这让油气储备的价值逐渐提高；而由于收入改善，一些公司通过并购和勘探，尤其是对德克萨斯州二叠纪盆地这样的富油地层的收购，一些公司的储量本身也在提高，这反过来也是同银行谈判时的筹码。

页岩油气生产商一般利用循环授信为日常运营*流动资金。但是由于过去2年授信收紧，不得不以来*资产和发行股票以维持日常运营，这让勘探开发的资金进一步紧张。随着贷款基数提高，这些公司就不必在向资本市场为维持运营而融资，留出了更多的资金空间支撑收购和新开发项目。

根据瑞杰金融集团（Raymond James）的分析师，专注于北美的油气生产商预期会在2017年将资本开支提高30[%]。实际上，包括先锋自然资源有限公司（Pioneer Natural Resources Co）、响尾蛇能源和RSP Permian等页岩生产商已经预测明年预算和产量会提高。响尾蛇公司的管理层人士Kaes Van't Hof表示：

“我认为我们会持续利用新的借款基础以支持收购。”

所以，虽然授信额度提高的幅度是有限的，但是由于全球主要石油输出国都会在2017年压制产能，美国的页岩油生产商一定会努力提高市场份额以利用提高的价格改善财务状况，而融资的便利性只是让这一行为更加容易。根据美国能源部的预测，美国原油总产量预计会在2017年从今年的890万桶/日水平跌至880万桶/日。但是分析师认为页岩产出可以在明年提高20万桶/日-50万桶/日，甚至有分析师认为页岩产量增量可以接近百万桶的级别，虽然略有夸张，但是反映了市场的共识。

当然，我们已经提到了页岩公司的境遇分化非常严重。在运营状况稍差一些的公司，贷款基数没有提高，因此只能通过股权融资续命。比如Carrizo Oil & Gas Inc公司，其授信额度维持在6亿美元未变，只能依靠在10月*2.25亿美元的股权为收购融资。更加困难的公司则不得不筹资先把贷款还上，因为现存贷款已经超过了缩减后的授信额度。去年春天以来，已经有至少6家公司透支了额度，其中4家已经申请破产了。

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