今年11月底，当10年期国债收益率刚刚下跌了2.3[%]的时候，高盛集团、法国兴业银行、摩根大通、RBC和其他各家银行就回答了当前市场上最重要的其中一个问题：10年期国债收益率会涨至多高?(编辑推荐：美债惨遭各国围剿—链接)
美债
高盛回答称：“股市当前的水平仍然能够应付适度上升的债券收益率。我们预计，美国国债收益率上升至2.75[%]以上，或德国国债收益率上升至0.75[%]至1[%]就可能会给股市造成更严重的威胁。在这上述水平上，我们预期债券和股票之间的相关性更加紧密——即，从该水平起任何进一步的收益率上升都将对股票收益造成负面影响。”
根据法兴银行等其他银行的分析，市场已经进入“炼狱模式”：在11月底，zerohedge网站分析师展示了法兴银行提供的一个分析，结论是当国债收益率高于2.60[%]时，股票与债券的相关性会非常紧密。快进到今天，高盛更新其跨资产模型，并报告称：“10年期美国国债收益率现在超过了我们3个月期限的预测值2.30[%]，现在正接近我们债券数据模型中的‘公允价值’宏观指标——目前约为2.60[%]。”
也就是说，美国国债收益率已达到高盛数独模型的公允价值2.6[%]。这是自2013年以来，高盛第一次报告“估值差距”正完全关闭的情况。该行接着指出，基于其债券冲击分析——旨在确定哪个债券市场处于领先——全球利率的抛售完全由美国领导。
但该行的结论是，随着美国国债收益率如今正接近公允价值指标，美国国债正“开始成为风险综合体的一个麻烦”：由于美元的走强和长期利率的上升，美国的金融状况正在向我们的首选指标靠拢。自9月份以来的金融状况变化大致相当于美联储累积加息70个基点。正如我们在最近的一份报告中指出的那样，如果10年期美国国债收益率超过“公允价值”，这将对风险资产构成威胁，除非统计数据能够继续维持乐观态度。
但问题是，如果统计输入的数据是准确的话，就表明站在国债收益率曲线后面的不仅有美联储，还会有特朗普，他的数百亿美元的财政刺激计划只会推动收益率进一步超越极限，并迫使美联储收回在政策会议上暗示的更积极加息计划。
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