2017年将是空前复杂的一年，没人知道特朗普会出什么牌，欧洲各国大选孕育变局，亚洲的中日韩也面临诸多不确定性。资本市场也注定不会太平，有三大趋势将发生扭转，它们的变动将给股市、楼市和货币市场带来难以预估的冲击，切不可掉以轻心。
一、2017年的情况空前复杂
从环球投资的角度来说，现在摆在面前的任务，我自己有一个基本的判断，2017年是一个转折年，可能是迎接最困难的投资年份。这个年份有太多的不确定性。
变化主要体现这几个方面，一个是世界主要经济体政策变化最大的一年。
简单讲，美国新总统上任，毫无疑问一系列政策的博弈要开始，这个至少有一个风险要格外注意，每天媒体在头条新闻里头，大量的东西把你吓的够呛，到底是什么结果不知道，至少每天会有很多新的消息，这是造成市场巨大波动的主要来源，美国新总统是第一。
第二个看看欧洲的情况，意大利的选举马上就要见分晓，随之而来的就是法国的大选、德国的大选，全部的问题直接关系到欧元区的稳定，直接关系到欧元，因为欧元连着美元，全世界第二大货币有任何风吹草动，全球资本都得重新配置。
第三整个亚洲的情况也不是特别妙，展开谈有很多内容，点到为止。
日本表面上看起来不死不活的这么多年，实际上安倍经济学基本上没有任何胜算，最后的结果肯定是一塌糊涂。韩国现在政治上有政治上的问题，经济上也是问题重重，再有一个就是包括中国台湾等。
中国大陆主要是经济增长的放缓这个问题怎么看，到底我们的出路在哪？能不能找到一个合适的政策支撑点，使我们从这种困境当中走出来。任何人都知道，产能过剩的调整、经济结构的调整是一个非常痛苦的过程，因为要关停并转，资本要浪费掉，对中国要防止的就是尽可能的减少资本的浪费。
还有一带一路效果问题，我们现在出去的资金不少，以“一带一路”的名义投出去的钱也很多，但是资本运用上是不是有浪费，或者是这个资金的使用情况是我们值得关注的问题。
“一带一路”一百美金投到阿富汗去，和国内的GDP是什么关系，拉动了国内的经济增长没有，是不是拉动了国内的就业。有的人会说这是长远的战略，但是我希望战略的也好，既然是一个长期战略，不是短期的东西，不要拿短期的东西试图实现一个长期的目标，否则结果会很糟糕，很多钱容易浪费掉。
比如说投资埃及，前两天看到一个报纸说中国到那投资350亿美元，没过一个礼拜看到埃及的货币大幅度贬值。作为国内来说，怎么样摆正国内和国外的关系，一直是一个很关键的问题，如果资本都浪费掉了，辛辛苦苦积累起来的外汇应该说是我们的宝贵财富，用的好的话对于我们走出困境会有很大的好处。
综合上面这些因素，从操作的角度来讲，2017年投资肯定是一个异乎寻常的超出常规的市场波动为主要特征的一年。要做好思想准备，可能某天突然发生市场暴跌暴涨，2017年可能产生很多这样的现象。
再有一个我这次回来参加了好多会，我发现了一个共同现象就是国内的市场和宏观经济连的非常紧密，特别是市场的参与者特别关注宏观经济因素。大家一般喜欢赌板块，这方面的策略投资方法很多，我个人体会2017年是不是这个东西还奏效，恐怕值得深思。
我主张最基本的投资方法，2017年来说就是要把握好大趋势，如果你这个大趋势没把握好，你的投资业绩要想体现出来很困难。把握大趋势的同时要做什么呢，既然是2017年以波动为特征，你在2017年如果要做一个波动的基本策略可能会有一个不错的收获。
因为我不是大类资产配置方面的专家，我把我想到的2017年可能面临的问题，作为海外投资人思考的问题给大家分享一下。
二、关于大趋势的三个判断
关于这个大趋势判断，第一个和大家要分享的最近美林刚刚做的一个2017年海外基金经理的调研，这个调研问卷包括了177个全球范围内投资的基金经理人，大体上管着4560亿的资产。11月9号到14号做的这个调研有两个重要的变化。
第一个，85[%]的人认为2017年通货膨胀肯定会起来，而且会比2016年要高，这个比例创了2012年的新高；另外一个，82[%]的受访者认为，2017年的利息率肯定要上涨很多，这个也是创了2013年以来的新高。
从2013年以来，尽管联储不断的嚷嚷提高利息，但是一直没有提，这次看来狼真的要来了。现在这些基金经理人认为应当把现金拿出来。值得关注的是，试图把货币转换成各种标的的投资的速度也创造了自2009年8月份以来的新高。
结合上述两个变化，根据我个人的观察，从1980年以来，通货膨胀和利息率可能真的是创造了一个最低点，以后再想找现在这么低的通货膨胀率或者是利息率，恐怕不存在。
第二个长期趋势的判断是关于大宗商品。这个图显示的大宗商品价格是1720年到2020年，1890年的时候开始的进入了一个新的上升通道。
为什么用这么长的历史数据呢，是想告诉大家人类整个活动离不开地球，大宗商品都来源于地球，整个地球就这么大，地球的资源会越来越少。人类开采的难度会越来越大，尽管技术、劳动生产力水平在提高，开采成本会越来越高。
第三个大趋势希望跟大家分享的是关于黄金的变动。
有一个最基本的看法是，很多人投资黄金都想预测黄金，预测黄金难度真的很大。预测黄金有一个规律，历史来看，70[%]的黄金的变动能用美元来解释。别小看那30[%]，这30[%]常常是发生预测失误的主要原因，因为影响黄金的因素实在是太多。如果要找起来，任何一个因素几乎都可以影响。
如果要仔细展开，黄金的需求是一个最基本的金属，但是黄金的货币属性又造成了其在投资领域中占有重要的地位，特别是现在交易货币的人都交易黄金。尤其是最近这十几年纸币的泛滥，躲避纸币风险的重要手段就是黄金。
如果用各种货币来衡量黄金价格，大体上来说趋势一模一样，就是趋势长期上涨。包括用日元看黄金，人民币看黄金，用全世界主要国家的货币看黄金，黄金都是长期上涨的，所以能看出来黄金是纸币的一个对冲。
但是这30[%]有什么因素不容易掌握呢。这里面还有政府的原因，比如讲一个政府突然发生了什么政变，哪个政府的政策发生了变化。
即便不是太大的国家，这个国家居民都买黄金的话，黄金价格就会上涨很多。尽管全球的金是很有限的，但是从交易额来看市场很大，交易很活跃。因此想把黄金预测搞对，难度非常之大，把握这70[%]的相关性，那30[%]有一半取决于你是否幸运，另外一半取决于你是否真的做了很多功课。
三、川普面临的问题短期内很难解决
关于美国总统大选，我在这里跟大家分享两个最基本的简单的事实。我看到国内外很多评论，对于川普当选总统寄予厚望，似乎美国的问题、世界的问题都在等待他来解决，但是根据我个人的经验来看，大家不要对此期望太高。
原因是什么，这是由制度决定的，尤其是美国这样的国家，第一总统有没有影响力？有影响力，但是他的影响力的释放是要靠时间一点点来的。第二总统也不是想干什么就干什么，他必须要接手一个前面累积这么多问题的国家，只能一点一点的去解决问题。所以一定要在脑子里有这样一个基本判断，美国的问题是什么、困难是什么、这些困难会长久的困扰美国。
例如，我们经常讲，政府预算里头的固定支出这部分是必须拿出去，人头费、维持政府的正常运行等等，这个比重年年在提高，而且提高的幅度很大，这就是为什么美国累积的债务数量非常可观，平均每个人大概已经超过了一万多美元，而且朝着两万美元前进。
为什么没有发生问题呢，就是全世界把美国都惯坏了，原因是什么，美元是国际货币，它发了债全世界人都抢，我发现国内很多朋友到美国旅游，美国真的是一个天堂，工资不少挣，东西很便宜。
比较起来在纽约买一个东西可能比国内还要便宜，尤其是从中国出口的关系，在国内买可能反而还要贵一些，所以能看出来，全球都抢美国的市场，于是乎美国的市场东西很便宜，但是美国的问题在不断的累积。
美国不断的买东西不断的发货币，债务在不断的增长，这个趋势还在继续。在预算中固定支出很难压缩的部分， 2013年是64.9[%]，，2015年这个数已经到了68[%]。2016年的话可能略有增长。财政预算中间如果68[%]完全都是需要固定支出的，财政预算的回旋余地有多大。
这要提出一个挑战就是，川普想大规模的搞建设，你的钱从哪来？这恐怕是直接的、马上将面临的问题。而且还要减税，如果把企业的税从35[%]减到15[%]，美国的财政赤字会增长多少。因此美国的问题不是其他的国家要制约他，是自身的规律制约他。
川普想减那么大规模，未必减的成，到了国会一讨论发现赤字陡然间上升这么多，会造成什么结果。美元将不是升值而是贬值，美国的运行就会发生问题。要么借债要么大规模削减预算，削减预算是一个直接抵抗增长的措施，政府削减预算，政府的消费就少了。
所以经济规律本身制约着川普的政策到底多大程度上能落实，所以不要听到媒体在那嚷嚷，他一会儿想干这个一会想干那个，我们脑子里有个弦，这些政策会大打折扣。
他想把企业的税降低15[%]，如果他能实现的话，这对全球的经济和企业是一个重磅*，企业会重新评估各种项目，要不要在美国立项。理想是好的，多大程度上能实现是巨大的问号。
当然既使达不到这么高，假设减了10[%]，这个刺激力度也不小，资本有可能回流。如果很多美国企业回流，这对中国的经济到底有什么影响？对全球的经济有什么影响？这个恐怕都是我们应该注意回答的问题。
回到美国面临的问题，养老金问题也很突出，也是制约美国增长的问题。从教科书的角度来学的话，20年以前养老金投资的基本假设是资本的平均回报率长期来说大概是5[%]—6[%]，就是说20年以前设计的保险产品，或者是各种退休产品，基本上有一个假定就是所用的利息率大体上是5[%]—6[%]。2008年的金融危机到现在，全球范围内各个央行大规模的降低利息率，几乎降到了零。
根据11月3号的数据，美国50个州总计的负债是3.8万亿，比2014年高了5[%]。在这3.8万当中，大概只有2/3这个钱是有资源能够保证退休人员拿到的，还有1/3约1万1千亿没有出路。由于长期的低利率，退休基金无法实现承诺的5[%]左右的回报，就产生了支付缺口。这个缺口怎么样补足呢，很难说，现在没有很好的方法，各个州的矛盾也不少，只能往后拖，现在按照过去的承诺我给你钱，再过十年没钱了，后来再退休的人就没了。这都是美国的固有矛盾。
利率降到零没有空间了，又采取量化宽松，等于往经济系统里面拼命的打钱，美国的量化宽松让其他地方也就学会了，日本早就开始弄，欧洲也在弄。其实中国过度的信贷扩张大体上也差不多。所以我有一个基本判断是在全球范围内充斥了大量的资本，相对于经济的实体相比过去正常运营的时候，不知道多了多少倍。往系统里打钱容易，从系统里往外把钱拿回去很困难，尤其是过度宽松以后、长期的低利率以后，往外拿钱的时候往往都是产生各种金融危机的时候。为什么，因为紧缩的结果是使已经掩藏的矛盾最容易曝露，当中薄弱的环节难以维系就会发生危机。如果美联储2017年开始大规模加息，某个国家或者某种货币或者某个地方一定会发生一定程度的金融危机，这个事情在历史上已经被反复证明过。
四、中美贸易不平衡与汇率的博弈
我简单讲一下中美关系问题，中美关系问题很值得我们深思，这是我们躲不掉的问题。从这几个数你看得出来，为什么川普要指责中国，说中国操纵汇率。通过这些数据，我想告诉你为什么在美国这个问题很严肃。
2015年美国的贸易赤字一共五千多亿，五千多亿的分布中国占了3340亿，日本占550亿，墨西哥占580亿，欧盟占1030亿。川普当选以后汇率先动了，，人民币对美元仅仅贬值了1.9[%]，日元贬值了7.1[%]。欧元了编制了4.4[%]。
他指责中国，其实中国很冤枉。未来2017年，中美在贸易问题上的摩擦，或者说是人民币问题上面的博弈才开始。到底怎么出牌，中国有哪些牌，美国准备打哪些牌，这里面的未知数太多。
中国如果真的要对抗美国的话就公开讲，你想让我放开人民币、不操纵、不控制，那更好了，人民币可能一下子贬很多，对中国的出口更有利。如果我放开，说不定一下子到8了，我现在控制说不定还让人民币少贬点。
2017年，聪明的钱将流向何处？
在某些存在过热的行业，投资人也许将持币观望，恐有寒冬之虞；但在如下的这些领域，则成为资本下一个青睐之地——这是一份关于 2017 年可持续投资主题的展望，来自全球近 40 家投资机构和基金管理公司的投资人，集中于健康生活、新能源、气候变化与环境、城市化等方面。
与大数据、物联网、VR/AR、智能硬件这些热门概念相比，这些方向似略显冷门，但却有一个共同点，那就是与人类社会的共同未来息息相关，并反映了全球都需要长期面对的挑战：人*炸和老龄化、气候变化和环境问题、资源紧张和分布不均衡、数字化渗透加速。
显然，创新也将在这些方面积极发生，也成为投资人更为关注的新一轮产业革命的焦点。
每期监测和精编中文视野之外的全球高价值情报，为你提供先人一步洞察机会的新鲜资讯，为你提供升级思维方式的深度内容，是为 [ 红杉汇内参 ]。
【本期悬念】
1.在众所周知的大数据、人工智能、VR概念之外，投资人们还关心哪些长线投资主题？
2.高盛雇佣的工程师居然比Facebook还多？因为它要转变为一家科技公司。
3. 据说现在是去欧洲创业的最佳时机，特别是投资人热情高涨。
4.罗兰贝格远观了一下2030年的大趋势，提醒你注意金砖四国之外的增长机会。
【每日金句】
衡量自我创新和敏捷实践的两个关键指标：三年前不存在的产品的客户数量和收入如今占比多少？
【内参】
明年最大的可持续投资主题有哪些？
2017 年即将到来，很多基金经理和专家都将可持续投资列为重要议程。Investment Week 杂志采访了全球近40家投资机构和基金管理公司的投资人、分析师，请他们给出自己重点关注的投资板块及理由。我们从中摘选部分内容如下。
一、健康生活
Jie Zhang
Signia Wealth副总裁
这个主题强调了两个重要趋势：全球人口老龄化和消费者行为变化。在应对人口老龄化问题上，预防保健、生物技术以及医疗仪器制造，特别是早期诊断设备将得以发展。同时，随着人们越来越关注健康生活方式带来的益处，食品、保健品、个人护理、运动服装以及健身器材等领域也得到相应发展的机会。
Martyn Jones
Alliance Trust Investments公司投资分析师
更健康的饮食需求代表着一个巨大的投资机会。通过减少数量但提高食物质量的方式，以及监管与消费者压力，从而减少全球肥胖症患者数量。这将从根本上改变价值链中许多公司的竞争格局，上至包装食品的销售商，下至原料供应商。
二、新能源
Samira Rüdig-Sotomayor
Guinness替代能源基金分析师
最令人兴奋的话题当属电动汽车以及电力储存设备。将于2017年推出的电动汽车具备320公里以上的续航能力，售价不高于3万美元。和美国最新的普通私家车相比，电动汽车的这个价位是具有竞争力。另外，用储能提高电网接纳间歇性可再生能源能力的需求也带动了电池市场的发展。因此，储能是投资者非常感兴趣的一个领域。
Colm O'Connor
KBI全球投资公司
在汽车行业里的一个重大突破可能会见证世界在未来10年中从石油时代走向电池时代。鉴于锂电池的成本已经低到这样的程度，我们认为提高电动汽车渗透率的临界点已经到了。用不了10年，电动汽车就可以占到机动车总数的25％。
Tal Lomnitzer
First State Investments
过去，可再生能源消费增长是由政府政策推动的。现在，可再生能源在市场中已然具有一定竞争力。我们视此为一个能带来利润并且具有可持续性的投资机遇。比如金属铜领域将获得发展，因为铜被广泛应用于电动汽车、可再生电网以及镍电池中。
三、气候变化与环境
Jamie Kramer
摩根大通资产管理公司
气候和碳相关的金融风险是明年及以后重要的可持续投资主题。现在对气候变化进行风险管理已变得很有必要，以防止未来出现严重的财务后果或对投资组合的价值造成损害。
Esme van Herwijnen
EdenTree投资管理公司
气候变化是21世纪最大的挑战之一，影响着我们的环境、社会以及经济。投资这个领域会产生风险，但同时也为创新型企业提供机遇。这其中出现了两大趋向：能源转变以及能源效率。
Christine Shepherd
*ignon Capital
投资者越来越清楚，投资时必须考虑到环境、社会以及治理（ESG）这三方面要素。我们在做房地产投资决策时也贯彻这三个要素。让房地产更加“绿色”不仅需要减少建筑物自身的环境足迹，而且也能反映租户的需求，我们在投资组合中不断寻求“绿化”建筑的途径。
Hubert Aarts
Impax资产管理公司
在我们所有的投资组合中，主要的可持续发展的主题就是水资源。在全球范围内，净水供应和需求不平衡的现象持续存在，无可争议的长期驱动因素包括人口增长、城市化、生活水平提高、基础设施短缺、不断变化的气候趋势和法规。在拥有保护、处理和分配水资源的新技术和服务的公司当中，我们看到了非常诱人的投资机会，包括用于脱盐的逆渗透、地下水补给、智能灌溉和计量。
Louise Hedberg
East Capital
中国在环境保护方面的投资早已成为世界最大的清洁技术市场，并且在“十三五”期间已确定坚持生态优先的战略，到2020年之前，中国这方面的投资将占GDP的3[%]。我们将把注意力集中在高速发展并且富有创新活力的中国公司身上，如能源效率、洁净空气与水、可再生资源和电动车等领域。
四、城市化
Claudia Quiroz
Quilter Cheviot投资管理公司
根据联合国的统计，到2050年为止，70％的全球人口将生活在城市。我们会投资提供解决方案的企业，以应对利用有限资源来满足快速增长的城市人口的问题。
我们会重点关注一些能够提供智能建筑解决方案和相关产品（如节能照明、气候控制系统以及建筑隔热）的公司，一些参与更换老化基础设施特别是改善与电网的连接、管理和循环利用废物、协助饮用水和废水运输的公司也会是显而易见的受益者。
五、科技
Mike Fox
皇家伦敦资产管理公司
对于可持续投资者而言，明年及以后的最大投资方向将是人工智能。它有可能通过某种方式改变我们这个社会。
Gerrit Smit
Stonehage Fleming投资管理公司
提供电子支付服务的企业在今后很长一段时间里仍然具有良好的可持续增长潜力。全球大约一半的付款交易仍然通过非电子方式完成的。
Graham Bird
Gresham House Asset Management董事总经理
使用移动电话作为公司与其消费群互动的主要手段，这是一个强大且快速发展的趋势。
Trevor Green
*iva Investors集团
随着网络攻击的预期数量及规模的增加，网络安全已成为一个焦点主题，并具有让广大企业和投资者在夜里保持清醒的一切元素。
六、制造业创新
Jamie Jenkins
蒙特利尔银行环球资产管理公司
智能基础设施和制造业的创新极有可能是着眼于长期投资而值得关注的两大主题，越来越多的企业转型为自动化生产以减少生产线错误率、降低能源的消耗和浪费，同时也进一步保障员工的安全和改善他们的工作条件。
七、正面效益
Laura Hobbs
Saunderson House投资分析师
早期的可持续投资都是专注于负面筛选——投资于解决有害产品或业务的公司。我们认为，改变过去纯粹的负面筛选策略，转而专注于具有积极影响的公司，这是现在一个大趋势。
这一转变将能解决新的社会需求挑战，比如住房、就业、教育以及健康问题；以及环境方面的需求，比如废物管理、净水以及清洁能源问题。最近，我们将上述类别的股票和债券添加到了“购买清单”中。
【情报】
#怎样比科技公司更好地成为一家科技公司#
高盛雇佣的工程师比Facebook还多？
特斯拉是一家科技公司，它正快速学习向汽车公司转型；福特是一家汽车公司，它正迅速学习向技术公司转型——那么问题来了：它们谁会先成功转型呢？
科技正在“吃掉”世界，但出身科技业的公司并不是唯一能统治世界的公司。传统行业的公司如何继续立于不败之地？
转型从最高领导层开始。比如高盛长久以来就认为技术是金融服务领域的关键竞争优势，其实际雇佣的工程师比Facebook、Twitter或LinkedIn等公司都多。
认识到人才是一家科技公司最重要的资产。89[%]的财富500强的CIO都表示雇用最优秀的人才是他们当今最关注的问题。
技术要成为公司文化的核心，而不该成为马后炮。想吸引和留住开发者，强调有乒乓球桌、休息室和篝火并不重要。
衡量自我创新和敏捷实践的两个关键指标：三年前不存在的产品的客户数量和收入如今占比多少？
避免陷入创新者的窘境：以满足客户未来需求的方式来开发产品。
#那里的创业咖啡还没有凉#
现在是去欧洲创业的最佳时机
VC 机构 Atomico 和芬兰Slush联合出版的一份名为《欧洲科技型公司现状》的报告称：
欧洲初创企业的融资、招人以及扩大业务规模的难度总体上减小了，筹集种子资金和首轮私募资金的公司数量创下历史新高。
风投热度尽管短期有所冷却，但就交易量和投资额而言，今年仍将创纪录。
科技生态系统正经历产业多元化，如音乐产业在过去五年中获得的投资最多。
美国投资机构在欧洲的投资活动增多，其中包括红杉资本、A16z等这样的著名基金。
大量“标志性并购”发生，如软银以310亿美元收购英国芯片制造商ARM。
欧洲科技公司IPO数量已经超过了美国，但缺乏公开上市的科技型巨头。
欧洲人才充足，全球排名前十的计算机科研机构中有5所在欧洲。
伦敦、柏林、斯德哥尔摩和赫尔辛基已成为最具科技社区活跃度的城市。
#远观2030年的未来大趋势#
注意在金砖四国之外的增长机会
在不稳定、不确定、复杂和模糊（VUCA）的世界，如何正确把握最重要的大趋势，形成有利于企业优势的更优视角？最新出版的《罗兰·贝格趋势概要2030》指出：
人口增长。到2030年，世界人口将增长到84亿，60岁以上人群将会成为越来越重要的客户群体。北美、欧洲和大洋洲将经历大规模净移民。60[%]的世界人口将居住在城市。
注意在金砖四国之外的增长机会。如“薄荷四国（MINT）”：墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚和土耳其；“迷雾四国（MIST）”：墨西哥、印度尼西亚、韩国和土耳其；“新钻11国（Next 11）”：孟加拉国、埃及、印度尼西亚、伊朗、墨西哥、尼日利亚、巴基斯坦、菲律宾、土耳其、韩国和越南。
全球化仍是全球经济的主要推动力。全球出口增长速度超过GDP增速。到2030年，全球出口将增至三倍，新兴和发展中经济体的出口量将翻两番。
资源不足。能源、食物和水、长期遭受区域分布不平衡的原材料。公司必须投资创新技术，如再制造、再循环和材料减量。
全球变暖和极端天气趋势加剧，公司需要评估这些风险敞口。
世界正在数字化，其给行业带来根本性的变化通过四个杠杆得以实现：数字数据、自动化、连通性和数字用户接入。
越来越多的国内冲突需要在今后进一步加强国际治理的协调。
我们这代人，不论学什么，想赚钱有两个必须懂，一个是互联网，一个是金融，不懂互联网，就是新时代文盲，地面生意做不过直销，直销做不过互联网。不懂金融，这辈子就只能挣死钱拿死工资，不会钱生钱。钱放在银行只能贬值不会给你增值。工资追不过通货膨胀的年代。唯有互联网+金融+倍增制度是必然趋势，没有与时俱进，就只能被社会淘汰！，网络是打造草根人士最佳平台提供自己展现的舞台。互联网时代你不懂得找到创业的切入点，如果你只会用网络来聊天沟通业务刷朋友圈，那等于你现在站金矿上捡垃圾！
穷人存款，富人贷款。学会投资、学会理财，你才会赢得未来！
全民投资时代，你还在等什么？关注金融，你的资金才不会贬值，否则你挣钱的速度永远比不上货币贬值的速度。如果你想要更好了解理财，那么请添加晓古通金指导老师威-信：yawen3053，本人专业致力于各种投资品种，对外汇、现货、期货、股票、微交易有着多年研究经验，如果对投资感兴趣却无从下手的或者你久在投资市场苦战不胜，我们可以促膝一谈，夜话交易心法，以求灌顶一悟。
