文/高老论市 投资微信：gaolao688
美联储（Fed）在北京时间12月15日凌晨3时加息0.25[%]厘，美国联邦基准利率区间调高到0.5[%]到0.75[%]，符合市场预期，也重申循序渐进的路径。这也是2006年6月10年以来第二次加息。
最大的原则是，美元加息对中国房地产肯定是负面影响，但由于我国对资本账户长期实行较为严格的管制，资本外流渠道不畅通，历史上的美国历轮加息对我国房地产市场基本没有造成很大影响；在我国仍实行较严资本管制的前提下，美国加息对我国房地产市场影响仍然较小。但在2017年，对房地产的负面影响肯定是超过历史过去的。特别是在2016年的系列政策推动下，中国房地产自身也已经到了调整的边缘。
从1996年——2016年，中国房地产已经走出了一波超级牛市，中国楼市是不是真的要违反地心引力，一路涨到天上去了呢?对于这样“妖氛重重”的房地产市场，普通升斗小民究竟该如何答题呢?2017年，我们究竟是“该出手时就出手”，还是“泰山崩于前也不买”呢?
通胀上升、增长加快——复苏；通胀上升、增长放缓——过热；通胀下降、增长放缓——滞胀；通胀下降、增长加快——复苏。
中国古人云：大道至简。美国著名投资银行提出的“美林时钟”模型，也是把根据通货膨胀和经济增长情况，把经济周期简化成了四种形态
笔者不卖关子，直接告诉大家：目前，中国经济非常接近最飘忽不定、难以捉摸的“滞胀”阶段。为什么这么说呢？
在滞胀期，经济有如下特点：
1、通胀处于高位，名义利率由于通胀也保持高位。在此之下，货币政策倾向收紧。
2、企业经营逐步下滑，实际利率出现下行趋势；
3、经济增长率高于潜在增长率但增速在走低，产出正缺口（即实际产出超过潜在产出）逐渐减少；
对照以上三点，我们来看中国经济是不是这样的。
1、今年前三季度我国GDP增长率均为6.7[%]，平稳增长的特点较为明显，预计四季度GDP增长率不低于6.7[%]。2012年至2015年，中国GDP增长率分别是：7.7[%]、7.7[%]、7.3[%]、6.9[%]。
2、房地产行业，2016年前三季度，内地上市房企平均利润率跌至7.8[%]，资产负债率达到77.59[%]，2015年平均净利润率还是10.1[%]；前三季度，保险行业预计利润总额1569.60亿元，同比减少870.59亿元，下降35.68[%]；2016年三季度商业银行平均资本利润率14.58[%]，同比下降2.1个百分点；2015年，餐饮百强企业净利润同比增速较上年跌落了6.1个百分点，平均净利润率为4.8[%]；零售行业方面，97家上市零售公司总净利润430.41亿元，同比下降48.24[%]，净利润率仅为3.90[%]。
3、2016年11月份，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3[%]。1-11月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0[%]。11月工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨3.3[%]，创2011年10月以来最大增幅。代表金融市场流动性的指标主要是银行间的资金回购利率。目前，3个月回购利率目前高达4.3[%]左右，而此前一直在2.8[%]左右。
笔者分析，现在往后看3个月将跨越元旦和春节，而元旦后面临换汇压力、春节有居民提现压力，都是对流动性的考验，这就使得跨年资金极不便宜。这说明金融市场的流动性结构出了问题，高度缺乏跨年资金。
债券收益率与通货膨胀率一般呈正相关关系：投资者预期通胀率上升，就会要求更高的回报率，固定名义利率的债券就不值钱，因此债券的交易价格降低，它的实际收益率会提高。12月初，10年期国债收益率重回3[%]以上。
与此同时，全球国债收益率大多在持续上扬，这些国际因素也在影响中国。
德国10年期国债收益率涨5个基点至0.40[%]；葡萄牙10年期国债收益率升7个基点报3.91[%]，触及2月以来高点。10年期美债收益率现涨破2.5[%]，创2014年10月来新高。日本10年期国债收益率涨至0.065[%]，为2月16日以来最高。
中国作为石油输入大国，也受到油价起落的波及。而油价走高通常会推升通胀，因为用油的企业会把上涨的运输与生产成本转嫁到产品上，最终结果是消费者看到售价涨了。
近期，OPEC与非OPEC产油国达成了十五年来首个联合减产协议。非OPEC产油国同意每日减产55.8万桶原油以配合OPEC产油国的减产行动。油价持续走高，布伦特原油涨幅一度达到6.5[%]，2015年7月以来首次涨至57美元/桶以上。
也别忘了人民币汇率的问题。我们国家不可能允许人民币长期贬值。而美国加息、美元走强可以确定是必然事件。假设中国保持低利率与通货紧缩的状况，那么，人民币贬值压力将被剧烈放大。而温和的通货膨胀和利率上升通道有利于稳住资本，避免资金出逃海外。
综上，中国经济的确处于“通货膨胀上升、经济增长下降”的阶段。
遭遇滞胀，现金最强！为啥这么说呢？
通货膨胀处于高位，实际利率面临上升通道，未来的投资回报率大于现在。所以，多准备现金，就是给未来多留一个选择。当然，现金不是叫你把钱放*里不动。现在，做1到3个月的短期投资是完全没问题的。
若是准备买房，也应多留个心眼儿。别看现在基准利率还是4.9[%]，但保不齐央行近期加息。
宏观经济转好，可以抵消加息对经济的抑制作用。中国11月规模以上工业增加值同比增长6.2[%]，较前月加快0.1个百分点，好于预期的6.1[%]。 2016年1-11月份，全国固定资产投资（不含农户）538548亿元，同比名义增长8.3[%]，增速与1-10月份持平；1-11月份民间固定资产投资331067亿元，同比名义增长3.1[%]，比1-10月份提高0.2个百分点，连续第三个月加快。
目前，从抑制人民币贬值趋势、去杠杆、防风险的角度看，央行都很有可能加息。加息后，还贷压力会提高。贷款买房，除了银行规定的收入标准，最好保证自己有足够富余的还款能力。
笔者预测，今年的GDP增长在6.7[%]左右，明年可能会减速到6.4[%]。“明年经济增长的主要动力仍然是消费。虽然消费和服务业的发展相对稳健的态势将继续保持，不过明年消费可能略有放缓。”预计，明年房地产市场会有温和的向下调整，销售会有比较大幅度的减速。
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