摘要：
北京时间12月4日，意大利将迎来全民宪法公投，恐将掀起继英国脱欧后又一轮资产价格异动，言辞激烈的宣传活动、密锣紧鼓的全民公投、吊人胃口的计票结果：这个似曾熟悉的选举套路，将于12月4日的意大利再演绎一遍。
投资者须知的四大问题，快速了解“意大利公投”
一：意大利全民宪法公投，到底投什么？
此次意大利宪法公投的议题是“修改宪法，以改革参议院选举规则、缩减其规模、并限制其权力”。具体细节为：
1）改变选举规则：参议员产生方式由目前与众议院议员一样的全民普选改为地方议会推选的间接方式产生；
2）缩减规模：将参议院人数从目前的315人降至100人；
3）限制权力：方案将不再都需要参议院投票通过，除非一些涉及宪法层面的议题，且众议院对于日常法案有最终决定权；政府不再需要参议院的信任投票，且参议院不能通过对政府的不信任动议。
这一改革方案最早由意大利总理伦齐（Renzi）和其所在的民主党在2014年4月提出，旨在加快立法程序并创建更稳定高效的政府。经过几轮投票，最终在2016年4月获得参众两院投票通过。但由于没有达到两院三分之二以上议员的绝对多数要求，因此必须要举行全民公投才能最终生效。
二：意大利公投成功的话，也会脱欧吗？
这是一个来自英国公投的误会；事实上，市场对于意大利短期内便可能退欧的担忧可能也是有些过虑的。且不说在英国案例中，公投通过退欧后，从正式触发里斯本条约第50条款开始（英国目前仍未触发），谈判仍需要大约两年时间，即使意大利此次修宪公投失败，从程序上，到举行下一次退欧公投还有很长的路要走。
具体而言，如果要举行退欧公投，前提是首先此次公投要失败、而失败后伦齐又的确会辞职、然后五星运动可以在未来某个时间（可能在2017年）举行的提前大选中获胜成为执政党、之后再成功修宪（因为现在意大利宪法不允许通过全民公投方式废除国际条约；而修宪仍然要参众两院三分之二以上议员投票通过、否则转回一圈还需要进行一次全民公投才能修改宪法，和这一次公投类似）。
因此，直到所有上述条件都满足，退欧公投可能才会被真正提上日程。足以见得，最终实现退欧公投从程序上是非常冗长和复杂的，所以即使此次公投失败，恐怕短期内也无法实现。
三：目前哪方更可能胜出？
据11月中旬公投“静默”期前最后的民调结果显示，反对修宪的比例在多项民调中均明显领先同意修宪的比例，这与英国退欧公投和美国大选前的民调结果存在明显差异。
另外，资产价格的表现似乎也对此次公投失败已经有所准备。
1）11月份以来，意大利国债相对国国债的利差持续攀升，目前已经是2014年5月以来的最高水平；
2）意大利银行板块近期持续下跌、并明显跑输欧洲其他银行和整体市场；问题最严重的西雅那银行过去两个交易日累计大跌~27[%]，虽然近期略有反弹；
3）意大利主要银行的CDS也再度攀升。
四：公投结果的潜在影响？
如果公投通过，那无疑是一个正面惊喜。这不仅将推动前期受压制的意大利甚至欧洲资产价格反弹；长期来看，由于伦齐政府的执行力和政治筹码在这次公投中得到强化，所以有可能进一步提振投资者对意大利经济和资产价格的信心；同时，这对欧元区资产也有支撑作用，甚至进一步强化美国大选之后的全球再通胀预期。因此，在这一背景下，我们建议短期看多意大利股市、特别是银行板块；同时欧洲股市和银行板块也将受益；相反债券资产则可能承压。
如果公投失败，虽然已经一定程度上反映在预期中，但短期意大利甚至欧元区的前景可能依然偏负面。后续影响取决于意大利政局的混乱程度和演进方向，但不管怎样，都可能使我们短期对欧洲市场持谨慎观点。不过，如果混乱局面反而推升市场对于欧央行加大宽松力度的预期（欧央行将在12月8日召开议息会议），则有可能带来一定正面提振。
但值得注意的是，考虑到今年以来两次重大政治事件后的全球市场和资产价格的反应都大大超出预期，因此，即使是目前看似合理的逻辑线性外推，也可能完全无法准确把握事态的全部变化，千夜建议投资者保持警惕、伺机而动。
千夜话金小结：
千夜认为无论公投结果如何,但值得投资者注意的是，考虑到今年以来两次重大政治事件后的全球市场和资产价格的反应都大大超出预期，因此，即使是目前看似合理的逻辑线性外推，也可能完全无法准确把握事态的全部变化，建议投资者保持警惕、待机灵活而动。
黄金周一操作策略：
星期五晚间非农数据利空，但是黄金却因美元指数急速下跌短线上扬，之后黄金上方承压下探至1266一线，数据没有支撑黄金继续下跌，之后黄金再次强势回到日内亚盘高点1177一线，收盘1176.5，
本周星期天意大利公投，势必将影响周一黄金的走势，鉴于周五非农数据没有迫使黄金再探新低，说明黄金整个市场避险情绪的升温，周五盘中指导千夜也强调投资朋友们空单见好就收，不要持仓过周末，千夜认为无论星期天公投结果如何，都将短线拉升黄金价格，所以周一我们的黄金操作思路以低多为主。
另外，技术面日线分析，黄金价格上周持续走低之后，周五以阳柱收官，上方第一阻力依旧看1178——1182美元区间，若破位料能看向1190美元上方，甚至重回1200一线，从指标来看，K线运行在布林带中、下轨之间，附图KDJ指标向上运行，K值有所走缓。综合来看，尽管黄金价格在1170美元位置出现止跌反弹迹象，但大周期走势上仍难改其弱势的格局，所以千夜建议空单长线布局者可以继续持有，反弹1200一线可以考虑加仓空，毕竟美联储年内加息基本板上钉钉，短线操作上看，千夜预计黄金价格下周会在小幅反弹后继续走低。预计下周黄金宽幅震荡空间1170-1200一线。
下周一黄金操作建议：
1、1170-1172附近做多，止损1165，目标1180（破位持有可看1190一线）
2、1190-1192附近做空，止损1195，目标1180
3、投资有风险、入市需谨慎，具体操作建议以千夜话金实盘为准！
操盘交易铁律与君共勉！
1、严格止损（拒绝拥有套单）
2、坦然接受止损（在交易的过程中没有100[%]常胜把握高准确率操单就可稳健盈利）
3、顺势交易（趋势跟随很重要）
4、计划交易执行计划（做自己能把握的行情把握不准的行情就观望提高准确率）
5、保持良好心态持仓.（方向对了，复利在于持仓心态）
投资也是多半看缘分，如果你相信缘分，相信我可以用心为你做点什么，你可以试着和我交流一下，没有谁能陪你走到最后，也许哪一天你就需要我了呢？专业成就品质，实力铸就信誉。金融领域，博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
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文/千夜话金
