近期美元走势强劲，大宗商品也结束了3年磨底期。历史罕见两者同涨，博超认为2017年二者将继续双宿双飞。
美元、大宗师商品双宿双飞
今年大宗商品整体表现优异，在市场调查中，交易员普遍认为，2017年大宗商品将延续今年走势。标普高盛全商品收益指数（ S&P Goldman Sachs Commodity Index）今年以来上涨了25[%]，是自2009年以来表现最好的一年。该指数涵盖了能源、农业和金属市场。
投资者确实有乐观的理由。油价一直是衡量投资者对大宗商品牛、熊态度的指标。今年以来，油价结束长达2年的熊市开始企稳反弹。于此同时，特朗普的财政政策也将刺激经济增长，让通胀回归。
花旗分析师在报告中写道：“毫无疑问，对于特定的大宗商品种类底部已经形成，明年价格有望上一个新台阶。”
高盛也在分析报告中表示大宗商品将于2017年出现持续性走强。这是四年多以来高盛首次上调此类资产评级。
近期美元指数已经触及了2003年以来的高点，但包括高盛、美银美林和摩根士丹利在内，各大行策略师们仍然看好美元在2017年再创新高。
高盛指出，ISM制造业PMI今年11月已经突破53，持平年内最高水平。失业率以及申请失业金人数同比都在下降，而且都在进一步改善。特朗普经济政策和美联储加息将促进通货膨胀更快到来。所以2017年美元将继续维持强势。
美元-大宗商品负相关打破？
这二者之间大部分时间都呈现明显的负相关，相关性还很高。原因在于大宗商品属于风险资产，当市场风险情绪好转时，投资者倾向于买入大宗商品；而当市场避险情况高企时，投资者倾向于抛售大宗商品，并买入美元进行避险。因此大宗商品走势往往会被美元价格所吸收，并呈现负相关。
博超论金认为，大宗商品价格与美元最近的正相关性反映了美国作为商品价格推动因素的重要性。具体地说，市场预期特朗普政府扩大财政刺激将带来更高的商品需求，同时推高美国经济增长和通胀预期，导致美国利率上升，从而使得美元同时走强。
过去20年里，只出现过2次美元和大宗商品同涨同跌。最近一次出现在2005年，当时的牛市行情持续了整整1年，而且当时出现的原因和今天极其相似。
2005年由于中国的需求旺盛，大宗商品经历了一波大牛市。博超论金认为：“今天大宗商品上涨的原因依然是市场供小于求。在这种情况下，美元通常走低。但是当时的一系列情况使得美元也同时走强。”
首先，2004-2006年间美国短期利率上升，支撑美元一路走强，从而打破美元和大宗商品负相关性。回到今天，美联储加息支撑美元一路上涨，同时欧元区还处在负利率区间。
其次，当时美元走强还有一个原因是市场对欧元区和欧元失去信心，法国拒绝同意接受欧盟宪法。同样的，今天欧盟也面临很多不确定性。博超论金觉得无论是脱欧、意大利公投还是即将到来的法国总统大选，等等都将进一步推高美元。市场预测美元兑欧元很快将达到1:1。
最后，2005年布什政府实施免税计划，鼓励跨国企业将海外巨额收入带回美国。博超论金认为最终流动性持续返回国内，推动美元上涨。现今特朗普的减税政策和当初如出一辙，把企业税从35[%]降低到15[%]，同时海外收入回流美国统一只征收10[%]的税。如果他上任后这些措施得以实施，美元势必将继续上涨。
怎么投资
石油：由于OPEC最终达成减产协议，油价企稳反弹，从年初最低的26美元上涨到50美元以上。博超觉得市场供需局面很难在短时期内得到修复，而且美国页岩油产量对油价也是一个威胁。油价将难以维持高增长。
黄金：今年上半年黄金涨势喜人，但是美国大选后投资者开始持续卖空，金价跌至10个月以来最低点。随着对美国经济前景的看好和美联储的鹰派发言，博超认为在此情况下，黄金很难重拾年初的上涨势头。美联储预计2017年将加息3次，博超论金觉得黄金还有进一步下行空间，预计将跌破1000美元/盎司。
工业金属：特朗普的基础设施建设计划将大大刺激铜、铝以及其他建筑材料的需求。同时中国市场的恢复也将正面影响需求。博超论金认为全球最大两大经济体的巨大需求将推高工业金属的价格，铜或将成为最大赢家。高盛最近把未来6个月铜价从4800美元/吨上调到6200美元/吨，12个月的价格从4800美元/吨上调到5600美元/吨。
博超论金 最后心声：
投资理财不是一朝一夕的事，前期的亏损，不代表后期的亏损；前期的获利，不代表后期的获利。所以，亏损的朋友不要气馁，获利的朋友不要自满，让自己以平和的心态理性的投资。关注本人每日会给出准确的分析，合理的建议，帮助困境中的朋友解决问题，顺境中的朋友再创佳绩。期待与您合作，执君之手，与君共赢！
笔者博超论金（微信：985947058，公众号：ff221818）是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
