坎坎坷坷近一年，直到北京时间11月30日深夜，据境外媒体从能源输出国组织(OPEC)成员国人士处获悉，OPEC终于同意将原油产量下调120万桶/天至3250万桶/天。这也是OPEC自金融危机后，八年来首次达成减产协议。
虽然，从当日俄罗斯代表的口气看，俄罗斯可能同意加入限产，但其一贯的态度令人难以信服。俄罗斯能源部长Novak在11月24日表态：“俄罗斯冻结产量等同于2017年计划减产20万~30万桶/天。”实际情况则是俄罗斯原油产量持续创下自苏联解体后的记录高位，10月产量增至1130万桶/天。
“冻产等于减产简直是胡说八道，说明俄罗斯根本不愿意减产，顶多是冻产。俄罗斯对于减产的态度对OPEC也会形成负反馈，俄罗斯如果只愿意冻产，凭什么OPEC要去减产？”
OPEC的减产之路可以说非常坎坷，核心原因是在供给过剩的环境中，OPEC难以突破“囚徒困境”。只有市场份额最大化才是自然选择的结果。OPEC要实现减产不仅要依靠成员国内部形成统一战线，同时也需如俄罗斯等非OPEC国家加入减产。否则，OPEC减产只是替他人做嫁衣，便宜了俄罗斯或者美国的页岩油生产企业。
说到美国页岩油，其实这才是油价“顶部”的最新决定因素，OPEC可能已经失去了所谓的“定价权”。
以前油价由OPEC定价，其供给数量直接决定油价，但现在油价的顶部(ceiling)将以美国页岩油价格决定，其已成为了边际生产者，技术进步使得成本不断下降，约为40~50美元左右；OPEC当前只能设定底层价格(floor)，其生产量越多，这个底就越低，而生产越少底就越高，但此时页岩油的产量又会随着油价走高而再度回升，进一步把价格打压下去。
“近期美国钻机数站上450台以上，继续维持增长势头。美国活跃钻机数本周增加3座至474台，维持自5月底以来的增长势头。美国原油产量上升至869.0万桶/日，环比小幅增长0.1[%]。 ”中信建投分析称。
未来一段时间，OPEC成员国之间以及其和非OPEC成员国仍需要作出艰难的斡旋，但有一个结论是几乎可以肯定——页岩油的兴起、科技的进步注定油价已经很难回到100美元/桶之上，既然油价的顶部将以美国页岩油价格决定，OPEC也可能已经失去原油定价权。
笔者钰雨析金（微信yyxj2728)是金融投资分析师，从事金融行业多年，研究国际局势和热点事件以及股票分析。金融领域博大精深，每天行情波折不断，我所能做的就是用我多年的研究经验，给大家帮助。
