陈姿晴：微盘投资2016没有赚不要紧 看好17年预判再赚回来
和往年一样，我们总结一下去年我们的预测。令人庆幸的是，它们仍然基本正确。和往年一样，我们总结一下去年我们的预测。令人庆幸的是，它们仍然基本正确。
我们经历了一个怎样的2016
股票市场
首先是股票市场，我们去年的意见是投资那些估值较低的股票，而估值比较高的股票建议大家谨慎挑选。这种结构性的变化在2016年下半年发生了。
很难说这种结构性变化是中国市场的投资者恢复了理性——我相信那是个非常漫长的过程——这很可能是2016年下半年的一系列经济政策的感召作用。这总体来说是好事，对中国的实体经济和投资者们都是。
黄金价格
黄金也同样，在去年年底的时候黄金跌破1000美元/盎司，我们认为它在2016年会上涨的，但是不知道它具体上涨的时间。如果你投资黄金的话，在2016年大概总共获得了10[%]的收益。黄金你获利啦，顾名思义白银肯定也会获利，那么你玩微盘也会获利10[%]的收益。
黄金价格在美元的升值周期还能上涨原因是2016年是个非常不稳定的年份，有太多出乎意料的经济政治变局产生。投资交流薇信：czq658！投资者越来越拿捏不准事情将会怎么变化，买进黄金将越来越成为一个默认选项。但是，也要注意到的，黄金本身自己的稳定剂作用在激烈的全球变局中也在减弱。
关于美联储加息和特朗普效应
美联储在2016年底宣布加息了，如果再不加耶伦这个主席已经快没法当了。市场，特别是中国市场对年底的这次美联储加息做出了特别激烈的反应，这倒是出乎人意料的。美国加息不是个事，市场这么大反应倒是个事。
很多市场预测者按照教科书上的思路来推断美国加息后，全球资产在2017年可能出现的走势。
这样容易犯两个错误，一个是教科书中说的利好利空都是金融教授们所想象的理想状态，他并没有把“市场预期”这个东西放进去。事实情况是，美联储说要加息已经一年了！人们对它加息早有预期。真正引起人们恐慌的是美联储在2017年继续加息多少次。如果真的像他们所表达的3次，那对全球经济来说将是非常严峻的考验，同时对投资者的投资也是。但很可能，实施情况并不是。
第二个，关于特朗普管理美国经济的规划。实际上特朗普在政府怎么管理经济方面是个“大晕头”，或者说这厮在竞选时只为了讨好选民，而根本不在乎他说的东西合不合逻辑。
特朗普说要采取积极的财政政策，要制造业回归美国，以此来创造更多的基础就业岗位，让处于传统行业的白人居民获得利益。如果这样做，就需要政府扩大支出。但是同时特朗普又说要在任期内还清美国国债（也就是减少国债的发行），而且他还要降低企业交税。
我们知道，一个政府的财政来源大概有三个部分：把政府拥有的资产变现，也就是我们所说的私有化；向企业和个人征税；还有发行国债。先说第一个，你不要以为美国联邦政府有很多资产，其实他们可变现的东西并不多，而且资产质量也不是那么高。这一点美国根本不能和中国相比，中国政府进行混业改革或者PPP模式，其所引起的效率提升可能很有潜力。关注笔者公众号：姿晴微盘！那美国政府剩下可做的事就是征税和发国债了。而特朗普对这两项又提出削减。从这可以看出特朗普的政策是“既让马儿使劲跑，又让马儿不吃草，还要马儿不掉膘。”
而在实际行政过程中，特朗普政府肯定也没办法那样做。他们最靠谱也最可能的做法是：靠发行国债获得更高的收入，然后以此来推动积极的财政政策和美国企业的变革。但是念头已经改了，发行更多的国债，很可能要使国债利率上升。那么为什么在奥巴马时代发行了那么多国债，甚至导致政府停摆，美国国债利率还那么低呢？这是因为当时美国正在实行所谓的QE（量化宽松），美联储大笔的吃进美国国债。而且奥巴马时代，美国国债被很多主权投资视为避险资产，中国、日本、沙特阿拉伯都买了不少。
现在不一样了。美联储已经不再大量*美国国债，而且几个大型主权投资者也在抛售美国国债。特朗普政府如果想低利率的发行美国国债，就要做到两点，一个是要求（或者是肯请）美联储的支持，让美联储加息的步伐不要太快也不要太大；另一个是做好几个海外金主的工作，不要大笔抛售美国国债，甚至在美国再借钱时还要慷慨一点。
也正是由于这些理由，美联储在2017年的加息频率很可能没有12月议息会议后所说的那么高。笔者对17年的各个品种都有预判，有详细的咨询可联系笔者。
文/陈姿晴
