截至今年11月底,我国外汇储备规模为3.05万亿美元。我国在2014年的时候,中国外汇储备规模将达到3.99万亿美元,接近全球外汇储备的三分之一,远远超过其他国家的外汇水平。但是这种好景却维持不长,到现在为止,我国外汇储备降至2011年的水平,在两年之内,我国的外汇储备竟然减少了9400亿美元。让我们想不到的是这9400亿美元外汇储备究竟跑到哪里去了?
关于这9400亿美元的外汇储备的去向,外汇相关人员表示,影响外汇储备规模变动有四个因素:央行在外汇市场的操作;外汇储备投资资产的价格波动;由于美元作为外汇储备的计量货币,其它各种货币相对美元的汇率变动可能导致外汇储备规模的变化;根据国际货币基金组织关于外汇储备的定义,外汇储备在支持“走出去”等方面的资金运用记账时会从外汇储备规模内调整至规模外,反之亦然。
用外储买美国国债导致亏损很显著,而美元在中国外汇储备中占绝对主导地位,中国将绝大部分的外汇储备用于购买美国国债,还有一部分是用于购买欧元资产。从货币构成来看,当前中国外汇储备的减少,并不一定是外汇资产的真实减少,由于汇率对美元贬值,最终该资产换算成美元后贬值。受美联储加息、美元汇率持续走强、全球主要非美货币普遍下跌的影响,11月份我国跨境资金流出压力较10月份有所增加,但仍明显低于2015年美联储首次加息前的同期水平。
笔者认为,外汇储备规模实际上是顺应国家的经济结构的变化,外汇减少也是很正常。从纵向看,中国外储的规模还是相当大,远多于其他国家。但是,如果人民币汇率进一步承压,进入恶性循环,形成自我实现的贬值预期。
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