导读：最近，日本经济低迷：通货紧缩及负利率，负利率最近导致日本10年期政府债券收益率降至零以下。此时正逢特朗普当选当选美国总统，不得不说这是出乎大家意料的事件。美国能源企业、俄罗斯卢布持有者或华尔街银行都因特朗普当选成为赢家，当然这其中还有日本央行。
在大选结果出炉之前，日本经济可以用惨不忍睹来形容也不为过，因为日本已深受通货紧缩的伤害，曾经的世界第二经济体因此而不复存在，（在全世界经济学领域有个铁律：宁愿通货膨胀也不愿通货紧缩，通货紧缩是世界无解难题）。然而，日本央行推出了一系列使人眼花缭乱的政策实验，结果都让人失望。
无论是早在20世纪90年代末，日本央行实施的零利率政策，或是今年日本央行让官方利率进入负值区，通货紧缩还是一大危机。自今年11月9日触及低位以来，日经225(Nikkei 225)涨幅已逾17[%]，甚至超过了道琼斯工业平均指数涨幅。日本所有忧心忡忡的指标都在特朗普当选之后，美国市场上涨和美元走强，再加上本周美国利率升高上看到了希望。
据笔者了解到，今年上半年，10年期日本国债收益率还为负值，债市几近冻结。然而，本周，10年期日本国债收益率在0.08[%]左右，符合日本央行的目标。这就意味着，居民消费价格有希望在明年企稳、甚至上涨。这都得益于特朗普、美联储加息及日本央行各方的综合作用，并且有可能将日本通胀率推到更高水平。
笔者认为，使日本经济走出通缩的怪圈尚有一线希望的同时，日本最好不要高兴得太早。如果日元兑美元汇率跌势过猛、特朗普的经济计划失败、美联储加息决定损害了美国经济增长等等原因都会再次让日本央行的希望破灭——在特朗普的世界有太多的不定性。
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