2016这一年已经快要接近尾声，回过头来看，今年各国政坛和金融市场都出现了太多次“惊喜”。回顾这一年，是大起大伏、充满意外的一年，英国脱欧公投、美国总统大选、意大利修宪公投、OPEC减产协议、美联储加息等……这些大事件让今年多种主要资产“坐上了过山车”。而原油已然成为今年表现最佳的资产，年初迄今其涨幅已接近50[%]。回顾1月油价跌至12年新低时，估计没有多少人会预想到原油会录得如此出人意料的表现。纵观2016年，赢家无疑是大宗商品以及与之相关的资产类别。
为何今年油价会取得这样惊人的成功？
当时，人民币汇率延续了去年的跌势，各国投资者担心中国经济增速可能会放缓，这种极度悲观情绪带动原油价格继续下跌。大量资金涌入避险资产，信用债和股票等其他风险资产被大举抛售。今年年初发布的美国第一季度GDP表现不及预期更是对金融市场雪上加霜，各国投资者对全球经济增长前景的信心一度跌入谷底。
而目前，原油价格已经从今年一月的最低点接近翻倍。随着欧佩克原油组织和俄罗斯等非欧佩克组织核心产油国联合公开宣布将削减原油产量，原油市场迅速空翻多。
本人预计，原油价格将会在明年上半年继续上涨，直到每桶60美元才会短期见顶。随着各大主要产油国联手削减每日原油产量，全球原油市场将从*过剩转为*不足的局面，届时各国高企的原油库存量将被快速消耗掉。但是，随着原油价格逐步企稳，此前濒临破产的美国页岩油生产企业可能会逐步恢复生产，填补全球原油产量的空白，限制原油价格进一步上涨的空间。随着今年年初原油市场见底反弹后，金融市场的风险偏好也迅速回升，债券市场因此受益而随之大幅反弹。其中，金属采矿业以及原油勘探开采行业的高收益债券分别在今年年内上涨49[%]和36[%]。债券市场的债务违约率逐步回落至正常水平，不同信用评级的债券收益率差价也逐步收缩，显示投资者不再预期全球经济会陷入通缩。主要是因为投资者对全球宏观经济发展前景将更加乐观。同时，原油市场维持涨势也将有利于提升能源行业的债务偿还能力。
伴随着中国继续维持财政刺激的经济政策，中国经济增速将稳定在合理的区间，全球投资者对中国经济发展前景的担心也将逐渐消散。今年第一季度全球各大金融市场大幅杀跌之后，美联储的政策立场也更加偏向鸽派，放缓了加息的步伐以安抚市场投资者。
尽管人民币汇率不会像去年那样出现剧烈波动，但是企业债务快速增长的问题可能成为投资者关注的长期经济风险。而这种政治风险截至今日仍没有完全消除。其中，巴西国会决定弹劾前任总统，同期巴西经济也陷入有史以来最长的衰退周期。意大利前任总理伦齐在政改方案被全民公投否决之后，意大利明年也只能依赖临时过渡政府的领导。这种十年一遇的事件导致全球金融市场剧烈波动。
每一次政策立场在“硬脱欧”和“软脱欧”之间摇摆都会成为新闻头条。未来，英国和欧盟的各项谈判进程也将成为市场投资者关注的焦点。明年一月，特朗普将正式入主白宫，特朗普敲定的内阁人选和政策顾问名单也逐步浮出水面，但是特朗普的实际政策路线仍然充满变数，特别是税收和环境监管政策。明年，特朗普政府提出的每项政策都将牵动金融市场投资者的神经。
英国公投决定脱离欧盟和特朗普赢下美国总统大选反映了今年全球各国政坛最关注的两个问题：全球贸易下滑以及通胀回升。特朗普在竞选美国总统的过程中大谈贸易保护主义政策，这不禁让投资者担心未来全球贸易的增长前景。近几年中，全球贸易增速已经出现放缓的迹象，跨太平洋伙伴关系协议TPP也面临难产的困境。明年，投资者将密切关注特朗普是否会践行他在竞选时的政治承诺并推行贸易保护政策，这种政策会不利于亚洲新兴市场国家和墨西哥的经济增长，但同时也会挫伤美国自身的经济发展。尽管近期市场乐观预期各国央行将会继续推行宽松的货币政策来刺激经济增长，但是政策力度仍然充满变数。同时，欧洲和日本央行的资产*项目已经模糊了货币政策和财政政策的界限。此外，预期美联储明年将加息三次，这将导致美国与欧洲和日本的货币政策环境出现较大反差。
明年将是空前复杂的一年，没人知道特朗普会出什么牌，欧洲各国大选孕育变局，亚洲的中日韩也面临诸多不确定性。资本市场也注定不会太平，这将会货币大宗商品市场带来难以预估的冲击。
伴随着中国经济进一步开放以及人民币国际化进一步推进，可以预见，人民币将会成为世界上币值最稳定的货币之一，在国际上发挥更重要的作用。如今，大国博弈仍在继续，毫无疑问，这是一个投资理财机遇，也是一个人生机会，而机会往往是留给有准备的人，你不准备好，钱不会自己长脚来找你。
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文/（文昭论金）（威新wenzhao2004）对（原油、烷烃、白银、天然气、铜，股票）等大宗商品投资有深入的研究。感兴趣却无从下手或者已经在接触却的朋友，都可以与本人交流学习。你刚好需要，我刚好专业！
