据外媒报道称，美国经济已经走出衰退七年之久，但GDP增速还尚未达到3[%]以上。可以看出，美联储货币政策失败了。
美联储的核心任务之一就是促进经济增长和就业。在他们看来，货币政策本应该调和荣枯周期，并在合理时期内使经济摆脱衰退。但美联储政策从这个意义上来说已经遭遇惨痛失败。原因是，美国经济已经走出衰退七年之久，但国内生产总值（GDP）增速还尚未达到3[%]以上。实际上美联储已经承认了这种失败。
首先，当前美国经济增速仍未达到“充足”水平。无论是自2011年来的实际增速，还是联邦公开市场委员会（FMOC）直到2019年的预期增速，其最高水平不过是2[%]多一点。
你能看到2013年是一个“好”年头。时任美联储主席伯南克（BenBernanke）足够自信到开始谈论“削减”量化宽松计划。倘若经济在那样的轨道上继续保持一到两年，一切有可能大不相同。但现实并非如此。当时出现了全球性的“削减恐慌”，经济增速再次回落。如今，即便是最乐观的联邦公开市场委员会官员也认为，经济增速在2019年年底前大幅超过2[%]的可能性很小。
原美国财长拉里·萨默斯将当前经济态势称作是“长期停滞”。他认为所有人应当学会适应这种状态，因为这背后的结构性因素是不可能改变的。美联储官员们可能没有使用这么强烈的措辞，但他们看上去多半是同意萨默斯的。同时，莫尔丁具体分析了就业市场中存在的问题。美国的失业率变化趋势看上去好很多，失业率以相当稳定的步伐下滑并且目前低于5[%]。FOMC也预计失业率将保持在这一水平。
但问题在于，并非所有就业岗位都是平等的。富裕的律所合伙人和一个拥有法律学位但承担着学生贷款、不得不该做优步司机的人，他们都被统计为“就业”，但两者的境遇天差地别。
另一个问题在于，失业率下降一定程度上是由于许多劳动者退出了劳动力市场，或者说越来越多的人不再进入劳动力市场。大约1000万正值黄金工作年龄的美国男性退出了劳动力市场。劳动参与率下降的趋势自从上世纪60年代开始就稳步确立了。无论是经济繁荣期还是萧条期，这种趋势都一直没有出现变化。同时，横向对比来看，法国和希腊的劳动参与率都要明显高于美国。
本人认为这是非常显著而又棘手的社会趋势。其原因在于，失业人口的劳动技能和就业岗位的需求之间出现了“错配”。这不是低利率能解决的问题。
尽管人民币汇率不会因为美联储货币政策的失败像去年那样出现剧烈波动，但是企业债务快速增长的问题可能成为投资者关注的长期经济风险。而这种政治风险截至今日仍没有完全消除。
明年将是空前复杂的一年，没人知道特朗普会出什么牌，欧洲各国大选孕育变局，亚洲的中日韩也面临诸多不确定性。资本市场也注定不会太平，这将会货币大宗商品市场带来难以预估的冲击。
伴随着中国经济进一步开放以及人民币国际化进一步推进，可以预见，人民币将会成为世界上币值最稳定的货币之一，在国际上发挥更重要的作用。如今，大国博弈仍在继续，毫无疑问，这是一个投资理财机遇，也是一个人生机会，而机会往往是留给有准备的人，你不准备好，钱不会自己长脚来找你。
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文/（文昭论金）威/芯wenzhao2004
