文/百川纳金
微信/bcnj888
北京时间周四(12月8日)20:45欧洲央行将公布最新利率决议，市场普遍预期其将维持利率不变，并延长QE计划3-6个月;市场关注焦点聚集于欧洲央行是否会暗示将削减资产购买;目前多数机构认为，削减资产购买时机未到;但QE已近强弩之末，无法太久维持不变。
欧银决议即将出炉，聚焦三大要点
欧洲央行管委会北京时间周四(12月8日)将公布利率决议，外界广泛预期其将调整资产购买计划条款，以缓解可购买债券短缺的情况，预计延长目前将在2017年3月到期的资产购买计划。
调查显示，大多数分析师预计欧洲央行本周会议将宣布把量化宽松计划延长六个月，并预计欧洲央行将维持月度资产购买规模不变。
德拉基上周重申，一切选项均有可能;本周欧洲央行决议将主要将决定三大问题：
1.欧洲央行是否会延长其资产购买至2017年三月以后。
2.欧洲央行是否或者何时将会开始减少资产购买。
3.当前的货币政策需要做哪些调整。
目前，欧元区总体经济增长和通胀环境已经明显改善了。非常规政策被ECB用来对抗通缩风险，但随着目前通缩扩大，ECB必须考虑是否应保留这种非常规政策。
那么，他们能够重新转向常规的政策工具吗?
前瞻欧银决议四大情境，延长QE三个月可能最大
如果欧洲央行果断在这次会议上扩展量化宽松计划，主要有4个可能采取的方式：
1.欧洲央行可能会选择将800亿欧元购债计划延长3个月，并且宣布将于2017年6月进行评估。
2.或者，可能将目前于2017年3月到期的每月800亿欧元购债计划延长6个月至2017年秋天。
3.也有可能，欧洲央行会延长9-12个月，然后定期重新评估购债速度。
4.最后，同时也是最不可能的情况是，延长购债期限，但缩小购债规模(也许每月600亿欧元左右)，这将是逐渐缩减QE的有效策略。
研究显示，上述非常规措施在经济危机环境下作用更好，在那种情况下政策的传导是被扭曲的。
百川认为，目前还没到减少资产购买的时机。美联储有极大可能会在下周加息，并可能如今年年初一样对市场造成冲击;此外，随着意大利修宪公投遭到否决，不确定性风险也上升了。
因此，预计欧洲央行将会宣布延长QE计划，但仅延长3个月，而800亿欧元的资产购买规模也不太可能会改变。这将给欧洲央行更多空间来确认，经济复苏是否会持续，以及核心通胀是否会持续上升。
文/百川纳金
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