近期，美元指数展开了一轮凌厉的上攻。有分析认为，市场对“特朗普新政”的强势基建刺激计划有较高的期望、引发美国经济复苏是主因之一。
央行近日更新资产负债表显示，中国2016年10月末人民币外汇占款22.6万亿元人民币，环比减少2678.64亿元人民币，这是外汇占款连续12个月下滑。这说明我国资本外流的趋势仍在延续。
1982年以来，美联储共经历了5轮较为明显的加息。由于历史上美元加息启动至少是两次以上的加息，特朗普上台后就要推动一个这么刺激美国经济的基建大政策，因此当前美元的加息周期还没有结束。
在美元大涨、即将加息，我国资本外流的背景下，人民币汇率开始了快速下跌。自2015年8月11日“汇改”以来，人民币汇率已经贬值了10[%]。
在经济“新常态”、“供给侧改革”等背景下，我国宏观经济增速下行趋势不可避免，伴随着美元上涨、资金外流，人民币汇率开始了有序贬值。自2015年8月11日“汇改”以来，人民币汇率已经贬值了10[%]。
在美元加息、全球其他国家货币贬值预期的背景下，人民币走势并不是最惨烈的，俄罗斯卢布、巴西里亚尔等国家的货币贬值走势要难看的多。
本币贬值不等同于股市下跌，因为股市更多受企业盈利、经济环境和政策方面的影响。广发证券研究后发现，当前我国的经济环境、通胀、利率水平和日本很相似，因此未来A股的走势有可能会介于日本德国模式和韩国模式之间。
由于美元加息、人民币汇率贬值是一个长期过程，当前A股已经部分消化了该消息的利空。而且上证指数在2015年股灾之后一直处于低位，因此人民币汇率贬值对中国股市的负面影响可能会减轻。长期来看，人民币汇率贬值对股市影响并不大，可能上涨或震荡的概率较大。
一方面，人民币汇率贬值令一些行业受益。如纺织、玩具等，人民币贬值有利于这些行业出口。但另一方面，人民币汇率贬值也会对航空、电子、石油化工等行业形成利空。
文/金生缘【V信/ashf6688 企鹅/592605612】
